【文章来源：期货日报】
期货日报网讯 （记者 董依菲）随着 2026 年春节临近，上海期货交易所 （下称上期所） 和上海国际能源交易中心 （下称上期能源） 发布了春节休市安排，同时对部分品种新上市合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度进行调整。此外，交易所特别提醒各会员单位和投资者合理安排交易、控制仓位，防范市场波动风险。
春节休市安排如下：
根据上期所及上期能源公告，2026 年 2 月 13 日 （星期五） 夜盘将停盘，2 月 14 日至 2 月 23 日休市，2 月 24 日 （星期二）08:55-09:00 进行集合竞价，当晚恢复夜盘交易。
同时，上期所对多个品种合约调整了涨跌停板幅度及交易保证金比例。自 2 月 12 日 （星期四） 收盘结算起，黄金期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为 20%，套保持仓交易保证金比例调整为 21%，一般持仓交易保证金比例调整为 22%；白银期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为 25%，套保持仓交易保证金比例调整为 26%，一般持仓交易保证金比例调整为 27%。
铜、铝、锌、铅、氧化铝期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为 13%，套保持仓交易保证金比例调整为 14%，一般持仓交易保证金比例调整为 15%；镍、锡期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为 15%，套保持仓交易保证金比例调整为 16%，一般持仓交易保证金比例调整为 17%；铸造铝合金、线材、不锈钢期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为 11%，套保持仓交易保证金比例调整为 12%，一般持仓交易保证金比例调整为 13%。
螺纹钢、热轧卷板、纸浆、胶版印刷纸期货已上市合约的涨跌停板幅度为 10%，套保持仓交易保证金比例调整为 11%，一般持仓交易保证金比例调整为 12%；燃料油、石油沥青、丁二烯橡胶、天然橡胶期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为 12%，套保持仓交易保证金比例调整为 13%，一般持仓交易保证金比例调整为 14%。
在上期能源方面，国际铜期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为 13%，套保持仓交易保证金比例调整为 14%，一般持仓交易保证金比例调整为 15%；原油、低硫燃料油、20 号胶期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为 12%，套保持仓交易保证金比例调整为 13%，一般持仓交易保证金比例调整为 14%；集运指数 （欧线） 期货已上市合约 （含 2 月 10 日上市的 EC2605、EC2607、EC2609） 的涨跌停板幅度调整为 18%，交易保证金比例调整为 20%。
此外上述交易所表示，2026 年 2 月 24 日 （星期二） 交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，所有已上市期货合约的涨跌停板幅度和交易保证金比例恢复至原有水平。关于涨跌停板和交易保证金的其他事项按 《上海期货交易所风险控制管理办法》《上海国际能源交易中心风险控制管理细则》 及相关业务规则执行。交易所提示，各有关单位做好风险防范工作，确保市场平稳和交割顺畅。
上期所公告显示，调整铜等期货新上市合约交易保证金比例和涨跌停板幅度，下述合约上市时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下：
铜 CU2702、铝 AL2702、铅 PB2702、锌 ZN2702、氧化铝 AO2702 合约的涨跌停板幅度调整为 10%，套保持仓交易保证金比例调整为 11%，一般持仓交易保证金比例调整为 12%； 铸造铝合金 AD2702、线材 WR2702、不锈钢 SS2702 合约的涨跌停板幅度调整为 8%，套保持仓交易保证金比例调整为 9%，一般持仓交易保证金比例调整为 10%； 镍 NI2702、锡 SN2702 合约的涨跌停板幅度调整为 12%，套保持仓交易保证金比例调整为 13%，一般持仓交易保证金比例调整为 14%。
黄金 AU2605 合约的涨跌停板幅度调整为 17%，套保持仓交易保证金比例调整为 18%，一般持仓交易保证金比例调整为 19%；白银 AG2702 合约的涨跌停板幅度调整为 20%，套保持仓交易保证金比例调整为 21%，一般持仓交易保证金比例调整为 22%。
螺纹钢 RB2702、热轧卷板 HC2702、纸浆 SP2702、胶版印刷纸 OP2702 合约的涨跌停板幅度调整为 7%，套保持仓交易保证金比例调整为 8%，一般持仓交易保证金比例调整为 9%；燃料油 FU2703、石油沥青 BU2702、丁二烯橡胶 BR2702 合约的涨跌停板幅度调整为 9%，套保持仓交易保证金比例调整为 10%，一般持仓交易保证金比例调整为 11%。
