全国两会前瞻 经济增长目标如何设定

　　2026 年全国 「两会」 时间即将开启。

　　作为 「十五五」 开局之年，2026 年的目标设定和政策定调格外关键。政府工作报告将提出今年经济社会发展的各项目标，并对经济工作做出具体部署。

　　参与第一财经首席调研的经济学家们认为，在 「到 2035 年实现经济总量或人均收入翻一番」 的远景目标要求下，再基于年初地方两会的 GDP 增速目标加权，并结合近三年我国经济实际增速以及未来宏观政策的取向，2026 年 GDP 增速目标可能会设定在 5% 左右；同时，他们预计，赤字率目标将为 4% 左右，CPI 增速目标可能在 2% 左右。

　　GDP 目标设定将更加务实

　　2025 年中国经济顶压前行、向新向优发展，GDP 增长 5%，完成了年初设定的预期目标。2026 年，经济增长目标将如何设定？

　　中国银河证券首席经济学家章俊对第一财经分析，结合前期召开的地方两会以及节后开展的正确政绩观学习教育，2026 年全国政府工作目标设定将更加务实，GDP 增速目标或调整为 4.5%~5.0%，并在实际工作中努力争取更好结果。

　　章俊指出，目标调整不能简单地理解为放松要求：一方面，目标优化符合中央经济工作会议 「做优增量」「提质增效」 的指导思想，为中国经济底层逻辑从 「土地财政」 向 「因地制宜发展新质生产力」 转变留足空间，做好里子、树立正确政绩观；另一方面，灵活的区间目标有助于缓解过去工业稳增长导致的供强需弱局面，从一定程度上有助于解决物价低位运行问题。

　　广开首席产研院院长兼首席经济学家连平认为，「十五五」 和 「十六五」 时期是我国人均 GDP 达到中等发达国家水平、实现翻一番等 2035 年远景目标顺利达成的关键阶段，从经济运行规律来看，长期经济增速往往存在 「收敛」 的特征，作为 「十五五」 开局之年的 2026 年，相对于其后四年保持更快增速也在情理之中。与此同时，从 2023~2025 年 GDP 年度增速来看，2026 年实现 5% 左右增速目标有较好的内在基础。

　　从地方层面来看，各省份对 2026 年 GDP 增长目标设定更为务实，强调 「追求实实在在、没有水分的增长」，多地开始设置区间增速，总体来看经济增速目标中枢有所下移。

　　除了辽宁、云南、天津和青海的 2026 年 GDP 增长目标定在 4.5% 左右，其他省份都在 5% 左右或者 5% 以上。其中，西藏预期增长目标最高，为 7% 以上；其次是海南，目标定在 6% 左右；新疆也把目标定在 5.5%~6%。广东、江苏、福建、河南、湖北、湖南等经济大省下调增长目标，同时强调在实际工作中要 「争取更好结果」。

　　远东资信研究院副院长张林表示，从历史数据来看，全国 GDP 目标通常略低于主要经济大省的加权平均目标，如果各省份将 GDP 增速预期目标降至 5% 左右，全国 GDP 增速也可能略向下调整，并且有一定概率以 4.5%~5% 的区间目标形式呈现。

　　赤字率或按 4% 左右安排

　　赤字率是衡量财政政策取向的一大 「风向标」，也是衡量财政风险的指标之一。财政赤字率，是指财政赤字与同期 GDP 的比例。2025 年，赤字率按 4% 左右安排，比上年提高 1 个百分点。

　　毕马威中国经济研究院院长蔡伟表示，2025 年财政赤字率按 4% 左右安排，考虑到政策延续性与逆周期调节需求，预计 2026 年赤字率保持在 4% 左右，而涵盖地方政府专项债、超长期特别国债的广义财政赤字率小幅上行至 8.9%，为重大项目建设、产业升级、民生保障提供资金支持。

　　工银国际首席经济学家程实认为，在稳增长的背景下，财政政策有必要继续保持积极取向，通过公共投资和重点领域支出对冲内需不足。同时，随着财政纪律和债务约束不断强化，政策更强调加力提效而非单纯扩张规模。将赤字率维持在 4% 左右，既体现了对经济修复的有力支持，也为财政可持续性留出空间。

