近期，国内锂盐市场加速探底，碳酸锂价格中枢持续下移，期货主力合约最低下探至 62560 元/吨，创上市以来新低。本周，碳酸锂期价企稳回升，截至 5 月 14 日收盘，主力合约报 65200 元/吨，上涨 3%。
中信建投期货分析师张维鑫认为，当前碳酸锂市场依然供过于求。中信期货有色与新材料组高级研究员杨飞表示，近期碳酸锂期价企稳，主要原因是中美高层经贸会谈取得实质性进展，市场情绪回暖。虽然我国碳酸锂对美出口量极低，但美国是我国储能电池的最大出口市场，中美相互取消高额关税，间接利好锂产业链。
据悉，美国加征关税后，美国进口中国储能零部件成本增长超 145%，这意味着美国储能系统集成商的利润大幅下降。「美方已承诺取消 91% 关税，暂停实施 24% 的对等关税。尽管关税绝对值仍然很高，但如果中国电芯出口企业、美国储能系统集成商、项目投资方各自承担一部分关税成本，各方预计都有利可图。」 张维鑫认为，基于此，美国的储能需求预期有所改善。
不过，美国储能装机量占全球装机总量的比例不足 20%。张维鑫认为，即使考虑到出货量高于装机量，关税下调可能带来的需求在 1 万~2.5 万吨 LCE，对供需格局的影响较小。因此，关税虽然有所下降，但难以改变市场供大于求的大环境，电芯出货量不一定有显著改善。
从基本面来看，市场人士认为，即使宏观情绪改善，短期碳酸锂价格仍将低位震荡。杨飞认为，近期碳酸锂价格持续走弱，主要受供需结构恶化的影响。从供应端来看，截至 5 月 9 日当周，碳酸锂周度产量环比回升，叠加锂矿进口恢复和国产矿产能释放，市场供应压力显著增加。更为重要的是，2025 年碳酸锂仍处于扩产能周期内。据长安期货分析师王楚豪统计，2025 年一季度，国内外锂资源新项目投产进程较为顺利，Goulamina、卡玛蒂维、大红柳滩等新项目的产能开始爬升，2025 年锂资源供应整体上调，供过于求的格局难以逆转。
从需求端来看，正极材料和新能源汽车产量增速已显著放缓，预计 5—6 月需求预期较为平淡。王楚豪表示，今年 5 月，虽然正极材料厂排产环比有所提升，但下游暂无明显补库行为，市场观望情绪较浓、价差较大，下游延续刚需采购，需求侧无明显改善。
成本方面，张维鑫认为，锂矿价格快速跌破 800 美元/吨后向 700 美元/吨逼近，但目前的矿价不能倒逼产业进行大规模产能出清，「矿价—盐价」 螺旋式下跌的状态大概率还将延续。杨飞也认为，当前社会库存未明显去化，锂矿价格尚未脱离下行通道。
碳酸锂价格是否已经触底？「宏观预期回暖传导至锂盐消费的周期偏长，且储能电芯出口依然面临额外的关税压力。」 弘则研究分析师张峻瑞认为，碳酸锂更多受自身行业基本面影响，在供过于求的市场预期发生转变前，锂价大概率偏弱震荡。
张维鑫也表示，能够让碳酸锂止跌企稳的因素，仍需从供给端寻找。目前碳酸锂价格下跌的根本逻辑是产能出清，以市场化手段实现产能出清，意味着价格要跌破部分供给成本，迫使这些供给止损离场。当市场开始出现新的减停产项目时，碳酸锂价格才能真正企稳。
（期货日报）
文章转载自 东方财富
