2025 年，中国钢铁行业上演了充满张力的 「冰与火之歌」。在需求连续第五年下滑、市场供强需弱的背景下，行业整体利润却迎来爆发式反弹。国家统计局数据显示，2025 年黑色金属冶炼和压延加工业实现利润总额 1098.3 亿元，同比增长高达 299.2%。然而，A 股上市钢企的悲欢并不相通。
《每日经济新闻》 记者梳理发现，截至 1 月 30 日晚间，多家 A 股钢铁类上市公司披露业绩预告：一方面，首钢股份、山东钢铁凭借产品结构优化和降本增效，业绩强势扭亏或实现大增；另一方面，尽管原材料成本大幅下移助推全行业减亏，但鞍钢股份、重庆钢铁等老牌巨头依然未能爬出亏损泥潭。
值得注意的是，业绩分化的背后，不仅是企业经营策略的较量，更是中国钢铁行业从建筑用钢主导向制造业用钢主导的历史性跨越。当房地产红利退潮，高端化转型已不再是选择题，而是关乎企业生死的必答题。
谁在寒冬中突围？
2025 年的钢铁市场，原材料价格的显著下行成为企业减亏的最强助攻。据中国钢铁工业协会披露，进口粉矿、炼焦煤、冶金焦采购成本同比分别下降 8%、27% 和 24%，均为近 3 年最大降幅。
这股成本端的 「暖风」，吹暖了部分头部钢企的财务报表。在已经披露业绩预告的企业中，山东钢铁的表现较为亮眼，成为扭亏为盈的典型代表，公司预计 2025 年实现归母净利润 1.00 亿元左右，而上年同期追溯调整后的亏损额高达 28.91 亿元。
「V 型反转」 背后，除了行业共性的成本下降，更得益于山东钢铁与中国宝武的深度协同。山东钢铁在公告中明确表示，公司牢牢把握中国宝武战略投资山钢集团、宝钢股份参股日照公司和宝钢股份一体化协同支撑重要机遇，通过 「聚量采购」 和 「AI+钢铁」 场景应用等，全年吨钢降本超 70 元。此外，山东钢铁积极通过出口突围，全年出口结算量突破 126 万吨，构建了稳定的海外营收增长渠道。
首钢股份同样交出了一份漂亮的业绩预告。公司预计 2025 年归母净利润为 9.2 亿元至 10.6 亿元，同比大幅增长 95.29% 至 125.01%。公司的制胜法宝在于 「高端化、差异化」 的产品路线，通过持续优化产品结构，其经营韧性在行业寒冬中得到了验证。
然而，并非所有玩家都能立刻迎来曙光。对于部分体量巨大或包袱较重的钢企而言，2025 年仍是专注 「止血」 的一年。
比如，鞍钢股份预计全年亏损 40.77 亿元左右，相比 2024 年 71.22 亿元的巨亏，减亏幅度达 42.75%。
鞍钢股份表示，2025 年，钢铁行业形势较上年有一定好转，但市场整体供强需弱态势尚未根本改善。面对市场压力，公司持续推进 「聚焦价值创造、全面算账经营」 工作。加大市场开拓和调品力度，提升运营效率、深挖能源潜力，优化采购半径、着力系统降本，并先后安排主要产线大修改造，提升市场竞争力，经营形势整体向好。
类似的 「减亏剧本」 也在重庆钢铁和安阳钢铁上演。重庆钢铁预计 2025 年亏损 25 亿元至 28 亿元，同比减亏 3.96 亿元至 6.96 亿元；安阳钢铁则预计亏损 4.6 亿元左右，亏损额同比大幅收窄 85.94%。
《每日经济新闻》 记者注意到，这两家公司均提到了资产减值的压力。重庆钢铁指出，部分资产存在减值迹象，拟对相关资产进行减值测试，计提资产减值准备；安阳钢铁也表示 2025 年年末需对部分资产计提减值准备。这表明，在行业下行周期中，除了经营层面的压力，清理历史包袱也是钢企不得不面对的阵痛。
需求逻辑逆转
记者注意到，2025 年，中国钢铁行业的需求逻辑发生了根本性逆转，彻底打破了长期依赖房地产驱动的增长模式。
Mysteel 的数据揭示了这一深刻变革：建筑行业的用钢比重从 2020 年的 53% 滑落至 2025 年的 36%，而制造业用钢比重则从 42% 强势攀升至 53%。这一数据变化的背后，是房地产市场的深度调整与高端制造业的崛起。安阳钢铁在业绩预告中坦言，受市场影响，2025 年第四季度面临诸多挑战，预计报告期内经营业绩出现亏损。重庆钢铁提到，建材市场表现尤为疲软。
那些较早布局高端制造业用钢的企业则尝到了甜头。例如，热轧卷板、中厚板等制造业用钢材产能爆发式增长，与家电、造船等行业的繁荣形成共振。
除了内需结构的转换，出口市场的爆发也成为 2025 年钢铁行业的重要缓冲垫。据海关总署数据，2025 年，我国出口钢材 1.19 亿吨，同比增长 7.5%。
山东钢铁在业绩说明中特别提到，公司大力开拓海外市场，聚焦高性价比产品出口规模扩容。Mysteel 的分析指出，钢材直接出口比重已从 2020 年的 5% 提升至 2025 年的 12%，成为平衡供需的重要渠道。
然而，机遇与风险总是并存。尽管出口量创新高，但中国钢铁工业协会会长赵民革在 1 月 30 日提到的数据显示：2025 年钢材出口均价 694 美元/吨，同比下降 8.1%；出口金额 826 亿美元，同比下降 1.3%。
这折射出 「以价换量」 的竞争态势。「总的来看，2025 年钢铁行业面临的市场环境非常严峻。」 赵民革表示，国内钢材需求连续第五年下降，市场供强需弱态势明显。
Mysteel 的预测显示：随着房地产市场结束深度调整、实现 「止跌回稳」 以及结合其他需求领域的动态，如制造业增速放缓、基建用钢降幅收窄、出口呈现一定下降，中国粗钢表观消费量的阶段性下限将出现——2028 年粗钢表观消费量或降至 8.8 亿吨至 8.9 亿吨的水平。
在这种存量竞争甚至缩量竞争的时代，产品结构的高端化已成为企业生存的护城河。反观依然深陷亏损的企业，往往受制于建材占比过高或转型步伐较慢。
展望未来，赵民革在中国钢铁工业协会第十三次会员大会上强调，岁末年初，钢材需求进入传统淡季，钢铁企业仍要保持理性，坚持 「三定三不要」 不放松，不追求产量 「开门红」，不把现金变成库存，倡导自律生产方式，努力争取实现效益 「开门红」。
随着行业从 「规模扩张」 向 「高质量发展」 转型，未来的竞争将不再是吨位的比拼，而是技术、成本与产品附加值的全面较量。对于 A 股钢企而言，2025 年的减亏或许只是一个开始，真正的分化与洗牌还在后头。
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（每日经济新闻）
文章转载自 东方财富
