【文章来源：金十数据】
福特汽车公司 (F.N) 周二发布的第四季度财报显示，其当季业绩出现 4 年来最大的季度盈利不及预期，同时指引 2026 年将成为公司业绩反弹的一年。另外，福特首次在全球汽车销量上落后于比亚迪。
福特对 2026 年的指引包括：经调整息税前利润 （EBIT） 为 80 亿至 100 亿美元，高于去年的 68 亿美元；经调整自由现金流为 50 亿至 60 亿美元，高于 2025 年的 35 亿美元；资本支出为 95 亿至 105 亿美元，高于此前的 88 亿美元。
根据 LSEG 的数据，该公司最新的每股收益较一致预期低 32%，这是公司自 2024 年以来首次季度业绩不及预期，也是自公布 2021 年第四季度业绩、与预期相差 42% 以来表现最差的一次。
公司表示，此次业绩不及预期主要源于约 9 亿美元的意外关税成本，这与汽车零部件抵免政策未能如预期提前生效有关。截至 12 月 15 日，福特原本确认第四季度息税前利润为 77 亿美元，但额外成本使这一数字降至 68 亿美元。
福特首席财务官谢丽·豪斯 （Sherry House） 表示，低于预期的盈利还与去年纽约一家诺维利斯 （Novelis） 铝材供应商工厂发生火灾带来的额外影响有关，该工厂目前预计要到今年年中才能全面恢复运营。该工厂为福特利润丰厚的 F 系列皮卡提供铝材。她说，
「我们大约会在 2026 年看到 10 亿美元的收益改善；但在今年，由于诺维利斯事件的影响，为了确保铝材供应，我们的关税成本将上升，其规模与这部分节省基本相当。」
她还称，预计福特在 2026 年的净关税影响同比大致持平，约为 20 亿美元。她补充说，诺维利斯火灾在去年下半年对福特造成了约 20 亿美元的影响。
豪斯与福特首席执行官吉姆·法利 （Jim Farley） 表示，尽管存在影响业绩的特殊事项，公司的 2025 年业绩仍持续表明其核心业务基本面正在改善。该公司 2025 年营收创下 1873 亿美元的历史新高，较上一年的 1850 亿美元增长 1%。其中，第四季度营收为 459 亿美元，同比下降 5%。
从业务板块来看，福特的传统业务和车队业务预计将抵消其 「Model e」 电动车业务今年预计 40 亿至 45 亿美元的亏损。其 「Ford Pro」 车队业务的税前利润预计为 65 亿至 75 亿美元，其次是传统 「Blue」 业务，预计为 40 亿至 45 亿美元。
根据 FactSet 的数据，在未作调整的情况下，公司去年录得 82 亿美元的净亏损，为自 2008 年全球金融危机以来的最大年度亏损。其中，第四季度计入了 155 亿美元的特殊费用，主要与此前已公布的全面电动车战略收缩有关。
汽车制造商通常会在经调整的财务结果中剔除 「特殊项目」 或一次性费用，以便向投资者更清晰地展示其核心、持续经营的业务状况。
福特第四季度净亏损为 111 亿美元，合每股亏损 2.77 美元，而 2024 年同期为净利润 18 亿美元、每股收益 45 美分。剔除一次性费用后，公司经调整后的每股收益为 13 美分。
与此同时，福特在全球汽车市场的地位发生了变化。2025 年，福特的全球批发销量下降了近 2%，至略低于 440 万辆。与此同时，中国电动汽车制造商比亚迪股份 (01211.HK) 的全球销量达到了 460 万辆。这一成绩使得比亚迪在全球汽车销量排名中升至第 6 位，首次超越福特。
