A 股反弹如期而至，为什么午后又回落了？

每经记者 肖芮冬    每经编辑 赵云    

4 月 1 日，市场全天冲高回落，三大指数涨跌不一。截至收盘，沪指涨 0.38%，深成指跌 0.01%，创业板指跌 0.09%。

板块方面，可控核聚变、创新药、中药、电力等板块涨幅居前，人形机器人、算力、软件开发、金融科技等板块跌幅居前。

个股涨多跌少，全市场超 3800 只个股上涨。沪深两市全天成交额 1.13 万亿元，较上个交易日缩量 893 亿元。

如果说昨天午后大盘 「翘尾」，还是部分抄底资金的尝试；

今天早盘，市场缩量普涨，则证明了支撑位确实存在，技术反弹如期而至 （也可以说虽迟但到）。

以万得全 A 为例，实际上昨日的低点，不仅触及 60 日线和半年线，也是春节后迄今近两个月时间，反复震荡形成的箱体下沿。

有观点认为，如果你认同这样的技术面分析，昨日上下影线划定的空间，则很可能成为后续几天的短线压力位和支撑位，也即股民低吸高抛的参考。

午后，指数出现回落，部分指数收盘翻绿。这一定程度上也说明，未放量的反弹不易突破上方压制。

对于后市，信达证券研报认为：

指数如果重新跌回震荡区间下沿，则可能会重演去年 12 月到今年 1 月的风格，风格偏红利价值，持续时间可能为 1 个月左右。

指数如果突破上行，按照牛市震荡后再突破的历史情况，风格大概率会扩散，会有利于顺周期、消费、主题性价值表现。突破后再演绎成长。

现阶段成长占优的是长期逻辑，价值占优的是估值，业绩层面成长价值都没有进入确定的不断增长的业绩兑现期。一旦某一方向业绩兑现，那么这一方向可能会成为后续牛市的主线之一。

医药板块，率先彻底爆发

在 「上半场」 的普反行情中，医药股是毋庸置疑的主角。

一方面，领涨板块几乎全是医药细分题材，如 CRO 概念、重组蛋白、细胞免疫质量等等。

另一方面，在场内 ETF 中，上述题材又体现为同一个概念——「创新药」。

今天，以港股创新药、创新药命名的 ETF，全天扎堆领涨；涨幅稍弱的也是医药、生物医药、医药卫生、医药创新等主题的产品。

据媒体报道，有分析人士认为，医药股的强势表现，一方面是该板块此前并非热点，亦不拥挤，而且也适合成为防御品种，因而成为资金进攻的方向；

另一方面，亦与一些突发性利好有关。

第一，国务院国资委鼓励国有企业在生物医药等领域开展并购重组。

第二，集采优化的预期较为强烈，3 月 26 日国家医保局召开优化医药集采工作研发会，市场预期会议可能推进药品集采优化细则。同时市场也在热议一份 《进一步优化药品集采政策的方案 （征求意见稿）》 文件。

第三，国家药监局综合司近日公开征求 《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措 （征求意见稿）》 意见。

东海证券认为，近期多家创新药上市公司披露的业绩数据优秀，另有多家企业披露重磅 BD 交易，行业政策持续回暖，带动创新药板块关注度持续提升。随着上市公司进入业绩密集披露期，建议关注经营稳健、业绩边际持续向好、现金流充沛的优质公司。

可控核聚变概念涨幅后来居上

值得注意的是，在大面积的医药题材中，上周二首次大涨的可控核聚变概念，今天迎来二度爆发，日 K 线形成了比较标准的 「N」 字上涨形态。

同花顺数据显示，今日大涨后，该板块年内涨幅排到了全市场第 4，仅次于 DeepSeek 概念、人形机器人和减速器。

消息面上，上海未来产业基金拟战略投资中国聚变能源有限公司，该项目是上海未来产业基金首个直投项目，也是上海国投公司在未来能源领域的重大战略布局。

甬兴证券昨日研报指出，近期可控核聚变产业还有多项进展：

（1）3 月 28 日，星火一号完成高温超导混合堆项目需求文件评审。

（2） 同天，「中国环流三号」 燃烧实验首次实现 「双亿度」。

（3）3 月 27 日，《东方超环 （EAST） 托卡马克装置仪器设备更新改造项目环境影响报告书》 批前公示。

其认为，随着可控核聚变实验堆建设的稳步推进，技术成熟度的逐步提升，实验结果的不断进步，可控核聚变产业链有望迎来放量。

而对于短线，有分析指出，今日两市成交额不增反减，午后指数震荡回落，创业板指一度翻绿。市场热点多数冲高回落，情绪有所分化。显然以目前的量能水准无法支撑起如此多的热点延续，后续大概率仍以轮动分化为主。

封面图片来源：每日经济新闻 文多 摄