【文章来源：天天财富】
展望马年市场的投资机会，平安基金权益投资总监神爱前认为市场面临较好的内外环境，系统风险较小，投资重心在于寻找结构性行业与个股机会。
神爱前分析，一方面，需要着重观察宏观企稳改善的迹象与预期，2026 年作为 「十五五」 开局之年，宏观政策更加积极有为，尤其国内供强需弱的矛盾有望逐步缓解。
另一方面，整体上市公司盈利预计将会改善。2025 年三季度更能反映真实需求的整体上市公司收入已经企稳向上，但整体上市公司毛利率仍在回落，表明价格仍然是盈利的主要拖累项。但 2025 年下半年以来，在 「反内卷」 政策的影响下，周期资源品的价格已出现改善，2026 年 PPI 有望同比逐渐回升，并带动上市公司盈利实质性回升。
此外，外部环境预计偏暖，2026 年关税扰动消退，外部环境摩擦可能性减小。同时美联储降息周期开启，主要经济体财政政策趋向扩张，全球流动性环境偏暖。最后，增量资金有望有序入市，全球资产荒问题继续显现，居民资金入市逐渐增多，随着主动权益基金赚钱效应显现，主动权益基金也有望增长。而中长期投资资金比例提升，更成为股市稳定器。
经过去年系统的估值修复和位置修复后，神爱前认为，马年 A 股的上涨将主要依靠盈利驱动，从行业业绩分析比较出发，相对更看好科技与周期两条线索的投资机会。
泛科技领域，目前市场对于 AI 投资争议较大，主要质疑未来的投资回报。神爱前认为，一方面模型能力在持续进步，有望持续打开商业化空间，从去年四季度的 Gemini3.0 到年初的 Clawdbot 以及近期的 Seedance2.0，模型能力仍在快速提升，尤其在多模态、多 Agent 交互、长时间自动化运行等方面进步明显，AI 的商业化空间持续打开。另一方面，Token 使用量、API 调用等数据仍在迅猛提升，需求在不断增长，不断向上。
综上，神爱前仍对 AI 产业保持乐观，认为马年国内 AI 投资可能会加速发展，国内相关产业链，尤其国产半导体也有望受益。
泛周期领域，神爱前重点看好供给约束良好、需求温和复苏的周期品种，如工业金属、化工等。相较全球需求、全球定价的铜、金等金属，神爱前认为马年可能需要更加重视相对国内需求、国内定价的电解铝、化工等周期领域。当下上市公司产能扩张的步伐明显放缓，行业的供给格局逐步改善。叠加 「反内卷」 政策重塑周期制造板块供需格局，一些行业的毛利率已呈现回升势头，供给端优化的效果正在逐步显现。如果后续随着宏观政策加力推动需求温和复苏，库存周期有望步入主动补库阶段，短期供需有望反转，一些结构性的周期品种盈利弹性可能超预期。
（文章来源：证券时报）
(原标题：震荡向上行情有望延续看好科技与周期等机会)
(责任编辑：126)
【文章来源：天天财富】
展望马年市场的投资机会，平安基金权益投资总监神爱前认为市场面临较好的内外环境，系统风险较小，投资重心在于寻找结构性行业与个股机会。
神爱前分析，一方面，需要着重观察宏观企稳改善的迹象与预期，2026 年作为 「十五五」 开局之年，宏观政策更加积极有为，尤其国内供强需弱的矛盾有望逐步缓解。
另一方面，整体上市公司盈利预计将会改善。2025 年三季度更能反映真实需求的整体上市公司收入已经企稳向上，但整体上市公司毛利率仍在回落，表明价格仍然是盈利的主要拖累项。但 2025 年下半年以来，在 「反内卷」 政策的影响下，周期资源品的价格已出现改善，2026 年 PPI 有望同比逐渐回升，并带动上市公司盈利实质性回升。
