据央视新闻报道，当地时间 1 月 30 日，美国总统特朗提名美联储前理事凯文·沃什为下任美联储主席，这一提名还需获得参议院批准。
市场此前已部分消化沃什可能当选的预期，消息公布后，美元、美债利率同步反弹，贵金属价格回调。
展望未来，美联储货币政策可能发生哪些变化？又将如何影响各类资产？
美联储政策走向预期分化
对于沃什获提名，国联民生（601456.SH） 证券研报指出，相较于其他候选者，沃什在货币政策立场上仍略显温和。一方面，相较于哈塞特的激进降息主张，沃什对通胀风险的持续关注，决定了其即便推动降息，短期节奏与力度也会受到管控；另一方面，其释放的降息信号并非无条件落地，而是将缩表推进作为配合，以对冲降息的宽松效应，兼顾流动性调节与通胀管控，避免单一宽松举措引发的市场风险与通胀反弹压力。
今年 1 月，美联储降息按下 「暂停键」。当地时间 1 月 28 日，美联储最新的联邦公开市场委员会 （FOMC） 货币政策会议纪要显示，美联储决定将联邦基金利率目标区间继续维持在 3.5% 至 3.75%，与之前的基准利率保持不变。
星展中国高级投资策略师邓志坚分析认为，沃什虽然给人传统鹰派印象，即使 2011 年离任美联储理事之后，仍然保持鹰派立场，只是偶尔发表对美联储工作不满的意见。但在 2024 年之后，沃什的立场几乎发生 180 度转向，公开支持大幅降息，称 「不降息才是对美联储信誉的最大威胁」，货币政策立场与特朗普高度相似。特朗普第一次竞选时，沃什就担任其经济顾问，现在特朗普提名沃什也是情理之中。沃什是否能顺利上任，仍要通过未来 2 个月内的金融业委员会的听证与投票，以及参议院的投票。
美联储的政策独立性同样备受市场关注。国联民生证券研报表示，沃什上任后如何平衡行政诉求与美联储的政策独立性，能否在降息落地的同时坚守通胀管控的核心目标，避免政策过度受外部干扰，也将直接影响市场对美联储政策公信力的判断。
不改中长期趋势
沃什获提名的消息公布后，美元指数走强，国际金价延续跌势。
国联民生证券研报认为，沃什任命即使对资产形成短期扰动，但不改中长期趋势。短期偏温和的降息基调叠加缩表预期，可能支撑美元阶段性反弹，但中长期来看，降息周期落地叠加美元信用下行，贬值或仍是主线逻辑。贵金属短期受政策收紧预期压制面临回调压力，而在地缘摩擦持续、美元信用隐忧未消、美国债务问题未获实质性解决的背景下，其中长期配置价值保持不变。美股可能面临流动性预期带来的估值压制，前期受益于宽松预期、流动性支撑的小盘、科技板块等面临短期调整。
邓志坚分析称，沃什一直被认为是传统鹰派人士，因此投资者担忧美联储减息预期再度降温。短期内黄金价格早已存在获利了结的交易风险，但避险情绪只是短暂降温，因为地缘政治局势并未根本性好转。「如果沃什上任，美联储估计将会较现在更为鸽派。这对黄金仍然有利。」
东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞指出，沃什被提名美联储主席，短期美元或将继续反弹，对金价造成扰动。中长期来看，本轮金价的上涨已明显超越传统避险交易范畴，这也意味着市场对全球风险的定价方式正在发生变化。其定价不再局限于单次冲突或危机，而是将地缘政治风险、美元信用风险、美联储独立性风险、美国债务可持续风险等视为长期存在的结构性变量，形成持续的风险溢价。因此，金价上涨的逻辑延续，且不具备逆转条件，但需注意短期内金价波动。
（中国经营报）
文章转载自 东方财富
