世界最大矿业上市公司必和必拓 （BHP） 今日发布了截至 6 月末的 2025 财年年报。相较 2024 财年，该公司总收入下降 8% 至 513 亿美元；调整后归属利润下降 26% 至 102 亿美元，为疫情间 2020 财年以来最低。
必和必拓 2025 财年的股票分红为 0.60 美元，较 2024 财年的 0.72 美元有所下滑；调整后 EPS 约 2.00 美元**，低于上财年 2.69 美元。
铁矿石是必和必拓规模最大的业务，在调整后总 EBITDA 中占比 53%，2025 财年更是创下了开采量记录，并维持了西澳铁矿 （WAIO） 在全球大规模铁矿中开采成本最低的地位。
虽然该业务本身的表现合格，甚至称得上优秀，但是在铁矿石价格疲软的环境下略显苍白。受中国、印度等主要出口市场的铁矿石供大于求的现状，2025 财年铁矿石平均成交价格为每湿公吨 82.13 美元，较 2024 财年下降 19%。因此，铁矿石调整后 EBITDA 较 2024 财年下降 24%，仅为 144 亿美元。
必和必拓总裁麦克·亨利 （Mike Henry） 对铁矿业务评论称，中国市场的基建、钢铁出口、以及新能源行业相关的工业生产，都从一定程度上抵消了房地产行业的萎靡，为公司的铁矿石出口提供了一定韧性。
他还指出，短期内贸易保护主义的兴起会对铁矿石价格造成一定影响。从长期角度看，随着其他发展中地区需求的增长，海运铁矿石贸易可能会逐步走向多元化。
必和必拓的第二大规模业务——铜矿石成为了拯救财报数据的 「英雄」。2025 财年铜矿石的开采量上涨 8%，同样创下了记录。在价格方面，受 2025 上半年特朗普 50% 铜矿关税威胁，全球铜矿库存皆赶在关税下达前运往美国。因此，伦敦金属交易所 （LME） 的铜矿价格一度高达每磅 4.54 美元，2025 财年的平均交易价格也上升至每磅 4.25 美元，较上财年增加 7%。铜矿石业务调整后总 EBITDA 中占比 45%，达 123 亿美元，较上财年上涨 44%。
必和必拓认为铜矿石仍有很大增长空间。财报称，未来十年内，随着现有供给达到极限，势必开发新铜矿以满足全球约 1000 万吨的新需求。今年 1 月，必和必拓与伦丁矿业 （Lundin Mining） 以股权各半的比例成立了合资公司 Vicua，共同开发位于阿根廷与智利交界的 30 年以来最大待开发铜矿。今年 4 月，必和必拓参与购买了全球最大未开发铜矿项目之一——美国 Resolution 铜矿，并持有其 45% 权益。
除以上两大业务以外，必和必拓还拥有小规模的煤炭和钾肥矿产，但两者 2025 财年的表现却大相径庭。
必和必拓的炼焦煤与动力煤开采量都有所下降，并且受价格下跌影响，煤矿业务调整后 EBITDA 较 2024 财年暴跌 75% 至 6 亿美元。因此，该公司正在考虑于 2030 年终止新南威尔士州的煤矿开采，并对昆士兰州的煤矿产业及时止损。
受印度和东南亚强力需求影响，必和必拓的钾肥业务调整后 EBITDA 较上财年上涨 45% 至 16 亿美元。该公司还在今年 7 月对加拿大的 Jansen 钾肥矿项目发布了更新，将第一阶段的预估资本投入提升至 70~74 亿美元，并称 Jansen 在完全投入运营后将是 「世界级」 的矿产。
必和必拓美股昨日收盘价为 53.43 美元，财报发布后，盘后交易小幅上涨 0.52% 至 53.71 美元。而在澳大利亚上市的股市周四上涨 1.52%。
（财联社）
文章转载自 东方财富
