增量资金持续入场
7 月通胀数据强化美联储降息预期，国内政策积极发力，增量资金持续入场，对股指均产生一定支撑，市场有望延续上行趋势。
近期，股票市场表现强势，成交额明显放大，融资余额重返 2 万亿元。8 月 13 日上证指数、深证成指、创业板指集体创年内新高，上证指数更是突破了 2024 年 10 月 8 日的盘中高点，市场成交额再度突破 2 万亿元。
美国 9 月降息预期强化
美国 7 月通胀数据相对温和，强化了 9 月降息预期。7 月 CPI 同比上涨 2.7%，低于预期的 2.8%，前值为 2.7%；环比上涨 0.2%，符合市场预期，前值为 0.3%。7 月核心 CPI 同比上涨 3.1%，高于预期的 3%，创 2 月份以来新高，前值 2.9%；环比上涨 0.3%，符合市场预期，前值为 0.2%。分项来看，食品价格环比持平，家庭食品价格环比由涨转降，非家用食品价格环比涨幅收窄。能源价格环比由上月上涨 0.9% 转为下降 1.1%，对 CPI 形成向下拉动，能源商品价格由上涨 1% 转为下降 1.9%，其中汽油价格环比由上涨 1% 转为下降 2.2%，能源服务价格由上涨 0.9% 转为下降 0.3%。核心 CPI 方面，核心商品价格环比上涨 0.2%，与上月持平，关税对商品价格的影响尚未明显体现。汽车价格有所回升，新车价格环比增速从-0.3% 回升至 0，二手车价格环比增速从-0.7% 回升至 0.5%。服装价格环比增速收窄，从 0.4% 下降至 0.1%。核心服务价格环比从 0.3% 回升至 0.4%，房租价格环比持平于 0.2%，除房租以外的其他服务价格多数上涨，医疗服务价格环比从 0.5% 回升至 0.7%，运输服务价格环比从 0.2% 回升至 0.8%。受运输服务和医疗服务价格上行带动，超级核心通胀环比上涨 0.55%，同比上涨 3.59%，增速均有所回升。
美国 7 月非农新增就业人数为 7.3 万，大幅低于预期的 10.4 万，同时 5 月和 6 月数据大幅下修，6 月从 14.7 万下修至 1.4 万，5 月从 14.4 万下修至 1.9 万，合计下修 25.8 万，反映出就业市场承压。此外，7 月美国制造业景气度走弱，市场对美国经济增长放缓的担忧情绪发酵，市场预期美联储将在 9 月开启降息，7 月通胀数据再度强化了 9 月降息预期。考虑到当前就业出现降温，通胀压力温和，9 月开启降息的概率较大。
国内政策积极发力
近期，在政策预期和增量资金的支持下，市场情绪高涨，股债 「跷跷板」 效应明显。在低利率环境下居民存款 「搬家」，海外降息预期升温，增量资金有望持续流入。政策方面，受 「反内卷」 预期带动，大宗商品价格上涨已经在 PPI 中有所体现。7 月 PPI 环比下降 0.2%，降幅较上月收窄 0.2 个百分点，是 3 月份以来环比降幅首次收窄。随着市场竞争秩序优化，部分行业价格跌势已经开始放缓，煤炭、钢材、光伏、水泥和锂电价格环比降幅较上月收窄，合计对 PPI 环比的拖累比上月减少 0.14 个百分点。推进全国统一大市场建设、推动市场竞争秩序优化将是未来长期的政策导向，短期内政策预期主导市场情绪，中长期来看，促进物价回升需要 「反内卷」 政策和扩内需政策协同发力，后续增量政策或进一步落地，PPI 将逐步向合理区间回归。8 月 12 日，《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》 和 《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》 发布，此次对个人消费和服务业经营主体贴息，是扩内需政策加码的体现，财政政策和货币政策配合，能够降低居民和企业的融资成本，有助于提振居民消费，刺激服务业经营活力以及稳定就业形势。
综合来看，7 月通胀数据强化美联储降息预期，国内政策积极发力，增量资金持续入场，对股指均产生一定支撑，市场有望延续上行趋势。
（期货日报）
文章转载自 东方财富
