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财联社
美东时间周一，在美股市场尚未完全走出贵金属抛售风暴带来的恐慌情绪之际，「存储四巨头」 却集体迎来强劲涨势——闪迪、美光、希捷科技和西部数据集体大幅收涨。
在这其中，NAND 巨头闪迪更是以 15.44% 的惊人涨幅成为整个市场 「最靓的仔」。
事实上，自上周五闪迪公布了强劲的业绩和展望报告后，就立即受到了华尔街的热捧。
美东时间周一，华尔街分析师们纷纷出手，大幅上调对闪迪的未来盈利和股价预期，其中伯恩斯坦甚至喊出了 1000 美元的目标价，相较于当前 665 美元的股价，意味着还有超过 50% 的上涨空间。
闪迪股价在过去一年已经飙升十余倍
事实上，在过去 12 个月里，闪迪股价已经累计飙升了 1747.89%。在这一背景下，究竟是什么让华尔街继续对闪迪如此看好？
华尔街集体上调目标价
首先支撑华尔街信心的，就是闪迪拿出的坚实财报数据。
北京时间上周五，闪迪公布了一份亮瞎眼的财报：公司第二财季 （截至 1 月 2 日） 营收为 30.3 亿美元，环比增长 31%，高于市场预期的 26.4 亿美元。调整后每股收益为 6.20 美元，几乎是市场普遍预期 3.33 美元的两倍。
按美国通用会计准则 （GAAP） 计算，公司净利润飙升至 8.03 亿美元，较去年同期的 1.04 亿美元增长 672%；毛利率提升至 51.1%，反映出更高的定价和有利的产品组合；自由现金流同比增长超过 1000%。
而公司对于第三财季的业绩预期更加亮眼：预计该季度营收 44 亿至 48 亿美元，非 GAAP 每股收益 12 至 14 美元，均远超市场预期，预示着闪迪的增长势头将持续加速。预计非 GAAP 毛利率将进一步上升 65% 至 67%，凸显了公司的定价能力和成本效益。
在随后的财报会上，闪迪首席执行官大卫·格克勒指出，人工智能的需求发生了巨大变化，预计到 2026 年，数据中心EB 级存储需求将增长 60% 以上。供应紧张的局面预计将持续到 2026 年以后，这将支撑其定价权。
在这样强劲的财报和指引推动下，华尔街分析师们蜂拥上调对闪迪的价格预期：
高盛将闪迪 12 个月目标价从 320 美元上调至 700 美元；
韦德布什证券将闪迪的目标股价从 600 美元上调至 740 美元；
巴克莱银行将闪迪目标股价从 385 美元上调至 750 美元；
花旗集团将闪迪目标股价上调至 750 美元；
摩根士丹利将闪迪的目标股价设定为 690 美元；
美国银行将闪迪目标股价从 390 美元上调至 850 美元
伯恩斯坦分析师马克·纽曼更是直接将将闪迪的目标股价从 580 美元上调至 1000 美元，接近翻倍。
NAND 芯片将迎结构性上涨？
而分析师们对于闪迪的乐观预期，根源是对于 NAND 闪存芯片的前景看好。
比如，伯恩斯坦的纽曼就表示，NAND 闪存价格将出现前所未有的反弹，并迎来超高利润周期，2027 年毛利率有望达到 75%。
纽曼在报告中写到：「边缘人工智能和去中心化推理带来的结构性需求，将使闪迪在长期内超越周期性竞争对手。」
作为佐证，闪迪 CEO 此前在财报会上直言：「根据我们初步的评估，以 2027 年的需求为例，（新 AI 系统架构） 新增 NAND 需求大约在 75-100 艾字节之间，而到下一年，这一数字可能会翻倍。因此，这确实是一个相当可观的需求增量。」
闪迪经营成本下滑提高毛利率
此外，纽曼强调，利润率扩张的驱动力不仅来自 NAND 价格上涨，还包括显著的成本下降和产品组合优化。
根据公司财报，今年第二财季，闪迪工厂启动成本降至 2400 万美元，低于上季度的 7200 万美元，预计这些成本未来将完全消除。
纽曼预测，闪迪 2027 财年 （截至 27 年 6 月） 每股盈利有望达到 90.96 美元，1000 美元的目标价意味着市盈率仅为 11 倍。这意味着该公司股价较近期约 659 美元的水平有约 52% 的上涨空间。
高盛在报告中写到，他们对闪迪股价看好基于以下三点：
一、NAND 闪存供应持续短缺：鉴于供应端持续保持审慎态度，闪迪管理层认为，2026 财年第三财季 NAND 闪存行业的供应短缺状况将进一步加剧。随着企业级市场预期不断提升 （2026 年位元增长率目前已达 60% 以上的高位水平），预计该公司全年毛利率将持续扩大。
二、毛利率提升：闪迪公布的本季度毛利率指引远超市场此前预期，这主要得益于产品提价。展望未来，高盛认为在定价动能与更优产品结构的双重推动下，毛利率将持续进一步扩大。
三、企业级固态硬盘 （eSSD） 市场领先：尽管闪迪未更新其企业级固态硬盘产品组合的市场份额数据，但该公司的 TLC 企业级硬盘已获得第二家超大规模数据中心客户的认证，相关产品将在未来几个季度逐步提升产能。展望未来，高盛认为闪迪将在该领域占据显著的市场份额。
相比于伯恩斯坦和高盛，贝克莱给出的盈利预期更加夸张：该行直接将闪迪 2027 财年每股盈利预期从之前的 28.51 美元大幅提升至 108 美元，这是华尔街主流投行给出的最高预期——以此推算，当前闪迪股价 （665 美元） 反映出的市盈率仅有 6 倍，远远低于科技股平均估值水平。
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（财联社）
文章转载自东方财富