此外，外部环境预计偏暖，2026 年关税扰动消退，外部环境摩擦可能性减小。同时美联储降息周期开启，主要经济体财政政策趋向扩张，全球流动性环境偏暖。最后，增量资金有望有序入市，全球资产荒问题继续显现，居民资金入市逐渐增多，随着主动权益基金赚钱效应显现，主动权益基金也有望增长。而中长期投资资金比例提升，更成为股市稳定器。
经过去年系统的估值修复和位置修复后，神爱前认为，马年 A 股的上涨将主要依靠盈利驱动，从行业业绩分析比较出发，相对更看好科技与周期两条线索的投资机会。
泛科技领域，目前市场对于 AI 投资争议较大，主要质疑未来的投资回报。神爱前认为，一方面模型能力在持续进步，有望持续打开商业化空间，从去年四季度的 Gemini3.0 到年初的 Clawdbot 以及近期的 Seedance2.0，模型能力仍在快速提升，尤其在多模态、多 Agent 交互、长时间自动化运行等方面进步明显，AI 的商业化空间持续打开。另一方面，Token 使用量、API 调用等数据仍在迅猛提升，需求在不断增长，不断向上。
综上，神爱前仍对 AI 产业保持乐观，认为马年国内 AI 投资可能会加速发展，国内相关产业链，尤其国产半导体也有望受益。
泛周期领域，神爱前重点看好供给约束良好、需求温和复苏的周期品种，如工业金属、化工等。相较全球需求、全球定价的铜、金等金属，神爱前认为马年可能需要更加重视相对国内需求、国内定价的电解铝、化工等周期领域。当下上市公司产能扩张的步伐明显放缓，行业的供给格局逐步改善。叠加 「反内卷」 政策重塑周期制造板块供需格局，一些行业的毛利率已呈现回升势头，供给端优化的效果正在逐步显现。如果后续随着宏观政策加力推动需求温和复苏，库存周期有望步入主动补库阶段，短期供需有望反转，一些结构性的周期品种盈利弹性可能超预期。
（文章来源：证券时报）
(原标题：震荡向上行情有望延续看好科技与周期等机会)
(责任编辑：126)
【文章来源：天天财富】
展望马年市场的投资机会，平安基金权益投资总监神爱前认为市场面临较好的内外环境，系统风险较小，投资重心在于寻找结构性行业与个股机会。
神爱前分析，一方面，需要着重观察宏观企稳改善的迹象与预期，2026 年作为 「十五五」 开局之年，宏观政策更加积极有为，尤其国内供强需弱的矛盾有望逐步缓解。
另一方面，整体上市公司盈利预计将会改善。2025 年三季度更能反映真实需求的整体上市公司收入已经企稳向上，但整体上市公司毛利率仍在回落，表明价格仍然是盈利的主要拖累项。但 2025 年下半年以来，在 「反内卷」 政策的影响下，周期资源品的价格已出现改善，2026 年 PPI 有望同比逐渐回升，并带动上市公司盈利实质性回升。
此外，外部环境预计偏暖，2026 年关税扰动消退，外部环境摩擦可能性减小。同时美联储降息周期开启，主要经济体财政政策趋向扩张，全球流动性环境偏暖。最后，增量资金有望有序入市，全球资产荒问题继续显现，居民资金入市逐渐增多，随着主动权益基金赚钱效应显现，主动权益基金也有望增长。而中长期投资资金比例提升，更成为股市稳定器。
经过去年系统的估值修复和位置修复后，神爱前认为，马年 A 股的上涨将主要依靠盈利驱动，从行业业绩分析比较出发，相对更看好科技与周期两条线索的投资机会。
泛科技领域，目前市场对于 AI 投资争议较大，主要质疑未来的投资回报。神爱前认为，一方面模型能力在持续进步，有望持续打开商业化空间，从去年四季度的 Gemini3.0 到年初的 Clawdbot 以及近期的 Seedance2.0，模型能力仍在快速提升，尤其在多模态、多 Agent 交互、长时间自动化运行等方面进步明显，AI 的商业化空间持续打开。另一方面，Token 使用量、API 调用等数据仍在迅猛提升，需求在不断增长，不断向上。
