美国芯片巨头业绩爆雷！盘前股价大幅跳水

　　美国芯片巨头业绩爆雷。

　　英特尔最新披露的财报显示，2025 年第二季度净利润亏损高达 29.2 亿美元 （约合人民币 210 亿元），亏损幅度继续扩大。受此影响，英特尔股价在周五美股盘前交易中大幅跳水，一度暴跌超 8%。其在德国法兰克福股市的股价也一度暴跌超 8%。

　　有分析称，英特尔还预测第三季度亏损将比预期更严重，进一步加重了市场对英特尔盈利前景的担忧情绪，这是英特尔盘前股价大幅跳水的主要原因之一。

　　与此同时，英特尔还宣布了大规模裁员与支出削减计划，在 2025 年年底前将员工总数从第二季度末的水平再削减超过 20%，并取消在德国和波兰的建厂项目，放缓俄亥俄州工厂的进度。

　　巨亏 210 亿元

　　北京时间 7 月 24 日，美国老牌芯片巨头英特尔披露了 2025 年第二季度财报，其中显示，公司二季度实现营收 129 亿美元，同比增长 0.2%，高于分析师预期的 118.8 亿美元。但公司二季度净利润却亏损高达 29.2 亿美元 （约合人民币 210 亿元），远高于去年同期的亏损 16.1 亿美元，连续第六个季度录得亏损，创下 35 年来最长连续亏损纪录；第二季度调整后每股亏损 0.1 美元，远低于预期的每股收益 0.01 美元，也低于去年同期每股收益 0.02 美元。

　　毛利率方面，英特尔第二季度经调整毛利率仅为 29.7%，低于上年同期 38.7%，也低于预期的 36.6%，距离巅峰时期的 60% 以上的毛利率更是相去甚远。

　　财报显示，英特尔的芯片代工业务 （Foundry） 成为亏损的重灾区。PC 计算机收入 79 亿美元，数据中心收入 39 亿美元，均超预期，部分得益于 PC 制造商为应对潜在关税而提前备货。然而，芯片代工业务在贡献 44 亿美元收入的同时，但录得高达 31.7 亿美元的经营亏损。

　　业绩展望方面，英特尔预计第三季度营收 126 亿美元至 136 亿美元，其中值低于市场预估 126.4 亿美元。依照一般公认会计准则 （GAAP），第三季毛利率预计为 34.1%，每股收益预计亏损 0.25 美元；依照非公认会计准则 （Non-GAAP），第三季毛利率预计为 36%，预计每股收益为亏损 0 美元，而华尔街分析师们此前预计英特尔第三季度每股收益可能达到 4—5 美分。

　　英特尔维持全年净资本开支预期在大约 80 亿—110 亿美元不变。

　　分析指出，英特尔对第三季度的整体营收给出了略高于华尔街普遍预期的预测，但对利润的预期则非常悲观，预计利润率将低于华尔街的预期。令市场对英特尔盈利前景的担忧情绪加重，这也是英特尔盘前股价加速跳水的主要原因。

　　英特尔首席财务官 Zinsner 表示，二季度需求好于预期，因为经济大幅放缓或者衰退并未出现；但该公司意识到，一些需求可能源于消费者和企业试图避免关税。

　　大裁员

　　面对巨额亏损的窘境，英特尔宣布大规模裁员与支出削减计划。公司已经完成大部分裁员计划，裁员比例达 15%，其中管理层的数量精简了约 50%，并计划在 2025 年年底前将员工总数从第二季度末的水平再削减超过 20%，降至 7.5 万人。通过裁员，英特尔希望将 2025 年的非 GAAP 运营费用降低至 170 亿美元。

　　需要指出的是，截至 2024 年 12 月 28 日，英特尔的员工总数达 108900 人。意味着，2025 年全年，英特尔裁员人数或将超过 3 万人。

　　在刚刚过去的 6 月，英特尔进一步宣布裁撤高达 20% 的硅制造厂工厂员工；7 月中旬，再次在美国主要工厂 （加州、俄勒冈、亚利桑那、德州） 裁撤 5000 人。2025 年至今，英特尔裁员规模已达约 2.4 万人。

　　此外，英特尔还取消了在德国和波兰建设晶圆厂的计划，并将整合其在越南和马来西亚的测试和组装业务，放缓俄亥俄州工厂的进度。

　　英特尔 CEO 陈立武还表示，公司将放缓在俄亥俄州建设尖端芯片工厂的步伐，这取决于市场需求以及能否为该工厂争取到大客户。

　　他指出：「过去几年，公司投资过多、过快，而需求不足。在此过程中，我们的工厂布局变得不必要地分散，利用率也不足。」

　　陈立武在公开信中写道：「所有这些都旨在提高组织效率并改变我们的文化。我们将成为一家更快、更敏捷、更有活力的公司。我们将消除官僚主义，使工程师能够以更快的速度和更专注的方式进行创新。我们将降低成本，以便对未来的增长进行投资。这些是新英特尔的基石——我们在第二季度朝着正确的方向迈出了重要一步。」

　　回顾此前，陈立武今年 3 月接替前任帕特·基辛格 (Pat Gelsinger) 出任英特尔 CEO 的消息曾一度令投资者兴奋不已，英特尔股价一度大涨。

　　但随着时间推移，市场情绪逐渐转凉，近期股价涨势明显减弱，同期涨幅远逊于英伟达、AMD 等 AI 芯片巨头。

　　陈立武在业绩会议上表示，其前任发起的 2nm 及以下最前沿制程的巨额投资 「过度且不明智」。有分析师猜测，这些被削减的项目可能与 18A 以及 14A 制程规划密切相关，因为陈立武在业绩会议上透露 「只有当客户大量下订单时，才可能计划围绕 14A 进行产能建设」。

　　有分析称，陈立武目前的工作重点似乎是在整顿英特尔的财务状况，这项任务包括裁员上万人和大幅削减资本支出，而非市场此前期待的重振英特尔芯片代工版图。

（券商中国）