每经记者 陈星 林姿辰 甄素静 许立波 每经编辑 孙志成 张益铭
当地时间 4 月 8 日，美国总统特朗普发表讲话称，美国将对药品征收关税。这一消息让在前一轮加税中被 「豁免」 的医药企业再度受到市场关注。
从 9 日的市场反应来看，原料药板块个股跌幅靠前。数据显示，美国市场 90% 的活性药物成分 （API） 依赖进口，其中 60% 来自中国。短期来看，依赖美国出口业务的原料药企业或将受到加税影响，但长期来看，对进口原料药加税或造成美国医药研发和制造的成本激增。
行业人士认为，美国关税主要对低端医药产业有一定冲击，对美国无替代产业的高精尖医药产业影响较小。
4 月 9 日，受药品关税消息影响，美股医药股普跌，截至发稿，艾伯维、施贵宝跌近 5%，阿斯利康、葛兰素史克跌超 4%，礼来、安进跌超 3%，辉瑞、默沙东、渤健、强生均跌超 2.5%。
多家药企作出回应
据央视新闻报道，特朗普表示，美国并不生产自己的药品和其他改善健康的产品。美国支付药品的价格往往比有药品生产的国家高出很多倍。特朗普认为，一旦对药品征收关税，制药公司将在美国开设工厂，因为美国是 「最大的市场」。
按照美国方面此前发布的豁免清单，部分医药类产品成为了被豁免的 「幸运儿」——药品制剂中，除胰岛素、抗疟疾药等 4 类特定药品外，抗生素、疫苗、抗体等常见治疗性药物维持 20% 原税率；原料药中，维生素、激素、抗生素等 「刚需」 原料被豁免，但布洛芬、芬太尼前体等品种仍需要承担 54% 高关税；植物提取物中，芸香苷等三类产品税率稳定在 21% 至 48%，暂未受到波及。
4 月 9 日，从资本市场反应来看，美国医药行业依赖度较高的原料药、原本就承受重税的医疗器械企业、有海外销售收入贡献的仿制药企业和创新药企业均受到不同程度影响。
截至收盘，润都股份跌停、翰宇药业跌 6.62%、健友股份下跌 4.51%、华海药业下跌 3.89%。但值得注意的是，公开信息显示，美国市场 90% 的活性药物成分 （API） 依赖进口，其中 60% 来自中国，这种深度依赖使得任何关税调整都可能引发 「连带效应」。如果美国调整对原料药的征税范围，长期将造成美国医药研发和制造的成本激增。
因此，如果是美国市场需求度较高、集中程度也较高的原料药产品，受到关税影响的程度或较低。以健友股份为例，美国市场 80% 的肝素原料药依赖进口，其中约 60% 来自中国，而健友股份是中国肝素出口的核心企业之一。9 日，健友股份对外回应称，「公司对美销售产品主要是短缺药物。美国一些药物短缺的情况不断出现，市场需求不会消失，公司产品被替代的可能性比较低，所以议价能力较强。而且我们已经通过多元化的市场布局做了一些准备，比如扩大欧洲和新兴市场的销售」。
对美国出口 GLP-1 利拉鲁肽注射剂和原料药的翰宇药业则对 《每日经济新闻》 记者表示，翰宇药业现有业务的商务合同早已签订，双方按合同履约，对在售药品利润构成的影响有限。且目前出口至美国的 GLP-1 利拉鲁肽注射剂为美国 FDA 短缺药品目录产品，不易被轻易替代。
翰宇药业方面还表示，当前公司采用 「前端出货价+后端毛利分成」 的对外授权模式，未来可根据关税政策灵活应对。针对美国市场在公司营收中占比的问题，翰宇药业表示，根据 2024 年三季报，海外营收贡献占合并报表约 50%。公司正通过全球化布局应对政策不确定性，除美国市场外，已在东南亚、欧洲、南美等新兴市场建立布局，有效降低单一市场风险。目前美国尚未将药品列入加税清单，公司会继续关注未来国际局势，将根据关税政策动态调整策略。