上期能源方面，原油 SC2903、低硫燃料油 LU2703、20 号胶 NR2702 合约的涨跌停板幅度调整为 9%，套保持仓交易保证金比例调整为 10%，一般持仓交易保证金比例调整为 11%； 国际铜 BC2702 合约的涨跌停板幅度调整为 10%，套保持仓交易保证金比例调整为 11%，一般持仓交易保证金比例调整为 12%。
交易所持续强化监管，提示春节长假风险
据悉，近期国际形势复杂多变，影响市场运行的不确定难预料因素增多，价格波动较大。上期所持续高度关注品种行情，扎实做好强监管、防风险、促进高质量发展的工作，牢牢守住不发生系统性风险的底线，坚决维护市场稳定运行。
一是连续出台风控措施，引导理性参与。近期，针对市场波动较大，内外部不确定性因素较多的情况，上期所多次向全市场发布风险提示公告，提醒各方做好风险防范，理性参与。今年 1 月以来，上期所连续出台风控措施，相继在白银、镍、锡、黄金、铜等共计 24 个品种上采取了上调板幅保证金、收紧开仓交易限额等举措，强化市场风险防控。
二是保持高压监管态势，维护市场秩序。今年以来，上期所持续加强监测力度，严查违法违规行为。加强实控排查，及时开展客户实控协查、加强重点客户约谈。2026 年 1 月，共对 395 组 899 个客户进行实际控制关系认定，对 19 组 70 个客户进行实际控制关系协查。
三是持续提升风险防范水平，扩大交割资源，保障交割平稳运行。为强化交割库治理水平，牢牢守住交割仓储基本盘，今年以来，上期所持续加强交割仓库现场检查力度，确保交割平稳运行。同时，持续优化交割库全国布局，丰富可交割资源，今年以来新增锡等品种交割库 3 家，存放点 8 个，新增白银等品种注册品牌 5 个。
总体来看，目前市场总体运行平稳，但外部环境复杂多变，多重不确定性不稳定性因素交织，期货市场价格波动风险仍然较大。春节长假即将来临，建议各会员单位及市场交易者进一步提高风险防范意识，做好头寸管理，合理控制仓位，理性参与期货市场。
下一步，上期所将坚持稳中求进总基调，继续紧扣强监管、防风险、促高质量发展的工作主线，坚持市场化法治化原则，强化风险研判及应对处置，保障市场安全稳定运行，持续加大对违法违规行为的查处力度，维护期货市场正常交易秩序，坚持服务实体经济发展，持续优化制度机制，更好促进期货市场功能发挥。
市场人士齐发声，防范外盘波动风险
春节临近，期货市场进入节前风险防控关键阶段。多位市场人士表示，境内休市而境外市场持续交易，流动性变化及外盘价格波动可能放大节前和节后风险，仓位管理的重要性进一步凸显。
从市场运行情况看，近期贵金属等品种价格波动显著加大。中粮期货研究员曹姗姗表示，近期金银价格的大幅波动，并非由供需基本面变化驱动，核心源于海外宏观政策预期调整以及资金交易行为的主导影响。偏 「鹰」 派代表沃什被提名为美联储主席后，市场对美元走强、实际利率上行的预期强化，成为金银价格在快速上行后出现技术性回调的重要触发因素。
她进一步表示，海外市场为对冲地缘冲突及各类宏观尾部风险，大量配置黄金 ETF 相关看涨期权，做市商被动对冲行为放大了价格涨跌幅度。当市场趋势发生变化时，动量效应与交易层面的连锁反应叠加，引发集中抛售踩踏。而在白银方面，其价格波动较黄金更为剧烈，一方面是伦敦市场白银流动性偏紧所致，另一方面相关指数的被动再平衡操作，进一步加剧了短期价格的大幅起伏。而境内外市场价格出现的阶段性背离走势，也进一步印证了此次金银价格波动，核心由海外市场定价逻辑与资金博弈决定。
中泰期货产融发展事业总部总经理助理史家亮表示，近期在偏 「鹰」 派政策预期强化及资金获利了结等因素影响下，贵金属价格自高位回落并出现大幅波动。上期所及时出手，通过 「提保+扩板」 等风控措施，有效应对贵金属价格剧烈波动，在极端行情出现之际缓解外部冲击，维护了市场整体稳定运行。
他认为，当前影响贵金属市场不稳定的因素明显增多，价格波动加大，无论是企业投资者还是个人投资者，风险应对的重要性均明显提升。在具体操作层面，投资者可根据自身情况合理选择多种风险管理策略，包括仓位与资金管理、跨市场对冲与工具选择、风险锁定与动态止盈，以及期权工具保护等方式，以在不确定环境中降低风险敞口。
除贵金属外，工业金属波动同样受到关注。中粮期货有色金属研究员徐婉秋表示，近期铜价在外盘贵金属波动影响下出现历史级别波动，沪铜波动率升至 2020 年以来高位。宏观层面，海外流动性环境仍对价格形成支撑，但短期潜在流动性风险引发市场关注；基本面方面，海外铜矿供应扰动频繁、加工费持续走低，而需求端处于季节性淡季，高铜价抑制下游接货意愿，现货走弱使铜价进入高位调整阶段。她认为，上期所近期针对铜等品种连续发布风险提示，并采取提保、限仓等措施后，相关品种波动明显收敛，投机持仓集中度下降，价格系统性风险明显降低。
上述市场人士称，当前市场正处于高波动与高不确定性并存的阶段，加之春节假期境内外市场交易时间存在错位情况，假期风险存在放大效应。春节期间，美元汇率变动、海外政策表态、地缘冲突以及海外市场监管措施调整等因素，均可能致使相关品种价格波动显著加剧。在此提醒广大投资者秉持理性的交易理念，严格把控杠杆与持仓比例，建议逐步减仓，提前设定止损点位并做好保证金预案，摒弃追涨杀跌的短期交易行为，更适合以分批布局、长期配置的方式参与市场。
