作者：
周乐
超级赛道大爆发。
今日，港股医药板块全线爆发，昭衍新药最高大涨超 16%，泰格医药大涨超 12%，绿叶制药一度大涨超 11%。A 股创新药板块亦集体走强，海辰药业斩获 20cm 涨停，众生药业涨停。
消息面上，多家创新药企业宣布将在 5 月 30 日至 6 月 3 日举办的 2025 年美国临床肿瘤学会 (ASCO) 年会上展示创新药物研究成果。另有分析称，受益于三生制药与辉瑞达成的 PD-1/VEGF 双抗 SSGJ-707 全球权益合作的消息催化，中国创新药企通过技术授权加速融入全球产业链，市场对于国产创新药出海预期被放大。
展望后市，有券商机构认为，目前我国创新药进入成果兑现阶段，研发进展催化较多，有望持续作为 2025 年医药板块投资主线。2025 年将成为医药行业 「三个元年」——收入放量元年 （医保谈判后产品加速放量）、盈利跨越元年 （成批企业进入盈利期）、估值抬升元年 （支付端改善拉长估值周期）。
全线大爆发
今日，港股开盘后，医药板块全线爆发，恒生医疗保健指数一度大涨超 2%。成分股方面，海吉亚医疗一度大涨超 15%，绿叶制药最高涨超 11%，康哲药业涨超 9%，信达生物涨超 7%，亚盛医药-B、金斯瑞生物科技涨超 5%。
与此同时，CRO概念股亦集体大涨，昭衍新药最高大涨超 16%，泰格医药涨超 12%，康龙化成涨超 7%。
A 股方面，创新药板块也强势爆发，海辰药业斩获 20cm 涨停，众生药业涨停，华森制药、诚达药业、红日药业、华海药业、通化东宝、上海凯宝等跟涨。
消息面上，多家药企宣布将在 2025 年 5 月 30 日至 6 月 3 日举办的 2025 年美国临床肿瘤学会 (ASCO) 年会上展示创新药物研究成果，具体来看：
1. 百济神州宣布，将在 ASCO 年会上分享 23 篇摘要，主要包括公司产品组合在血液和实体肿瘤治疗方面获得的新数据。
2. 科伦博泰生物-B 公告称，公司将在 ASCO 年会上公布六项公司主导的临床研究成果，包括其抗人滋养细胞表面抗原 2（TROP2） 的抗体偶联药物 （ADC） 芦康沙妥珠单抗 （sac-TMT）（佳泰莱®）、抗程序性细胞死亡配体 1（PD-L1） 单克隆抗体 （单抗） 塔戈利单抗 （tagitanlimab）（科泰莱®） 以及转染过程中重排 （RET） 抑制剂 KL590586（A400/EP0031） 的相关数据。
3. 亚盛医药宣布，将在 ASCO 年会上，以口头报告和壁报形式公布 APG-2575（Lisaftoclax） 和 APG-115（Alrizomadlin） 的最新临床数据。
4. 金斯瑞生物科技公告称，公司联营公司传奇生物科技股份有限公司已于 5 月 22 日 （纽约时间） 向美国证券交易委员会提交 6-K 表格，并宣布将于 ASCO 和欧洲血液学协会 （EHA） 大会上公布 CARTITUDE 临床开发项目最新资料，该项目评估用于治疗多发性骨髓瘤患者的 CARVYKTI®（西达基奥仑赛，英文通用名 ciltacabtagene autoleucel，简称 cilta-cel）。
5. 和誉-B 公告称，公司将在 ASCO 年会上以口头报告形式展示其自主研发的小分子 CSF-1R 抑制剂匹米替尼治疗腱鞘巨细胞瘤 (「TGCT」) 的疗效、安全性和临床结果评估的 3 期研究结果。
6. 和黄医药公告称，自主研发的化合物赛沃替尼 (savolitinib)、HMPL-306 (ranosidenib)、呋喹替尼 (fruquintinib) 和索凡替尼 (surufatinib) 的数项研究的最新及更新后的数据将在 ASCO 年会上公布。
ASCO 年会是世界上规模最大、学术水平最高、最具权威性的临床肿瘤学会议，被认为是行业风向标，受到全球医药行业和投资者关注。
另外，恒瑞医药在港上市首日的亮眼表现也提振了市场信心。今日早盘，恒瑞医药 H 股一度暴涨超 37%，截至午间收盘，涨幅仍达 30.87%。
后市如何演绎？
从医药基本面的角度，机构普遍认为，2025 年是行业 「三个元年」——收入放量元年 （医保谈判后产品加速放量）、盈利跨越元年 （成批企业进入盈利期）、估值抬升元年 （支付端改善拉长估值周期）。
国元证券指出，目前我国创新药进入成果兑现阶段，研发进展催化较多，且不受 「贸易战」 影响，有望持续作为 2025 年医药板块投资主线。
中航证券认为，国产创新药板块展现出显著的投资价值。在创新药企业出海持续推进的背景下，国内创新药行业正经历深刻变化，企业核心优势不断叠加，持续强化自身竞争力，逐步从创新追随者转变为国际竞争中的重要力量，并从国内市场走向国际舞台。近年来，国内创新药研发呈现快速发展态势，截至 2024 年年底，中国企业研发的活跃状态创新药数量累计已达 3575 个，超越美国成为全球首位。从临床试验的数目来看，2015 年至 2024 年，中国企业开展临床试验的数量迅速提升，在全球临床试验中的占比也逐年提高。
广发证券表示，当前时刻建议重视港股创新药，原因如下：
1. 增速降档阶段，出海并建立全球比较优势的产业大概率对应股市的超额收益。在经历年初 DeepSeek 大模型横空出世带来的情绪提振后，投资者开始系统性重估中国在关键技术领域的突围潜力。
2. 中国创新药出海的全球竞争优势正在凸显。近年来，中国药企在海外市场的 License-out(对外授权) 交易实现了跨越式发展。NewCo 模式 （New Company，即将公司核心产品的海外权利授权给海外成立的新公司） 的兴起，进一步为原药企解决了融资难、变现难、研发风险大等问题。
3. 政策及监管态度逐步转向对板块有利的情形。2023 年下半年以来，政策层面出现了一系列积极信号，标志着行业监管思路的调整，包括但不限于集采规则优化、创新药支持政策加码、医疗反腐常态化与纠偏。
4. 财务、估值及交易数据：营收增长、估值低位。财报层面：头部港股创新药公司受益于 License-out 放量，营收和利润稳步增长。估值层面：医药板块相比于其他成长行业，估值处于相对安全的区间。
（证券时报网）
文章转载自东方财富