综上，神爱前仍对 AI 产业保持乐观，认为马年国内 AI 投资可能会加速发展，国内相关产业链，尤其国产半导体也有望受益。
泛周期领域，神爱前重点看好供给约束良好、需求温和复苏的周期品种，如工业金属、化工等。相较全球需求、全球定价的铜、金等金属，神爱前认为马年可能需要更加重视相对国内需求、国内定价的电解铝、化工等周期领域。当下上市公司产能扩张的步伐明显放缓，行业的供给格局逐步改善。叠加 「反内卷」 政策重塑周期制造板块供需格局，一些行业的毛利率已呈现回升势头，供给端优化的效果正在逐步显现。如果后续随着宏观政策加力推动需求温和复苏，库存周期有望步入主动补库阶段，短期供需有望反转，一些结构性的周期品种盈利弹性可能超预期。
（文章来源：证券时报）
(原标题：震荡向上行情有望延续看好科技与周期等机会)
(责任编辑：126)
【文章来源：天天财富】
展望马年市场的投资机会，平安基金权益投资总监神爱前认为市场面临较好的内外环境，系统风险较小，投资重心在于寻找结构性行业与个股机会。
神爱前分析，一方面，需要着重观察宏观企稳改善的迹象与预期，2026 年作为 「十五五」 开局之年，宏观政策更加积极有为，尤其国内供强需弱的矛盾有望逐步缓解。
另一方面，整体上市公司盈利预计将会改善。2025 年三季度更能反映真实需求的整体上市公司收入已经企稳向上，但整体上市公司毛利率仍在回落，表明价格仍然是盈利的主要拖累项。但 2025 年下半年以来，在 「反内卷」 政策的影响下，周期资源品的价格已出现改善，2026 年 PPI 有望同比逐渐回升，并带动上市公司盈利实质性回升。
此外，外部环境预计偏暖，2026 年关税扰动消退，外部环境摩擦可能性减小。同时美联储降息周期开启，主要经济体财政政策趋向扩张，全球流动性环境偏暖。最后，增量资金有望有序入市，全球资产荒问题继续显现，居民资金入市逐渐增多，随着主动权益基金赚钱效应显现，主动权益基金也有望增长。而中长期投资资金比例提升，更成为股市稳定器。
经过去年系统的估值修复和位置修复后，神爱前认为，马年 A 股的上涨将主要依靠盈利驱动，从行业业绩分析比较出发，相对更看好科技与周期两条线索的投资机会。
泛科技领域，目前市场对于 AI 投资争议较大，主要质疑未来的投资回报。神爱前认为，一方面模型能力在持续进步，有望持续打开商业化空间，从去年四季度的 Gemini3.0 到年初的 Clawdbot 以及近期的 Seedance2.0，模型能力仍在快速提升，尤其在多模态、多 Agent 交互、长时间自动化运行等方面进步明显，AI 的商业化空间持续打开。另一方面，Token 使用量、API 调用等数据仍在迅猛提升，需求在不断增长，不断向上。
综上，神爱前仍对 AI 产业保持乐观，认为马年国内 AI 投资可能会加速发展，国内相关产业链，尤其国产半导体也有望受益。
泛周期领域，神爱前重点看好供给约束良好、需求温和复苏的周期品种，如工业金属、化工等。相较全球需求、全球定价的铜、金等金属，神爱前认为马年可能需要更加重视相对国内需求、国内定价的电解铝、化工等周期领域。当下上市公司产能扩张的步伐明显放缓，行业的供给格局逐步改善。叠加 「反内卷」 政策重塑周期制造板块供需格局，一些行业的毛利率已呈现回升势头，供给端优化的效果正在逐步显现。如果后续随着宏观政策加力推动需求温和复苏，库存周期有望步入主动补库阶段，短期供需有望反转，一些结构性的周期品种盈利弹性可能超预期。
（文章来源：证券时报）
(原标题：震荡向上行情有望延续看好科技与周期等机会)
(责任编辑：126)
