每经品牌 100 指数成分股 「换血」，科技、消费 「纳新」 助力稳增长

每经记者｜刘明涛    每经编辑｜肖芮冬    

随着 A 股主要股指迎来样本股调整，每经品牌 100 指数也将于 6 月 16 日迎来正式上线之后的第四次样本股定期调整，这一次成分股更替 「九进九出」。具体来看，5 家消费类公司、3 家信息技术公司以及 1 家矿产资源公司被调入。新一轮成分股更替，无疑将助力每经品牌 100 指数保持持续增长。

指数运行屡创新高

依托多年来中国上市公司品牌价值榜的专业权威数据，每日经济新闻联合中证指数有限公司从 2021 年 4 月启动了中证每经上市公司品牌价值 100 指数的研发，并在 2022 年中国品牌日正式上线。

近一年来，新 「国九条」 强调市值管理和分红监管，推动低估值央国企的估值修复，政策对 「新质生产力」 的重视为科技类企业品牌成长提供战略机遇。

在此背景下，聚焦品牌价值高、成长性稳定上市公司的每经品牌 100 指数，在上市运行第三个年头，迎来强势爆发，指数屡创新高。

据通达信数据统计，2024 年 5 月 9 日~2025 年 5 月 7 日，每经品牌 100 指数区间涨幅达到 17.37%。而上证 50、中证 100 以及恒生科技指数的同期涨幅分别达到 7.43%、5.94% 以及 34.3%。另外，上证指数和深证成指同期涨幅达到 6.85% 和 4.83%。

不难发现，在近一年的运行过程中，每经品牌 100 指数的表现显著优于 A 股主要宽基指数，展现出较强的投资弹性和抗风险韧性，凸显了成分股的投资价值。

在估值方面，截至 6 月 13 日，每经品牌 100 指数市盈率为 11.5 倍，市净率为 1.25 倍，该估值水平与上证 50、中证 100 两大对标指数相仿，并低于恒生科技指数 20 倍的市盈率。若考虑其估值水平还低于沪深两指以及恒生指数，每经品牌 100 指数的估值优势可谓明显。在政策提振与经济修复预期的双重推动下，每经品牌 100 指数的估值洼地效应会引起更多的资金关注。

有业内人士指出，每经品牌 100 指数强调贯彻新发展理念和高质量发展主题，着力助推中国企业品牌展现中国经济的活力。该指数根据财务基本面、品牌贡献率和品牌收益强度，综合评选出中国上市公司品牌价值百强，并选取入选中国上市公司品牌价值榜的上市公司作为指数样本，以反映中国上市公司中，品牌价值较高、财务状况良好的上市公司证券的整体表现。

品牌价值表现同样突出

除了在资本市场表现稳定外，每经品牌 100 指数的品牌价值表现格外突出。

日前，在 「2025 第九届中国上市公司品牌价值榜发布会」 上，「2025 全球上市公司品牌价值榜 TOP100」（以下简称全球榜 TOP100） 和 「2025 中国上市公司品牌价值榜」 系列榜单一一发布。

榜单显示，2025 中国上市公司品牌价值榜 TOP100 上榜企业的合计品牌价值为 20.46 万亿元，比上年增加了 2.65 万亿元，同比增长 14.9%。腾讯控股和阿里巴巴分列冠亚军，品牌价值分别达到 26824 亿元和 18335 亿元；中国移动、拼多多和贵州茅台位列前五。

值得关注的是，今年中国有 24 家企业进入全球榜 TOP100，同比增加 3 个，上榜的中国内地上市公司包括腾讯控股、阿里巴巴、中国移动等，上榜企业品牌价值合计 17775.29 亿美元，比 2024 年增加了 3936.47 亿美元，同比增长 28.4%。

作为品牌价值连续三年居中国上市公司品牌价值榜之首的腾讯控股，2025 年持续在 AI 方面进行投入。其通过 AI 功能与内容在各业务内的不断融合，已经初步产生效益，包括在游戏内辅助玩家进行游戏游玩，在广告内容上实现精准定位等。同时，公司也不断尝试元宝与微信的融合点，例如在微信中将元宝添加为联系人，在搜一搜中加入大语言模型等。

事实上，步入 2025 年，DeepSeek、豆包、腾讯混元、阿里通义等一众国产大模型的异军突起，给传统品牌推广带来了新的思考和视角。当品牌与前沿数字技术深度融合，过去固有的品牌代言人和品牌传播方式，在不知不觉间有了全新的形态和内涵价值，促进上市公司品牌 IP 化的趋势愈加明显。

中国社会科学院经济研究所经济增长研究室副主任、中国社会科学院上市公司研究中心副主任张鹏指出，「品牌是上市公司的 『身份证』，可以使公司的产品和服务在竞争中脱颖而出。品牌 IP（具有商业价值和可开发性的创意内容） 化战略是集战略与执行、人力与物质、增长与价值等于一体的系统价值创造战略提升计划。」

三大行业九家公司调入成分股

当然，作为此次指数 「换血」 的核心部分，每经品牌 100 指数新进成分股标的自然备受市场关注。

据了解，每经品牌 100 指数成分股此次新进 9 家公司，分别为紫金矿业、海康威视、理想汽车、京东方 A、传音控股、海底捞、古井贡酒、TCL 电子以及唯品会。从调入公司行业分布来看，它们主要分布于大消费、信息技术以及矿产资源。而调出的 9 家公司则包括了绿地控股、厦门国贸以及隆基绿能等。

此次成分股更替后，每经品牌 100 指数最新成分股的平均营业收入和净利润分别为 3981.94 亿元和 434.91 亿元。与此前一个年度相比，营业收入同比下降 2.73%，净利润则同比增长 8.95%。

需要指出的是，每经品牌 100 指数成分股的盈利表现显著优于 A 股市场平均水平。具体来说，成分股平均营业收入是 A 股均值的 30.03 倍，平均净利润达到 A 股均值的 42.10 倍。这一比值与此前一年基本保持一致，体现了入选公司作为高品牌价值企业的强大竞争力和盈利能力。

另一方面，成分股的 ROA 和 ROE 均值分别为 5.96% 和 13.61%，同比也均有所增长，同时远高于 A 股市场的平均 ROA（1.67%） 和平均 ROE（-3.85%）。

上述业内人士指出，此次每经品牌 100 指数成分股更替，符合当前经济发展周期，行业已经发展成熟的多家光伏企业被调出，与之对应的是，多家消费类公司被调入，包括新能源车、消费电子、连锁餐饮等。

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而海底捞仍是火锅行业中最具价值的品牌之一，在消费环境整体承压的背景下，公司已证明自己具备穿越周期的能力。

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