英伟达财报再度带崩市场。
隔夜美股市场，大型科技股全线大跌，纳指盘中一度大跌超 2%，芯片股亦集体重挫，英伟达大跌超 5%，博通大跌超 3%。有分析指出，英伟达超预期的财报并未能打消市场对 「AI 泡沫」 的担忧，也未能缓解投资者对英伟达护城河正在收窄的担忧。
与此同时，「大空头」Michael Burry 最新发布的文章进一步加剧了市场的担忧情绪。他警告称，英伟达的年度报告中存在危险信号。如果市场对其人工智能（AI） 芯片的需求疲软，英伟达的财务状况可能会受到重创。
英伟达暴跌
美东时间 2 月 26 日，美股开盘后，英伟达股价大幅跳水，一度大跌近 6%，截至收盘，跌幅达 5.46%，报 184.89 美元。受此影响，美股大型科技股全线重挫，博通大跌超 3%，台积电ADR、特斯拉大跌超 2%，谷歌、亚马逊跌超 1%，拖累纳指盘中一度大跌超 2%，最终收跌 1.18%。
美股其他芯片股亦集体承压，费城半导体指数大跌超 3%，应用材料大跌近 5%，阿斯麦ADR 大跌超 4%，美光科技大跌超 3%，西部数据、希捷科技跌近 3%。
消息面上，英伟达最新披露的财报显示，2026 财年第四财季实现营收 681 亿美元，同比大幅增长 73%，高于分析预期的 656.84 亿美元。同时，英伟达预计第一财季营收 764.4 亿—795.6 亿美元，高于市场预估的 727.8 亿美元。
Bespoke 统计显示，这是英伟达连续第三次在发布超预期财报后遭遇下跌。且从 2024 年 8 月以来，不论其业绩好坏，英伟达股价次日开盘时均遭遇低开。
华尔街分析人士指出，英伟达的前景展望未能打消市场对 「AI 泡沫」 的担忧。
Hargreaves Lansdown 的分析师表示，投资者仍担心 「当前这波 AI 支出能否在未来几年之后继续支撑增长，以及当 AI 从训练模型转向日常任务运行阶段时，英伟达是否还能保持主导地位」。
与之相对的是，此前持续遭遇 「AI 冲击」 的软件等板块周四逆势反攻，赛富时、IBM、Visa 等股票大涨，支撑道指小幅收涨。
消息面上，当地时间 2 月 25 日，英伟达 CEO 黄仁勋在接受采访时表示，市场误判了 AI 对软件公司的威胁。他认为，AI 助手不会取代这些软件工具，而是会反过来使用它们，虽然这听起来 「有悖常理」，大批软件公司将使用 AI 助手来开发软件并提高效率。
「大空头」 最新发声
持续唱空科技股的 「大空头」、知名投资人迈克尔·伯里 （Michael Burry） 当地时间周四发布了一篇题为 《英伟达加大风险》 的文章，进一步加剧了市场担忧情绪。他在文中指出，目前英伟达的采购承诺金额高达 952 亿美元，而一年前只有 161 亿美元，原因是台积电要求更长期的合同并预收现金。如果 AI 需求一旦动摇，这可能带来风险。
Michael Burry 表示，英伟达为了满足其芯片的预期需求，让自己处于 「冒险的境地」，如果 AI 热潮减弱，其财务状况可能会遭受 「灾难性」 打击。
Michael Burry 认为英伟达的 「采购承诺」 与互联网泡沫破灭时期思科的情况类似。
此外，Michael Burry 还表示，英伟达的高利润率部分是由于其产品需求过高而拥有的定价权，因此如果需求减弱，这些利润率可能会下降。
他警告称：「任何经济衰退一旦到来，对英伟达的盈利和资产负债表来说都将更加严重，甚至可能是灾难性的。」
另有分析师解读称：「目前美股市场正处于与广泛的 AI 担忧抗争的阶段。令投资者深感不安的是，既然核心客户 （超大规模云服务商） 正在通过 AI 相关的资本支出消耗掉大部分现金流，英伟达未来该如何维持其惊人的增长率？」
Fundstrat 的经济策略师 Hardika Singh 表示，英伟达在营收、净利润和业绩指引这些指标上几乎从不失手。但算力巨头 「失分」 的地方，在于未能缓解投资者对其护城河正在收窄的担忧，也没有清晰阐明在算力格局持续演变、以及可能颠覆从网络安全、外卖配送到银行业等各类业务的 AI 变革浪潮中，公司将采取怎样的应对战略。
（证券时报网）
文章转载自 东方财富