　　兴业证券王涵预计，2026 年赤字率目标将设定在 3.8%~4%，主要原因有两点：一是中央经济工作会议明确将继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量；二是 4% 以上赤字率既能体现逆周期调节力度，又为应对未来风险留有余地。

　　章俊表示，从目前地方已公布预算收入增速来看，全国预算收入增速略降，在 「扩大财政支出盘子，确保必要支出力度」 的基调下，预计 2026 年一本账预算支出有望超过 30 万亿元，预算赤字率或保持在 4% 左右，政府债务发行总量再创新高。节奏使用上，提前批额度下达，财政靠前发力特征明显；将持续深化财政资金直达市县机制，强化财力下沉与基层保障，提升资金使用效率，切实增强市县财政统筹能力，兜牢 「三保」 底线、支撑重点项目落地见效。

　　CPI 目标或设定在 2%

　　价格是经济冷暖的信号，也是提振微观主体信心的关键。2025 年全年，全国居民消费价格 （CPI） 与上年持平，工业生产者出厂价格 （PPI） 下降 2.6%。

　　2025 年四季度起，价格指标出现明显改善，10 月开始 CPI 同比由负转正并持续回升，12 月涨幅扩大至 0.8%，为 2023 年 3 月以来最高。剔除食品和能源的核心 CPI 也持续回升，2025 年 9 月开始，连续 4 个月同比涨幅保持在 1% 以上。

　　程实表示，从近期走势看，2025 年底以来物价运行已出现积极变化，CPI 同比回升，服务价格、部分耐用消费品价格改善，反映出需求端正在缓慢修复。在这一背景下，将 2026 年 CPI 目标设定在 2%，有助于政策继续围绕扩大内需发力，推动物价在温和区间内实现更具可持续性的回升。

　　蔡伟分析，2025 年 CPI 同比延续 0 低位运行，但核心 CPI 温和回升至 0.7%，且当月同比连续四个月保持在 1% 以上。预计 2026 年在内需改善和 「反内卷」 政策共同推动下，物价将延续温和回升态势。2% 左右的目标与货币政策 「促进物价合理回升」 的考量相契合，有助于稳定市场预期，推动消费信心恢复。

　　近年来，价格持续低迷是困扰中国经济运行的一大难题。物价偏低，在短期内有利于节约居民开支，但如果长期偏低运行，不利于企业创收，进而导致居民就业和收入增速下降，对国民经济循环产生不利影响。因此，促进物价合理回升，是宏观调控的重要目标。

　　2025 年中央经济工作会议在部署 2026 年经济工作时明确要求，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。其中，「物价合理回升」 首次与 「经济稳定增长」 并列成为货币政策的重要考量，这一新提法引起了各界广泛关注。

　　国家统计局局长康义近日表示，推动物价合理回升，既有利于促进企业和居民增收，也有利于稳定市场预期，要继续发挥宏观政策集成效应，扩大居民消费，规范市场竞争行为，积极破解供需矛盾，促进物价合理回升。

　　具体到政策层面，国家发改委表示，将从总量政策、结构政策、改革政策三方面发力，实施一系列调控、改革、监管举措，打好 「组合拳」，着力推动物价温和回升。央行也提出，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，继续实施好适度宽松的货币政策，为推动物价合理回升营造适宜的货币金融环境。

　　展望 2026 年物价走势，东方金诚首席宏观分析师王青对第一财经分析，预计 2026 年 CPI 同比涨幅在 0.4% 左右，连续四年处于低通胀状态，这为后期稳增长政策择机发力，特别是央行适时降息提供了充分空间。此外，「反内卷」 对工业品价格的带动作用有待进一步观察，而需求不足会继续制约工业品价格上行空间，外部经贸环境波动也会给国内工业品价格带来新的下行压力。PPI 仍面临持续下行压力，预计 2026 年全年累计同比将在-1.0% 左右。

（第一财经）