打响新年第一炮，泡泡玛特上架新 IP。
2 月 27 日，全新 IP「放学后的 Merodi」 系列盲盒手办，在线下门店开售。26 日 22 时，产品已在线上发售。
该系列包含 12 个常规款和 1 个隐藏款，单个盲盒售价 69 元，端盒 828 元。《21CBR》 记者查询多个官方渠道发现，均未出现售罄情况。
2 月上旬的公司年会上，泡泡玛特创始人王宁高调宣布，2025 年，全品类全 IP 产品全球销量突破 4 亿只。其中，Labubu 单个 IP 就贡献超 1 亿只。
要制造更多王牌 IP，王宁团队加速推新。
上新未火
「放学后的 Merodi」，由艺术家团队 Willstudio 创作。
该团队成立于 2012 年，2020 年起开始全职运营，并创作出 Merodi 这一 IP。
Merodi 为短发、大眼的小女生形象，以校园生活与动物朋友互动为主题。此前，其已亮相 2025 年北京 PTS 国际潮流玩具展等。
（王宁）
PTS 展会创办于 2017 年，背后恰是王宁和泡泡玛特，上百位设计师通过这一平台被挖掘。
作为泡泡玛特 IP 矩阵的最新成员，Merodi 算小众。
在小红书平台，其账号粉丝量仅在 1500 左右。可供对比的是，大火的星星人，同平台账号粉丝超 30 万。
受限于粉丝体量，2 月 27 日，《21CBR》 记者在二手潮玩交易平台千岛 APP 看到，「放学后的 Merodi」 系列盲盒，已有 11 款价格低于发售价。
「等等我」 成交价低至 40.9 元，隐藏款 「我超凶」 的价格则为 282.7 元。
泡泡玛特天猫旗舰店看到，相关链接显示已售 1000+。在泡泡抽盒机小程序，货源也相对充足。
持续造星
距离上一次推出新 IP，仅过去两个月。
2025 年 12 月，泡泡玛特上新以粉嫩配色、萌系兔耳为特色的新 IP Supertutu，该 IP 诞生于 2022 年，主打 「可爱治愈」。
今年 1 月 1 日，Supertutu 快乐 ING！系列盲盒正式发售。《21CBR》 记者查询泡泡玛特天猫旗舰店，截至 2 月 27 日，显示 700+人付款。
相较已售百万+的 Labubu，20 万+的 Skullpanda 等，这一销售表现，略显平淡。
在二手平台，其单个非热门款盲盒均价也跌至 30 元左右，较 69 元的发行价跌超 50% 不止，隐藏款 「超级好梦」 价格约 145 元。
泡泡玛特的 「造星」 能力已形成体系。除 Supertutu 外，其公众号显示，2025 年，还陆续官宣了 Tinytiny、小帽子 Hatti 等全新 IP。
全球超过 350 名合作艺术家，为王宁输送灵感，团队内部通过 「筛选-测试-放大」 机制，判断 IP 潜力，配合渠道和供应链资源，将新 IP 推至台前。
要制造出下一个 Labubu、Molly，并不简单。此次 「放学后的 Merodi」 的校园、青春主题，能否跳出同质化，仍有待市场检验。
股价波动
2025 年以来，泡泡玛特的股价走势，如开盲盒般刺激。
8 月从历史高点开始一路下跌，今年 1 月触及阶段低点后，截至 2 月 27 日，股价反弹至 229.8 港元/股，总市值 3083 亿港元。
这背后，王宁团队启动近两年来的首次股份回购，提振市场信心。
1 月，泡泡玛特发布 2026 年情人节限定款盲盒 「星星人怦然星动」 系列，上线即售罄，热门款在二手市场出现大幅溢价。
另一款热门商品 「PUCKY 敲敲系列」 盲盒，被网友称为 「电子木鱼」，也受到追捧。
国信证券研报称，看好泡泡玛特春节假期和爆款带动下 IP 势能的提升。
王宁正努力摆脱对单一 IP 的依赖。2025 年 1—6 月，共有 5 个 IP 收入超过 10 亿元，13 个 IP 跻身亿元俱乐部。
除包含 Labubu 在内的 The Monsters，增速最快的两个 IP 为 Hacipupu 和 Crybaby，同比增速分别为 249.6% 和 248.7%。
「星星人」 加入仅一年，半年即实现 3.9 亿元营收，成为增长最快的新锐 IP 之一。
「孵化新 IP 的速度，我们比迪士尼快。」 王宁直言。
持续推新下，新 IP 们能否顺利承接热度和订单，仍需要运气和时间。
东财图解·加点干货
（21 世纪经济报道）
文章转载自东方财富
