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券商中国
市场情绪回暖，上证指数摸高至 3700 点一带，交投活跃，赚钱效应凸显，近期两市日均成交额相比今年 4 月初行情低迷阶段增加了 50% 以上。
很多投资者在基金或者股票涨回成本价之后，第一时间选择了落袋为安。继续持有还是落袋为安？对于那些拥有安全边际的高品质股票来说，长期持有胜过频繁换手。
「拔掉鲜花，浇灌杂草」，是长期投资中，尤其是股价上涨过程中最容易犯的错误。投资的秘密在于非对称性收益，让赢家为你赚取足够丰厚的利润，让可靠的好股票弥补自己犯下的投资错误，截断亏损让利润奔跑，而仅仅因为上涨就卖出可靠的好股票是一个巨大的错误。
不要 「拔掉鲜花，浇灌杂草」
传奇基金经理彼得·林奇在 1977 年至 1990 年管理富达麦哲伦基金的 13 年时间里，获得 20 倍的投资收益，年化收益率为 29.2%。
彼得·林奇曾亲述过一个故事：1989 年的一天，巴菲特在大约晚上 8 点给彼得·林奇打了一通电话，他说：「我是奥马哈的巴菲特，我喜欢你的书，『拔掉鲜花，浇灌杂草』，我喜欢这句，想在年度报告中引用它。如果你要来内布拉斯加州，却不来奥马哈的话，内布拉斯加州的人们会不高兴的，我们都会不高兴的。」
于是，彼得·林奇去拜访了巴菲特。巴菲特说，他最赚钱的股票就是其他人卖出的股票，他买了可口可乐，价格上涨了上百倍。因此，仅仅因为上涨就卖出股票是一个巨大的错误。
巴菲特在彼得·林奇书中选用的这句话也是彼得·林奇犯过的最大错误。彼得·林奇拜访过家得宝公司最初开设的四家门店，在股票上涨 3 倍之后，彼得·林奇就将家得宝卖出了，然后家得宝又上涨了 50 倍……对好公司而言，时间就是一个重大的积极因素。
正如彼得·林奇所说，股票的美妙之处在于，如果你把 1000 美元投入股市，那么你只可能损失 1000 美元，如果你的判断正确，你就可以赚到 5000 美元，甚至可以赚到 10000 美元。你不需要 50% 的正确率，如果你的十次判断中有三次是对的，并且你发现公司运营良好，也了解它们的业务，这时买入股票，你就可以搭上公司发展的快车，赚到很多钱。
彼得·林奇说，一些股票上涨了 20% 到 30%，有人就选择卖出，然后买进其他股票，这就像 「拔掉鲜花，浇灌杂草」，你肯定希望制胜股能一直涨……你必须让那些可靠的好股票来弥补自己曾经的错误。
不熟不做，构筑自己的精英俱乐部
上涨之后就选择卖出股票，最重要的原因是，投资者不了解自己持有的股票，这样就会导致股票上涨百分之二三十后不知道该买还是该卖，缺乏信念是无法赚到足够丰厚利润的。如果你很清楚地知道自己当初买入一只股票的理由，你自然会清楚地知道何时应该卖出。
投资是一个 「优中选优」 的过程，就像构筑自己的精英俱乐部一样，要长期把品质不高的公司拒之门外。对于自己熟悉和理解的公司，在算得清账的条件下，应该坚持到底。股市是一个钱会从活跃投资者手中流向耐心投资者手中的地方。
「对于个人投资者来说，一生中只有一两次机会能够抓住一只 25 倍的大牛股，如果你抓住一只大牛股，你就应该一直持有直到获得最大的回报。」 彼得·林奇说。而巴菲特则说：「我们的座右铭是，如果一开始就取得了成功，那么，不必再做测试。发现伟大的公司和杰出的管理人才都是十分不容易的事，为何我们要抛弃已被证明的成功呢？」
普通投资者应该长期将钱放在业务简单易懂，可持续经营，具有自然垄断等杰出特征的公司上，享受时间的积累因素。正如芒格曾说过的：充分认清客观条件的限制，充分认识自身能力的限制，谨小慎微地在限制范围内活动，这是赚钱的诀窍，这个诀窍，与其说是 「谦卑」，不如说是 「有克制的贪婪」。
凯恩斯是一位杰出的经济学家，与其经济思想相匹配的，他也是一位杰出的投资实践家。他曾在写给合伙人的信中说：「随着时光的流逝，我越来越感到确信，投资的正确方式是将相当分量的资金，投资于你了解的并拥有令人充分信任的管理层的公司。一个人的知识和经验注定是有限的，在某些特定的时间段内，投资于两三家自己有充分信心的公司是最好的选择。」
事实上，当一个投资者不了解特定公司的经济状况，他可以通过多元化投资的方式来分享经济的长期增长。比如通过定期投资指数的方式，一个知之甚少的投资者，实际上能够战胜大多数投资专家。正是当 「傻」 钱承认自己的局限时，它就不再傻了。大多数人频繁买卖的结果，是连指数都跑不赢。
投资最终还是落脚于股票的基本面之上。正如彼得·林奇所说，如果你不能说服自己坚持 「当我的股票下跌 25% 时我就追加买入」 的正确信念，永远戒除 「当我的股票下跌 25% 我就卖出」 的毁灭性错误信念，那么你永远不可能从股票投资上获得什么像样的投资回报；同样如果相信 「股价翻一番就卖出的话」，也不可能从任何一只大牛股中获得盈利。坚持持有股票，只要公司发展前景继续保持不变或者变得更好，公司股价也不会偏离太远，过几年后你自己也会吃惊于时间带来的回报。
（券商中国）
文章转载自东方财富
