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券商中国
美以伊冲突彻底引爆！
北京时间今天下午两点过后，以色列率先突袭伊朗，随后美军加入，中东战事彻底点燃。作为投资者，最关心的无疑还是此次冲突对市场的影响。从虚拟币市场来看，在冲突爆发 44 分钟之后，虚拟币总市值由 2.24 万亿美元跌至 2.17 万亿美元，蒸发约 700 亿美元 （折合人民币近 4800 亿元）。
当地时间 28 日，以色列总理内塔尼亚胡宣布，美国和以色列发动军事行动的目标是推翻伊朗政权。有专业人士认为，若以此为目标，将引发持续的风险规避和跨资产波动性上升。政权若是更迭并不是单一事件；相反，这可能是一个漫长的过程，涉及对治理体系、安全环境和石油政策的全面重新评估。然而，相比较去年 6 月份的两周打击时间，此次第一波联合打击仅仅只有四天时间。这可能催生一个 「边打边谈」 的预期。
而且在战争打响之后，一位 OPEC+代表透露，在以色列对伊朗境内目标发动空袭后，OPEC+将在周日 （3 月 1 日） 主要成员国会议上考虑进一步增产的方案。分析人士认为，影响金融市场的最大变量可能在于 「霍尔木兹海峡」。
虚拟币市场的启示意义
在以色列发动对伊朗袭击的消息传来的那一瞬间，虚拟币市场迎来了一波跳水。该市场总市值由袭击之前的 2.24 万亿美元，迅速跌至 2.17 万亿美元，跌幅约为 3.1%。随后，整个市场并未加速杀跌，反而有所反弹。在伊朗发起反击之后，该市场再度杀跌，总市值仍维持在 2.17 万亿美元附近。
从虚拟币市场的反应来看，突发性的冲击可能难以避免。而后续如何演绎，其实还是取决于战争的烈度。从当前各方面的表态来看，美国和以色列的目标似乎有些不同。
据新华社，美国总统特朗普称伊朗正在研制威胁美国的远程导弹。此次袭击要摧毁伊朗的导弹工业，消灭伊朗海军，并确保伊朗不能获得核武器。而以色列总理内塔尼亚胡宣布，美国和以色列发动军事行动的目标是推翻伊朗政权。
据富途证券，著名宏观战略师迈克尔·鲍尔 （Michael Ball） 表示，如果美军行动的目标是推翻伊朗领导层，这将引发持续的风险规避和跨资产波动性上升。政权更迭可能是一个漫长的过程，涉及对治理体系、安全环境和石油政策的全面重新评估。即使在所谓有序过渡情景下，市场情绪也只有在投资者对未来石油供应相对稳定有信心后才会回升。而由于通胀数据将伴随能源价格上涨，将使全球央行的形势更加复杂。2003 年的伊拉克战争初期石油波动性飙升，直到政权更迭阶段尘埃落定、全球石油市场调整 （包括美国页岩革命爆发） 后，价格才再次稳定。
然而，据央视新闻报道，一名以色列政府官员称，以色列正在准备第一阶段为期四天的密集而强有力的联合打击。这与去年 6 月份的行动相比，时间上缩短了许多。如果因此催生一个 「边打边谈」 的预期，市场的走势其实会比较复杂。
关键因素非产量而是运输
伊朗的冲突通过油价影响全球市场，那么当下影响油价最关键的因素又是什么？
据外媒报道，一位 OPEC+代表透露，在以色列对伊朗境内目标发动空袭后，OPEC+将在周日 （3 月 1 日） 主要成员国会议上考虑进一步增产的方案。而截至 2 月 25 日发布的最新数据显示，美国上周 EIA 原油库存增加 1598.9 万桶，远超市场预期的增加 192.5 万桶，前值为减少 901.4 万桶。
从这个角度来看，产量和供给并不是问题，最大的问题可能在于运输。分析人士认为，只有当霍尔木兹海峡的石油生产和航运遭受重大干扰时，这种负面市场情绪才能长期持续。
随着霍尔木兹海峡 （全球 20% 石油供应的重要咽喉） 如今成为战区，分析师预计，周一 （3 月 2 日） 市场开盘时原油将被大幅计入 「战争溢价」。强烈的风险厌恶亦会在最初 1—3 天内出现，即油价、黄金价格和 VIX 上升，而股市承受压力。那么，霍尔木兹海峡未来将会是一个怎样的走向？
据腾讯新闻报道，知名研究机构牛津经济研究所表示，此次局势的不同之处在于，外部局势升级的风险与伊朗国内动荡交织在一起。这增加了伊朗政权可能感到自身生存受到威胁的可能性，因而伊朗或许更愿意采取代价高昂的行动，包括严重扰乱霍尔木兹海峡的交通，即便这会损害其自身的出口以及与邻国和主要贸易伙伴的关系。
就目前来看，严重的贸易中断不太可能持续，因为这需要伊朗维持前所未有的海上力量来开展封锁行动。而根据特朗普最新的表态，美军已经开始对伊朗进行军事打击，并将彻底摧毁 「伊朗海军」。这意味着，伊朗海军在霍尔木兹海峡的任何行动都将受到极大制约。
牛津经济研究所能源预测主管佩恩称，相比完全关闭，海峡更有可能出现有针对性的攻击和干扰，导致能源流动减少而非完全停止。替代供应和管道以及储能设施的减少足以缓冲部分中断。达拉斯联储对 「午夜之锤」 行动潜在影响的研究也显示，即使在霍尔木兹海峡受到严重冲击下，油价最初的飙升也远不及其持续上涨趋势的显著性。
（券商中国）
文章转载自东方财富
