2 月 9 日亚太早盘，美股股指期货涨幅扩大，黄金白银拉升，现货黄金重回 5000 美元关口，现货白银涨近 3%。国投白银 LOF 将停牌至 10:30，若溢价未回落将采取进一步措施。多家机构重申对黄金长期看涨观点，认为短期回调是 「中场休息」。银河证券认为，中长期贵金属牛市逻辑稳固，浙商证券则判断中长期黄金强于白银。
每经编辑｜毕陆名
2 月 9 日亚太早盘，美股股指期货涨幅扩大。截至发稿，标准普尔 500 指数期货上涨 0.30%，纳指期货涨 0.41%，道指期货涨 0.26%。
黄金白银拉升，现货黄金涨超 1%，现报 5017 美元/盎司，重回 5000 美元关口。现货白银高开涨近 3%，现报 79.86 美元/盎司。
2 月 8 日，国投白银 LOF 公告称，为保护投资者利益，基金将于 2026 年 2 月 9 日开市起至 10:30 停牌，自 2026 年 2 月 9 日 10:30 复牌。若当日溢价幅度未有效回落，基金有权采取进一步措施。自 2026 年 1 月 28 日起，基金已暂停申购 （含定期定额投资） 业务，恢复时间另行公告。
白银的价格波动历来比黄金更为剧烈，原因在于其市场规模较小、流动性较低。相比之下，流动性更高的黄金市场应对波动的能力更强。
日前，多家银行和资产管理机构重申对黄金的长期看涨观点。一位在暴跌前卖出的富达国际 （Fidelity International） 基金经理表示准备再次买入；太平洋投资管理公司 （PIMCO） 大宗商品组合管理团队负责人也认为，黄金的上行趋势依旧完好。
摩根大通全球市场策略团队分析师 Jason Hunter 表示，近期金价的走势是典型的短期冲高回落反转，是为了消化前期过快涨幅的 「中场休息」，而非长期涨势的终结阶段。
技术图表显示，黄金价格在经历了抛物线式的上涨后，动能已出现明显的衰竭迹象。Hunter 预测，金价将在未来数周甚至数月内形成一个宽幅震荡的 「持有模式」（Holding pattern）。在此期间，5000 美元关口及 5100-5150 美元区域将构成沉重的阻力，限制金价的短期反弹空间。
尽管短期面临技术性回调，但支撑黄金牛市的核心逻辑——「货币贬值」（Debasement） 主题依然完好。Hunter 指出，美元指数 （DXY） 持续在 100 关口下方运行，这是一个关键的长期弱势信号。只要美元维持在这一水平下方，市场就容易受到自 2025 年初开始的下跌趋势重启的影响。
银河证券认为，本周，金属资产可能继续处于震荡盘整期，需关注美国 1 月 CPI 数据，以判断通胀黏性，修正美联储政策预期。中长期来看，贵金属牛市的核心逻辑依然稳固。当前黄金核心逻辑已从短期利率博弈，转向对冲美元长期信用风险和全球货币体系重构。白银需注意其市场容量小，易被资金操纵的特点，警惕杠杆资金带来的踩踏风险。工业金属将更显著地受到全球绿色转型主导，长期需求结构向好。
浙商证券表示，在当前时间点，从短期维度看，金银均面临潜在的流动性冲击与风险偏好切换带来的扰动。但从中长期维度看，延续黄金强于白银的判断。在操作层面，更倾向于将波动率回落作为再度增配的关键观察指标。若黄金隐含波动率 （黄金 VIX） 从高位回落并进入相对稳定区间，通常意味着流动性冲击缓释、市场定价更趋有序，黄金的风险收益特征将明显改善，届时黄金的中期投资机会更值得把握。
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