作者：
王兆寰
上半年北证 A 股涨跌前十 （前复权）
2025 上半年的北证 A 股表现格外亮眼，北证 50 指数创出新高 1500 点，涨幅达 39.45%，「稳稳地」 跑赢其他指数。
据统计进一步显示，上半年北证 A 股翻倍个股达 37 只，涨幅超过五成的达 138 家，占比 51.4%，市场赚钱效应显著。
其中，星图测控（920116.BJ） 成为十倍牛股，其股价涨幅达 1373%，位居第一；广信科技（920037.BJ） 涨幅为 628.5%，位居第二；天工股份（920068.BJ） 涨幅为 413.7%，位居第三。
进入 7 月，面对股价连续上涨的*ST 广道（839680）、*ST 云创（835305），北交所予以重点监控，对 27 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对封涨停等异常交易行为采取暂停证券账户交易 4 人次；对 7 起上市公司重大事项进行专项核查。
日前，随着并购重组的提速，科达自控(831832.BJ) 公告并购新三板企业海图科技 (874022.NQ) 引发了市场关注，作为北交所公司首次并购新三板企业，这一创新模式不仅为北交所公司提供了新的发展路径，也为市场注入了新的活力。在专业人士看来，随着并购重组政策持续优化，下半年北交所市场的并购热度将进一步升温。
涨幅喜人
2025 年上半年，自 1 月份以来北证 50 指数开始快速增长，虽然在 4 月短期受市场影响出现快速下滑，但随后北证 50 指数逐步实现修复并在 5 月 21 日盘中创出新高 1500 点。
据统计显示，截至 2025 年 6 月 30 日，北证 50 指数累计涨幅达 39.45%，大幅跑赢上证指数、创业板指数及恒生指数。
来自开源证券的统计进一步显示，多家北交所主题基金净值在 2025 年上半年创新高。同时，2025 年一季度末公募重仓配置北交所金额 （67.43 亿元） 创新高，较 2024 年末增长 24.45%，占比公募在 A 股市值的 0.11%，较 2024 年末增长 0.02 个百分点。
从被动指数基金规模角度来看，2025 年北证 50 指数基金规模创新高，基金规模达 95.76 亿元。同时，一批稀缺性较强、成长性好、护城河较深的企业在 2025 上半年快速出圈，机构投资者的进入正优化北交所的投资者结构。
6 月 30 日，北证专精特新指数正式上线，加上前期北证 50 指数，北交所进入双指数时代。
中国小康建设研究会经济发展工作委员会专家余伟在接受 《华夏时报》 记者采访时表示，今年上半年北交所的行情表现是非常好的。北证 A 股二级市场流动性充裕、成交活跃、众多绩优票和题材票的股价显著大涨，良好的赚钱效应也让投资者的积极性非常高。
「北交所存量上市公司总家数较少的情况下，很多北交所公司都有表现的时候，投资者在理性分析后需要有一定耐心。」 余伟表示，今年下半年北交所的行情依然会保持活跃，适当回调夯实基础后再向上，休整后再出发会走得更远。
在余伟看来，经过几年时间的发展，北交所已成为企业上市的重要选择，同时北交所对企业的科技创新属性要求也在提高。由此发展下去，北交所未来会成为科技创新企业的聚集地。
对 ST 股重点监管
日前，北交所发布最新监管动态，2025 年 6 月 30 日至 7 月 4 日，对近期股价连续上涨的*ST 广道（839680）、*ST 云创（835305）2 只退市风险警示股票进行重点监控，加强交易风险提示；对 27 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对封涨停等异常交易行为采取暂停证券账户交易 4 人次；对 7 起上市公司重大事项进行专项核查。
资深北交所和新三板评论人、北京南山投资创始人周运南分析认为，*ST 广道在被特停一周后于 7 月 4 日复牌，略作低开后竟然直线拉 「30cm 涨停」，也就是说在最近有交易的 3 个交易日，实现了三连板，三天涨幅高达 119.7%。*ST 云创 7 月 4 日也一度上涨 28.95%，最近 3 个交易日累计最大涨幅为 53.95%。
「北交所仅有的两只*ST 股，位列当日涨幅冠亚军，挑战了监管底线。希望投资者们能够理性看待市场风险和冷静对待市场炒作。」 周运南如是说。
在周运南看来，「对封涨停等异常交易行为采取暂停证券账户交易 4 人次」 并不是不允许涨停板，也不是不允许 「打板」，是不允许在涨停板上故意堆单、超比例封单。
周运南指出，北交所对二级市场的交易监管，有规可依、有规必依，也是对市场的保护、对投资者的呵护，引导市场良性发展，促进北交所市场健康成长。
并购重组提速
从新 「国九条」 到 「并购六条」，2024 年起，并购重组市场迎来了诸多积极信号。定位为主要服务创新型中小企业的北交所，能够及时把握并购机遇。
来自开源证券的统计数据显示，从 2022 年北交所开市至 2025 年 6 月 27 日，北交所共发生 30 家次重要投资并购事件。
日前，科达自控公告签署 《股份转让协议》，拟以 2.091 亿元受让肖涛等 11 名股东持有的海图科技 51% 股权，公司将成为海图科技的控股股东。
该收购引发了市场高度关注，在周运南看来，作为北交所上市公司首次并购新三板企业，充分体现了北交所对新三板的龙头撬动作用和反哺功能。同时，为新三板拟 IPO 企业提供了新出路和新思路。
「此外，科达自控和海图科技作为同行业并购，可在原材料采购、客户共享、技术共享等方面增强产业协同，实现效率共振。」 周运南表示，在并购重组政策暖风支持下，北交所公司通过并购可实现资源整合、提升运营效率、增强市场竞争力，为公司创造显著的长期价值增长和投资回报。
开源证券北交所研究中心总经理诸海滨在接受 《华夏时报》 记者采访时分析认为，当前北交所对外并购具有两大特点，一是强链补链为主要目标，目标公司业务与公司主营业务存在整合协同的关系；二是现金并购为主要形式。
在北交所公司并购的趋势方向上，诸海滨认为，可关注三条线，即同一集团内优质资源整合，新质生产力行业外延并购和 「强链补链」 扩张版图式并购。
在余伟看来，很多北交所公司上市已经几年了，企业的资本市场意识大幅提高，需求也显现出来。通过并购重组加快企业发展是大趋势，很多北交所上市公司都有较为强烈的并购重组需求，难的是找到合适的并购标的，谈好估值和方式，这都需要时间。今年上半年已经有几家北交所上市公司披露了并购公告，接下来会有更多北交所上市公司开启并购。
「从二级市场股价的反应来看，今年北交所上市公司的并购公告对股价的影响没有以前几连板那么强烈。但正在开展并购的北交所上市公司从企业发展和题材上都很有吸引力，会给予格外关注。希望将来能看到一些北交所上市公司通过自身发展和并购重组做大做强。」 余伟如是说。
（华夏时报）
文章转载自东方财富
