白酒指数结束周线四连跌，洋河、舍得反弹乏力

每经记者｜刘明涛    每经编辑｜彭水萍

五一节后首个交易周，A 股展开强劲反弹，WIND 白酒指数也结束周线四连跌，本周上涨 2.06%，迎来反弹。不过细看白酒企业股价表现，2025 年一季报净利润下滑的公司普遍反弹乏力，周涨幅不足 1%，跑输白酒指数。

酒企迎来普涨行情，白酒指数周线结束连跌

受益于市场整体反弹，本周酒企迎来温和上涨，其中，2025 年一季报 「报喜」 的公司，股价普遍反弹幅度较大。

据WIND 数据统计，本周有 33 家酒企股价实现上涨，占比达到 80% 以上。其中，*ST 兰黄和*ST 椰岛周涨幅分别达到 14.05% 和 8.46%，涨幅居前，而金枫酒业、莫高股份、惠泉啤酒、ST 西发以及皇台酒业周涨幅超过 5%，反弹强势。

值得关注的是，反弹较大的*ST 兰黄和*ST 椰岛 2025 年一季报均显现出企业经营回暖趋势。比如*ST 兰黄 2025 年一季度归母净利润为 723.27 万元，同比增长 934.62%；扣非净利润则为-569.56 万元，同比增长 30.59%，亏损收窄。

白酒方面，WIND 白酒指数本周上涨 2.06%，结束周线四连跌，以 59171.72 点报收。除皇台酒业，迎驾贡酒、贵州茅台、水井坊以及珍酒李渡涨幅靠前。其中，贵州茅台和五粮液周市值增长分别达到 555 亿元和 112 亿元，市值增长超百亿。

华创证券发布研报称，酒企年报及一季报定调全年步入纾压节奏，行业进入筑底期。节奏上看，2025 年二季度进一步出清后，行业有望迎来底部信号，下半年酒企务实去库后或可轻装上阵，有望迎来修复。

部分白酒股反弹乏力，或因一季度业绩下滑

《每日经济新闻·将进酒》 记者注意到，在 WIND 白酒指数反弹 2% 的背景下，不少白酒股周涨幅却不足 1%，表现相对较弱。

数据显示，*ST 岩石、舍得酒业、洋河股份、古井贡酒以及山西汾酒本周涨幅低于 1%。

5 家酒企中，古井贡酒和山西汾酒一季度净利润增幅虽有所放缓，但仍处于白酒行业前列水平。其他三只个股或受到一季度净利润大幅下滑影响。

洋河股份、舍得酒业 2024 年年度均出现营业收入和净利润下滑，一季度业绩尚未走出阴霾。洋河股份一季度营收和净利润同比下降均超 30%。舍得酒业一季度净利润下滑也超过 30%。

刚刚 「披星戴帽」 的*ST 岩石一季报营业收入同比下降 86.25%；净利润亏损超过 1900 万元。

在白酒行业市场竞争越发激烈的背景下，若经营、品牌竞争力开始「掉队」，结局可能就是被资本逐渐抛弃。

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