【文章来源：天天财富】
【编者按】
2026 年是 「十五五」 开局之年，中国经济步入新发展阶段。
新形势下，外资投行唱多中国的声音不绝于耳。高盛2026 年建议高配 A 股和港股；摩根大通将中国内地与香港股市评级调升至 「超配」；瑞银认为，政策支持、企业盈利改善及资金流入等因素可能推动 A 股估值提升。这些判断均反映出国际资本对中国经济转型方向与 2026 年发展前景的认同，更预示着冬去春来，全球资本有望流向东方。
澎湃新闻 「首席连线」2026 年市场展望以 《春水向东流》 为题，取的也是此意。展望中，「首席连线」 工作室将访谈数十位权威经济学家、基金经理和分析师，请他们谈谈对新一年中国经济的判断，解析投资新机遇。
近日，中泰国际首席经济学家李迅雷做客澎湃新闻 「春水向东流——《首席连线》2026 年市场展望」 专题，带来分析和展望。
「展望马年，对中国经济还是要有信心。」 李迅雷指出，虽然中国经济自 2010 年以后增速开始放缓，但这是因为经济总量越来越大。「放眼全球，中国 5% 左右的经济增速，绝对仍是排在世界前列的。」
具体到资产配置上，李迅雷表示，去年黄金的避险属性被发挥得淋漓尽致，涨幅远超预期。当然，其中肯定有一定的投机成分在。「2026 年，黄金我认为还是会保持向上的势头，但震荡可能会加剧，全年涨幅应该也会有所收敛。」
权益市场上，李迅雷认为，2026 年结构性机会还是比较大。其中，A 股市场在 2026 年总体还是稳中向好的，但是机会更多是在于科技领域。
降准降息可以预期，但幅度不一定很大
回顾 2025 年，李迅雷表示，去年中国经济在波澜起伏中取得了来之不易的成绩。其中，稳消费取得了预期的目标，「扩内需、促消费」 方面做得非常好。同时，投资平稳，出口贡献突出。
「展望马年，对中国经济还是要有信心。」 李迅雷指出，虽然中国经济自 2010 年以后增速开始放缓，但这是因为经济总量越来越大。随着存量越来越大，增量对存量的影响势必是越来越小的。
「但放眼全球，中国 5% 左右的经济增速，绝对仍是排在世界前列的。」 李迅雷说。
对于中央经济工作会议确定 「内需」 为 2026 年经济工作的头项重点任务，李迅雷表示，由于外部环境变幻莫测，而中国人口多、地域大，国内市场有很大的回旋余地，因此扩内需尤为重要。随着消费对 GDP 贡献的增加，中国经济的可持续性也会越来越强。
「货币政策方面，适度宽松的定调下，虽然降准降息依然还是会有空间，但并非不顾一切的大幅降息。」 李迅雷进一步指出，「中国经济增长是多目标的，既要保持适度的增长，也要求高质量发展，提升新质生产力，并确保金融安全。」
「所以，过度的降息显然是不明智的。我认为 2026 年降准降息可以预期，但幅度不一定会很大。」 李迅雷说。
而具体到汇率方面，李迅雷指出，2026 年人民币的表现应该会比较强，兑美元应该会继续保持增值。「需要指出的是，去年人民币兑美元的升值，主要是因为美元贬值，兑一揽子货币 2025 年人民币实际有效汇率应该是贬值的。而 2026 年，人民币兑一揽子货币应该会略有升值，看好人民币的走势。」
多方面促进物价合理回升
2025 年 12 月的中央经济工作会议明确提出了要实现物价的合理回升，李迅雷表示，物价背后实际反映的是经济结构和经济周期的特征。
「物价分析分为两方面，一是 CPI，二是 PPI。CPI 在 2025 年虽然是正增长，但 PPI 依然为下降，这反映出我们经济结构问题或者经济周期问题，或者两方面问题兼而有之。」 李迅雷说。
而推动物价合理回升，李迅雷表示，首先要解决周期性的问题，即采取逆周期的政策。随着中国房地产行业见顶回落，对包括钢铁、水泥在内的二三十个行业都产生了相关影响，也拖累了大宗商品的价格。
「其次，需要改变 『投资强、消费弱』 的格局。这个任务我认为需要特别坚决地完成，尤其是消费方面。并不是说央行降准降息就能够让物价合理回升，核心是要促进居民收入增长。只有居民收入增长了，居民的消费意愿才能得到提升。」 李迅雷说。
除此之外，李迅雷指出，房价的止跌回稳，居民的财产性收入得到合理回升，对于拉动消费也能够起到一定的作用。「房地产对于任何一个国家都是非常重要的，促进物价合理回升，稳楼市也是非常重要的一环。」
A 股稳中向好，看好科技
具体到资产配置上，李迅雷表示，去年黄金的避险属性被发挥得淋漓尽致，涨幅远超预期。当然，其中肯定有一定的投机成分在。「2026 年，黄金我认为还是会保持向上的势头，但震荡可能会加剧，全年涨幅应该也会有所收敛。」
「此外，白银、铜、铝等其他大宗商品，我认为也还是会有一定的上涨，但上涨势头不会像 2025 年那样凶悍。」 李迅雷指出。
权益市场上，李迅雷认为，2026 年结构性机会还是比较大。其中，A 股市场在 2026 年总体还是稳中向好的，但是机会更多是在于科技领域。
「一方面，2026 年是 『十五五』 规划的开局之年，尤其是高科技领域提出了诸多目标，因此机会会更多一些。另一方面，国内经济需要转型，需要给传统产业的发展 『插上翅膀』，让其运转更具有竞争力。」 李迅雷进一步指出。
不过，李迅雷提醒，2026 年需要特别关注美国科技股调整的可能性。美国股市是科技股来引领的，一旦美股科技股泡沫破灭，对国内的科技板块也会带来一定程度的影响。
「但总的来说，每轮科技革命的持续时间长则五六十年，目前只是 AI 时代的开端，今后的路还很长。所以即便调整也是一个好事情，我依然坚定不移地看好高科技，看好 AI+给各行各业带来的诸多计划。」 李迅雷表示。
（文章来源：澎湃新闻）
(原标题：首席展望｜李迅雷：马年对中国经济要有信心，A 股将稳中向好)
(责任编辑：6)
