9 月 23 日，多晶硅期货价格延续跌势，主力合约盘中跌破 50000 元/吨关口，随后小幅回升，收报 50260 元/吨，下跌 2.74%。
东证期货有色金属首席分析师孙伟东认为，多晶硅期货价格延续跌势，主要原因是产能收储等事宜推进不及预期，市场看多情绪有所降温，市场交易逻辑回归基本面。国信期货分析师李祥英也表示，多晶硅期货价格近期走势偏弱，主要是没有政策及利多消息支撑。
从基本面来看，孙伟东认为，虽然有诸多关于多晶硅产量配额的讨论，但至今仍未看到具体政策。考虑到枯水期减产和部分企业存在复产预期，预计四季度多晶硅单月产量在 11.5 万~13.5 万吨，库存持续累积。
需求方面，四季度光伏需求也不乐观。「三季度受出口退税取消预期、印度下调光伏电池及新能源设备的 GST 税率等因素影响，国内企业再度 『抢出口』 透支了部分四季度的需求。」 孙伟东表示，「抢出口」 预期持续到 10 月。国内方面，四季度组件订单大多取决于今年 4 月至 9 月的组件招投标情况。据 SMM 数据，4 月至 9 月组件定标量为 35.61GW，同比下降 67%。
终端需求不乐观，叠加成本上涨压力，部分头部企业计划减产。从单月数据来看，9 月预计多晶硅产量超过 13 万吨，下游硅片产量在 59GW 左右，整体供过于求，企业面临累库压力。「限产政策落实不及预期，且限销政策已经开始执行，使多晶硅单月供应趋紧。」 孙伟东解释。
从现货成交情况来看，中信建投期货分析师刘佳奇表示，虽然限销政策导致多晶硅现货供应偏紧，并增强了硅料厂的挺价意愿，但从实际成交情况来看，下游厂商对高价货源的接受度不高，加之行业隐性库存偏高，进一步抑制了下游采购需求，基本面出现走弱迹象。不过，当前政策工具充足，市场信心仍有修复的空间，后续需关注西南地区枯水期的减产情况。
「多晶硅价格近期下跌，是因为相关政策推进不及预期，当前价格已回吐大部分政策预期溢价，下游企业也在三季度积极补充原料库存，在硅片自身原料库存偏高的情况下，目前需要关注组件环节是否会出现减产，进而导致多晶硅现货溢价回落。」 弘则研究分析师刘艺羡认为，随着政策预期交易结束，多晶硅会逐步回归基本面交易，价格底部取决于下游对高价货源的接受程度。
李祥英认为，终端需求低迷最终会向上传导，若想维持原料供需平衡，后期多晶硅企业需要下调开工率。国庆假期前，多晶硅价格或保持区间震荡，国庆假期后则要持续关注政策和企业开工率变化。
（期货日报）
文章转载自 东方财富
