作者：
晨曦
【导读】 交易商协会对 6 家主承销商启动自律调查
又见 「地板价承销」，交易商协会出手了！
7 月 11 日，交易商协会官网显示，协会对 6 家主承销商启动自律调查。
协会监测到，在广发银行2025—2026 年度二级资本债券项目中，中国银河证券、广发证券、兴业银行、国泰海通证券、中信建投证券、中信证券等 6 家主承销商中标承销费引发市场关注。
依据 《银行间债券市场自律处分规则》，交易商协会对相关机构启动自律调查。若相关方在业务开展过程中存在违反自律规则的情况，将依据有关规定予以自律处理。
近期，广发银行公示了 350 亿元二级资本债的 6 家中选主承销商，即上述交易商协会通报的 6 家机构。其中，中国银河证券、兴业银行报价仅 700 元，广发证券报价仅 1050 元，引发市场关注。
值得一提的是，此前广发银行在 2022 年 9 月公示 260 亿元金融债中选主承销商，同样引发市场对承销费 「地板价」 的关注。彼时，6 家主承销商分别为中信证券、国泰君安证券、广发证券、光大证券、中银国际证券和招商银行广州分行，服务费率在 0.000046% 至 0.0002% 之间。
今年 6 月，交易商协会发布 《关于加强银行间债券市场发行承销规范的通知》。其中要求，承销机构不得以低于成本的承销费率报价参与债券项目竞标。交易商协会对银行间债券市场实施自律管理，定期监测债券发行承销业务情况，并进行市场评价。
有投行人士指出，从目前公布的费用来看，的确难言覆盖成本。「地板价承销」 行为，本质上是行业恶性竞争的集中体现，长期低价竞争将挤压中小机构生存空间，也使承销服务价值被严重低估，阻碍行业专业化升级。
另外，为弥补低价承销费导致的 「入不敷出」，承销商可能通过 「返费」「代持」「利益输送」 等违规手段寻租，进一步扰乱市场秩序。业内机构应摆脱规模焦虑，以专业能力构建竞争壁垒。
交易商协会数据显示，2024 年，债券市场规模稳步扩大，全年发行各类债券 79.62 万亿元，年末托管总量达 177 万亿元；债券交易持续活跃，全年成交 2735.44 万亿元；债券市场利率全年整体下行。
（中国基金报）
文章转载自东方财富
