2025 年 5 月 7 日，中国人民银行宣布下调政策利率 0.1 个百分点，并降低个人住房公积金贷款利率 0.25 个百分点。政策利率下调预计将带动 LPR 随之下行 0.1 个百分点，商业性个人住房贷款利率也将有更大幅度下调。业内专家认为，此次 「双降」 是推动房地产市场止跌回稳的关键一招。
每经记者｜刘嘉魁 每经编辑｜廖丹
5 月 7 日，中国人民银行宣布推出一揽子货币政策措施，旨在稳定市场预期。其中，下调政策利率 0.1 个百分点和降低个人住房公积金贷款利率 0.25 个百分点是两项重要举措。
其中，下调政策利率 0.1 个百分点，预计将带动贷款市场报价利率 （LPR） 随之下行 0.1 个百分点。
专家预计，在降低个人住房公积金贷款利率 0.25 个百分点的带动下，接下来商业性个人住房贷款利率会有更大幅度下调。是现阶段推动房地产市场止跌回稳的关键一招。
公积金与商贷利率 「双降」
5 月 7 日，国新办举行新闻发布会。会上，中国人民银行行长潘功胜宣布，下调政策利率 0.1 个百分点。
所谓政策利率，在央行政策体系中是指公开市场 7 天期逆回购操作利率，目前水平是 1.5%，这次下调到 1.4%。经过市场化的利率传导，预计将带动贷款市场报价利率 （LPR） 随之下行 0.1 个百分点。同时，也将通过利率自律机制引导商业银行相应下调存款利率。
自 2019 年 LPR 改革以来，5 年期以上 LPR 累计下调 125 个基点，从 4.85% 降至 3.60%。2024 年 10 月，LPR 曾一次性下调 25 个基点，创单次最大降幅。
4 月 29 日，央行数据显示，2025 年第一季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率为 3.11%。
那么，以商业住房贷款为例，若 LPR 从 3.10% 降至 3.0%，贷款市场利率将创近十年新低。假设一笔金额 100 万元、期限 30 年的首套商业住房贷款，还款方式选择等额本息，利率从 3.10% 降至 3.0%，则月供从 4270 元降为 4216 元，减少约 54 元，总利息节省约 1.9 万元。
此外，潘功胜宣布，降低个人住房公积金贷款利率 0.25 个百分点，五年期以上首套房利率由 2.85% 降至 2.6%，其他期限利率同步调整。预计每年将节省居民公积金贷款利息支出超过 200 亿元，有利于支持居民家庭刚性住房需求，促进房地产市场止跌企稳。
公积金利率自 2012 年进入下行周期，从 4.9% 累计降息 205 个基点，2024 年 5 月下调至 2.85%。
据悉，此次住房公积金贷款利率调整范围既包括新发放的住房公积金贷款，也包括存量住房公积金贷款。此次利率下调后，新发放的住房公积金贷款将执行新的利率，此前已发放的住房公积金贷款，利率将在 2026 年 1 月 1 日起下调。这可直接减轻借款人利息负担，等同于增加居民收入，提升消费能力。
贷款利率下调，最直接受益的是住房公积金贷款人。以一笔金额 100 万元、期限 30 年的首套个人住房公积金贷款为例，选择等额本息还款方式，利率从 2.85% 降至 2.6% 后，月供从 4136 元降为 4003 元，减少约 133 元，总利息节省约 4.8 万元。
业内：降息降准是当前对冲外部波动最有力的手段之一
公积金与商贷利率双降，叠加存量房贷利率调整政策，形成 「降息+降成本」 组合拳。
「结构性货币政策工具方面，央行推出的系列措施可归结为 『量增、价降』，旨在强化金融对科技创新、居民消费、小微企业、房地产市场等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。」 东方金诚首席宏观分析师王青认为，一揽子货币政策措施表明，着眼于有力应对外部环境急剧变化，稳定国内宏观经济运行，货币政策开始在数量型政策、价格型政策和结构性政策三个方向全面发力。这是对 4 月 25 日中央政治局会议部署 「加强超常规逆周期调节」「要加紧实施更加积极有为的宏观政策」 的具体落实。
具体来说，下调政策利率 （央行 7 天期逆回购利率）0.1 个百分点，将引导 5 月 LPR 报价跟进下调，进而降低各类贷款利率；降准 0.5 个百分点，向银行体系注入约 1 万亿元长期流动性，这将增强银行信贷投放能力，并支持政府债券发行。这是继 2024 年 9 月 27 日央行宣布降息降准以来，两个货币政策 「大招」 再次同时出手，表明今年适度宽松的货币政策开始在稳增长方向全面发力。这也是今天宣布的一揽子货币政策措施中的 「重头戏」。
「在当前时点宣布降息降准，能够有效激发企业和居民融资需求，扩投资促消费，提振市场信心，是当前对冲外部波动最有力的手段之一。」 王青表示。
同时，在降低个人住房公积金贷款利率 0.25 个百分点的带动下，接下来商业性个人住房贷款利率会有更大幅度下调。这将有效缓解计入物价因素后，当前实际居民房贷利率偏高的状况，是现阶段推动房地产市场止跌回稳的关键一招。
王青判断，央行此次在结构性货币政策领域推出的政策措施较多，一方面体现了政策的精准性，同时也表明货币政策会坚守 「适度宽松」 基调，不搞大水漫灌。
展望未来，在国内物价水平偏低的背景下，预计下半年央行还会继续实施降息降准，估计全年政策性降息幅度会达到 0.6 个百分点，降幅较 2024 年扩大 0.3 个百分点，全年降准幅度将达到 1 个百分点，降幅与 2024 年相当。
王青表示，综合各类因素，接下来货币政策在 「适度宽松」 方向还有充足空间，能够为有效对冲外部波动、稳定宏观经济运行提供关键支撑。
资深业内人士在接受每经记者采访时表示，本次 「双降」 既是应对短期经济压力的必要之举，更是深化利率市场化改革的关键步骤。对购房者而言，需理性评估自身财务规划，把握利率窗口期；对市场而言，政策组合拳为科技、消费、地产等板块注入结构性机遇。随着财政、产业政策的协同发力，中国经济高质量发展将迎来更坚实的支撑。
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