来源：
国际金融报
本周 （7 月 7 日至 11 日）A 股三大股指上涨，多只股票型 ETF 获得较大净流入。
从行业主题来看，煤炭、芯片、银行等 ETF 被资金青睐；从宽基指数来看，科创 50、中证 1000 等 ETF 更受资金青睐。
从涨幅来看，覆盖众多新兴成长领域的小微盘股今年赚钱效应显著，带动中证 2000、中证 1000 等小盘宽基 ETF 大幅跑赢沪深 300 等大盘 ETF。其中，中证 1000ETF 吸金效应尤为突出，多只产品年内净流入已超 10 亿元。
不过，小盘股整体波动更大。随着金融、地产板块的反弹，市场轮动加快，小盘股行情还能持续多久？
资金涌入小盘 ETF
本周 A 股三大股指均实现上涨，在金融、地产板块的拉升下，上证指数突破 3500 点。行业板块中，稀土、光伏板块涨幅居前。据 Wind 数据，从 ETF 本周的净流入来看，煤炭、芯片、银行等行业主题 ETF 区间净流入靠前，均超过 10 亿元。
不过，本周资金流入最多的是华夏科创 50ETF，区间净流入超 20 亿元。南方中证 1000ETF 区间净流入排第二，达 17.9 亿元。
在科技股备受瞩目的背景下，小盘股今年表现抢眼。截至 7 月 11 日，中证 2000、中证 1000 指数年内涨幅分别达 8.45%、16.82%，显著领先大盘宽基指数。伴随指数走强，跟踪上述标的的两类小盘宽基 ETF 持续反弹，并持续吸引资金净流入。
数据显示，截至 7 月 11 日，除黄金股 ETF、创业板人工智能ETF、创新药ETF 和游戏ETF 外，招商中证 2000 增强 ETF 年内涨幅也超过 30%。与同类宽基 ETF 相比，跟踪中证 2000 指数的 ETF 表现更为突出，有 8 只中证 2000 或中证 2000 增强 ETF 年内涨幅超过 20%；紧随其后的是跟踪中证 1000 指数的 ETF，4 只中证 1000 或中证 1000 增强 ETF 涨幅逾 15%。反观沪深 300 阵营，多只产品年内涨幅仍在 4% 以内。
对比中证 2000、中证 1000 两大宽基 ETF 可见，采用 「增强」 策略的产品年内涨幅普遍高于普通被动型同类。
从宽基 ETF 年内净流入来看，截至 7 月 11 日，4 只沪深 300ETF 和 1 只上证 50ETF 占据年内净流入前五榜单，第六名是 1 只中证 1000ETF，并且与上证 50ETF 的净流入差距并不是很大。目前年内净流入超 10 亿元的宽基 ETF 共有 12 只，其中，中证 1000ETF 占据 4 只。
小盘行情能否持续
小盘指数的持续上攻让小盘 ETF 赚足眼球，但在金融、地产板块强势反弹，小盘波动加剧的背景下，上半年 「大弱小强」 的格局能否延续引发关注。
排排网财富研究部副总监刘有华告诉 《国际金融报》 记者，下半年小盘风格仍具投资机会，但需警惕波动风险。
刘有华认为，从产业趋势来看，AI（人工智能） 等新兴产业正处于高景气周期，叠加政策对科技创新领域的持续扶持，为小盘成长股提供了有利的发展环境。从宏观层面看，当前经济结构性矛盾依然突出，稳增长政策存在进一步加码的预期，这一环境通常更有利于小盘股表现。
长城基金认为，7 月市场行情轮动速度可能较快，一是今年以来，小微盘的赚钱效应明显，在宏观变量出现明显变化之前，市场可能延续私募基金主导的小盘风格，活跃资金跟随形成正反馈，或推动指数上行。二是从基本面投资来看，业绩预期强、市场热度高的板块主要集中在科技成长。三是从历年风格的参考来看，7 至 8 月的资源品表现或可期。
不过，经过前期的一波上涨，小盘股目前整体估值水平已有抬升，刘有华认为，目前小盘股交易拥挤度处于相对高位。「若后续经济基本面出现企稳迹象，市场预期转向乐观，不排除会出现大小盘风格切换的可能性」。
近期，A 股市场呈现明显的大金融领涨、小盘股相对疲软的格局。刘有华认为，这反映出市场风格正在经历阶段性调整。
「资金出于防御性考虑，更青睐具备低估值、高股息特征的银行等大金融板块。在存量资金博弈的市场环境下，大金融板块的吸金效应显著，客观上对小盘股资金形成分流。」 刘有华表示，当前市场情绪趋于谨慎，建议采取 「小盘为主、兼顾大盘」 的均衡配置思路，并根据经济数据走势和市场情绪变化动态调整配置比例。
长城基金认为，短期内市场风格或相对均衡，仍建议重视哑铃策略：进攻端关注科创芯片、国防军工等，防御端关注银行、贵金属等板块。
（国际金融报）
文章转载自东方财富
