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券商中国
美团发布了一份巨亏账单！
2 月 13 日晚间，美团在港交所发布业绩预告，预计 2025 年亏损约 233 亿元至 243 亿元，并称今年一季度将延续亏损。
截至 2 月 13 日收盘，美团-W 股价为 82.15 港元/股，总市值约 5021 亿港元 （约合人民币 4458 亿元）。今年以来，美团-W 股价已下跌 20.47%。
美团：2025 年预亏 233 亿元-243 亿元
2 月 13 日晚间，美团在港交所发布盈利预警公告称，集团预期于截至 2025 年 12 月 31 日止年度 （2025 年度） 录得亏损约 233 亿元至 243 亿元，相比之下，本集团于截至 2024 年 12 月 31 日止年度 （2024 年度） 录得溢利约 358.08 亿元。
对于 2025 年度的预期亏损原因，美团表示，主要是由于核心本地商业分部从 2024 年度约 524.15 亿元的经营溢利转为 2025 年度约 68 亿元至 70 亿元的经营亏损，同时本集团进一步加大了海外业务的投入。
美团还表示，为了应对 2025 年度行业空前激烈的竞争，该集团已战略性地加大对整个生态体系的投入，以增强核心优势并推动可持续增长。这些举措主要包括：
1. 在消费者端，强化营销推广力度，提升品牌影响力及价格竞争力，持续提高用户交易活跃度与黏性；
2. 在配送端，增加骑手激励并丰富骑手权益，以保障服务质量及提升用户体验；
3. 在商户端，持续积极投入资源，支持商户提升运营效率、拓宽消费者覆盖范围、迭代经营模式，并实现稳步增长。
美团称，上述举措对核心本地商业分部 2025 年度的盈利能力造成了影响。尽管受持续竞争影响，亏损趋势预计将在 2026 年第一季度延续。但截至公告日，该集团的经营状况维持稳健及正常，且该集团拥有充足的现金以支撑业务的稳健发展。
值得一提的是，2 月 10 日，国际评级机构穆迪将美团展望由 「稳定」 调整为 「负面」，核心担忧在于外卖业务在激烈竞争下的复苏能力。
近期收购叮咚买菜
近期，美团收购叮咚买菜中国业务在业内刷屏。2 月 5 日，美团在港交所发布公告，以约 7.17 亿美元 （约合 49.8 亿元人民币） 收购叮咚买菜中国业务 100% 股权，其海外业务将在交割前剥离，过渡期内叮咚买菜按原有模式经营，而当日盘前叮咚买菜市值为 6.94 亿美元 （约合 48.17 亿元人民币）。
华源证券分析称，截至 2025 年 9 月，叮咚在国内共运营超过 1000 个前置仓，月购买用户数超过 700 万。叮咚具备市场一流供应链能力，生鲜产地直采率高，自有品牌产品矩阵丰富。本次交易符合美团在食杂零售领域的长期发展规划，或将有助于充分发挥双方在商品力、技术、运营等方面的优势。
开源证券点评称，本次并购有望推动美团补齐供应链与华东仓网短板，并承接叮咚买菜已验证的运营体系与能力沉淀；行业竞争亦将进一步转向供应链效率与商品品质的长期比拼。
部分机构看好恒生科技布局机会
近期，汇聚美团、阿里巴巴等多家互联网公司的恒生科技指数走势较弱，恒生科技指数 2 月以来下跌 6.26%。不过，整体来看，机构对于恒生科技指数的未来并不悲观，更有机构认为当下恒生科技已迎来不可多得的 「黄金布局窗口」。
2 月 9 日，招商证券发布研报 《当前时点坚定看好恒生科技的六大理由》。招商证券认为，近期恒生科技走势较弱，这是一次剧烈的流动性冲击，港股科技板块的基本面与做多逻辑没有发生改变。从流动性看，海外流动性冲击高峰已过，「buy the dip」 是有效策略；从估值看，目前港股科技相对于 A 股科技的折价接近历史最高水平，或将迎来触底反弹；从产业趋势看，大模型百花齐放，积跬步以至千里。
光大证券海外研究团队认为，恒生科技已进入兼具高胜率与高赔率的战略配置区间，「超卖估值洼地+资金逆势抢筹+基本面趋势向上」 的三重底部特征愈发明确，这是不可多得的 「黄金布局窗口」，建议投资者积极分批加仓。
东吴证券首席经济学家芦哲认为，2 月份恒生科技指数的走势可能仍将由宏观数据、政策定价与业绩验证三条主线共同牵引。其中，海外通胀与就业数据决定美联储利率路径预期，是影响港股科技估值弹性的关键；国内价格与利率信号更多提供 「政策空间与修复斜率」 的判断依据；而财报密集期则将把行情从主题驱动拉回到盈利与现金流的兑现。
（券商中国）
文章转载自东方财富