此外，通化东宝回应 《每日经济新闻》 记者称，根据美国 4 月 2 日公布的关税政策，药品被列为豁免商品类别，同时公司暂无出口到美国的产品，因此目前美国关税政策未对公司生产经营产生影响。数据显示，2024 年公司海外收入约为 1 亿元，占总营收比例较小，且目前出口的国家均为 「一带一路」沿线国家，政策环境相对稳定。通化东宝表示，公司将持续密切关注国际环境变化，灵活应对复杂多变的外部环境，保障公司的长期稳定发展。
值得注意的是，受特朗普药品关税消息影响，印度医药股普跌。截至 4 月 9 日发稿，印度股市医药板块下跌 1.7%，所有 20 只成分股都出现下跌。
对美国的药品出口占印度医药出口总额的约三分之一，以仿制药为主。2024 年，印度向美国出口了价值超过 127 亿美元的药品，制药行业也是印度对美出口额最高的行业。
欧洲也是对美药品出口的重要地区。预计美国对药品征收高额关税也将大幅冲击欧洲药企。对此，欧洲制药巨头敦促欧盟尽快反击，采取 「迅速而彻底的行动」，以避免关税令欧洲制药业进一步转向美国。
欧洲制药公司当地时间 4 月 8 日已在与欧洲委员会主席的会议上警告称，美国的关税将加速该行业从欧洲转向美国的趋势。制药行业贸易游说组织 EFPIA（其成员包括欧洲制药巨头拜耳、诺华、诺和诺德等） 表示，它已呼吁欧盟主席推动 「迅速而根本性的行动」，以减轻向美国 「外流的风险」。
创新药企业强调新兴市场重要性
需要在海外市场尤其是欧美成熟医药市场赚取研发成本的创新药企业，在这一轮关税调整中也备受关注。
在创新药企中，百济神州属于对美出口占营收比例最高的企业之一。2024 年，美国市场在百济神州的收入占比达 51.4%，明星抗癌药百悦泽在美国的销售额达到 138.90 亿元。2024 年 7 月，百济神州宣布其位于美国新泽西州霍普韦尔普林斯顿西部创新园区的全新旗舰基地正式启用。该公司表示，新基地确保供应链的韧性，避免全球供应中断。
但如百济神州，也注意到了美国以外海外市场的重要性。记者注意到，去年 11 月，百济神州全球总裁兼首席运营官吴晓滨表示，在全球医药版图中，欧美是制药公司最看重的市场，不仅市场规模大，而且有更高的药品定价空间，尤其是美国市场具备虹吸效应，更多的创新药愿意到美国上市销售。吴晓滨说，相比之下，发展中国家和新兴市场是过往未被关注的地区，在创新药全球销售额中，这些市场的占比不足 10%。如果中国药企的 PD-1 能够以可负担的价格进入当地市场，也许能够救治几十万名患者，完全颠覆这些市场。
对于暂时没有实体药品出口销售的创新药企业而言，也暂时可以避免单独征税政策的影响。科伦药业方面表示，科伦药业控股子公司科伦博泰和美国制药企业默沙东有业务合作，属于服务贸易项下的业务，不涉及实际货物贸易，因此关税对科伦博泰的业务没有影响。另外，虽然科伦药业的制剂和原料药有出口业务，但是没有出口到美国的业务，因此美国关税的问题暂时对科伦药业没有影响。
总体来看，医药界人士认为，美国关税主要对低端医药产业有一定冲击，对美国无替代产业的高精尖医药产业影响较小。诺泰生物方面接受每经记者采访时表示，关税战短期内对国内企业有一定影响，中长期需要企业通过加大研发投入，深挖护城河，进一步巩固和加强细分赛道的龙头地位，保持公司在世界舞台的先进性。
记者|陈星 林姿辰 甄素静 许立波
编辑|||孙志成 张益铭 杜波
校对|何小桃
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