文章来源：汇通网
周三 （2 月 19 日） 公布的美联储 1 月 28-29 日政策会议的纪要显示，特朗普总统的政策提案引发了美联储对通胀上升的担忧。决策者们普遍认为，贸易政策、移民政策变化以及地缘政治风险可能推高通胀，而企业普遍表示将通过提价转嫁进口关税成本。这一不确定性使得美联储在短期内降息的可能性降低。
通胀风险上升，企业提价压力加大
会议纪要显示，美联储决策者 「普遍指出了通胀前景面临上行风险」，特别是贸易和移民政策的变化可能对供应链造成干扰，进而推高价格。多个地区的企业联络人表示，计划将潜在关税带来的成本转嫁给消费者。此外，一些通胀预期指标 「最近有所上升」，这进一步加剧了美联储的担忧。
降息预期推迟，市场反应平淡
尽管美联储仍相信价格压力将在未来几个月缓解，但会议纪要公布后，金融市场反应平淡。利率期货市场预计，美联储可能会在 7 月进行 2025 年的第一次、或许也是唯一的一次降息。决策者们一致认为，在通胀明显朝着 2% 目标回落之前，应保持利率不变。牛津经济研究院首席美国经济学家 Ryan Sweet 指出，美联储可能会等到关税问题尘埃落定后再提供更明确的前瞻性指引，预计今年仅在 12 月降息一次。
政策框架评估启动，通胀目标不变
美联储在 1 月会议上开启了对政策框架的评估，预计将于夏末结束。决策者明确表示，不会改变对 2% 通胀目标或实现充分就业的承诺。此外，会议纪要显示，「多位」 决策者建议，鉴于债务上限问题可能导致储备金大幅波动，考虑放缓或暂停缩表进程可能是合适的。
总结：通胀担忧主导政策走向，降息步伐或更加谨慎
特朗普政策的不确定性使得美联储对通胀上升的担忧加剧，短期内降息的可能性降低。美联储将继续密切关注通胀走势，并在政策框架评估中寻求更灵活的工具以应对潜在风险。未来，随着贸易政策和经济形势的进一步明朗，美联储的政策路径或将更加清晰。