有色金属板块在 9 月 25 日早盘表现强势，其中 「铜含量」 较高的个股表现更强，精艺股份2 连板，北方铜业涨停，铜陵有色、金田股份、江西铜业、电工合金、紫金矿业、西部矿业、云南铜业也纷纷涨幅靠前。
尤其紫金矿业，在周四早盘跳空大涨后，总市值已突破 7000 亿元，午间收盘时为 7285 亿元。
港股的铜概念股同样表现强势，截稿时，中国大冶有色金属、中国有色矿业、中国中冶均大涨超 10%；五矿资源、江西铜业股份也明显拉升。
世界第二大铜矿停产
消息面上，据财联社报道，当地时间周三 （9 月 24 日），美国矿业巨头 Freeport-McMoRan（自由港麦克莫兰） 在其官网发布了印度尼西亚格拉斯伯格 （Grasberg） 矿区 Block Cave 矿泥石流事件的最新进展。
自由港麦克莫兰表示，泥石流发生于 9 月 8 日，印尼分公司 PTFI（PT Freeport Indonesia）20 日确认两名工人死亡，目前仍有五名员工下落不明，搜救仍在进行。为了优先进行搜寻，格拉斯伯格矿区的采矿作业自 9 月 8 日起已暂停。
公开资料显示，印度尼西亚格拉斯伯格铜矿为世界第二大铜矿，仅次于智利的埃斯康迪达 （Escondida） 铜矿。
自由港麦克莫兰发布的初步评估显示，公司已下调第三季度铜和黄金销售指引，分别较 2025 年 7 月的预期降低 4% 和 6%。第四季度铜、金销量将远低于先前预测的 4.45 亿磅铜和 34.5 万盎司黄金；2026 年产量可能较先前预估的 17 亿磅铜和 160 万盎司黄金低约 35%。
自由港麦克莫兰还表示，Grasberg Block Cave 矿将在 2026 年上半年开始分阶段重启和产能爬坡，可能在 2027 年恢复到事故前产量水平。
受此影响，自由港麦克莫兰 9 月 24 日跳空大跌 16.95%。而嘉能可、泰克资源等竞争对手的股价则有所上涨。
COMEX 铜连续飙升
金属与矿业分析师 Grant Sporre 表示，在此次事故前，格拉斯伯格矿山约占今年全球铜矿供应的 3.2%，贡献了自由港公司近 30% 的铜产量和 70% 的黄金产量，这凸显了此次中断的规模。
而高盛分析师更是将格拉斯伯格铜矿因泥石流停产一事，定性为 「黑天鹅」，预计未来 12-15 个月内造成 50 万吨的铜供应损失，并断言 「铜价必须因此上涨」。
花旗则在报告中指出，Grasberg 占到全球铜供应的约 3%，因此四季度的总损失将影响全球供应的 3%；到 2026 年 35% 的产量损失将影响全球供应的约 1%，这将支持铜价。
值得一提的是，就在前一天 （9 月 23 日），加拿大矿业公司 Hudbay Minerals 宣布关闭其秘鲁康斯坦西亚 （Constancia） 矿区的一座磨矿厂。而康斯坦西亚矿区也是全球主要铜矿之一。
盛宝银行大宗商品策略主管 Ole Hansen 表示，自由港的事件显示，「只需很小的因素就能使这个市场趋紧」，尤其是当全球两座顶级铜矿同时出现问题时，「交易员会先买再问」。
情况也确实是如此，9 月 24 日伦铜飙升创 16 个月新高。纽约商品交易所 （COMEX） 的铜期货价格 9 月 24 日收涨 3.95%。9 月 25 日早盘，COMEX 铜再次拉涨超 1%。
年内有色金属累涨超 50%
在全球通胀、金价一路狂飙的大背景下，年内有色金属板块表现强势。东方财富Choice 数据显示，截至 9 月 24 日收盘，申万一级有色金属板块累计大涨 53.46%，仅次于通信 （+64.64%） 和电子 （+53.69%）。
10 只有色金属股强势翻倍
个股而言，在不考虑年内上市新股的情况下，东方财富 Choice 数据显示，中洲特材成有色金属板块的 「涨幅王」，截至 9 月 24 日收盘的年内涨幅达 191.04%。西部黄金紧随其后，年内累涨 170.5%。招金黄金排在第三，年内累涨 152.64%。
整体而言，有色金属板块中有 103 股年内涨超 20%，59 股涨超 50%，10 股更是翻倍。整个板块的上涨中位数达 42.74%。
铜受到市场的更多关注
铜作为绿色能源转型与数字经济发展的关键原材料，正持续受到市场关注。据财联社报道，在绿色能源领域，电动车的铜使用量约为传统燃油车的 4 倍，而光伏与风电的单位装机耗铜量更是传统能源的 2 至 5 倍。
花旗预测，2026 年铜价可能突破 12,000 美元/吨。尽管短期内新能源产业链企业——如赣锋锂业和信义光能——面临成本上升的压力，但铜需求增长与新能源装机扩张预计将在长期形成强劲共振。以光伏为例，2025 年全球新增装机容量预计达到 540GW，相应带来约 27 万吨的铜需求。
在数字经济方面，AI 数据中心、服务器及配套电网建设也推动铜需求显著增长。高盛预计，到 2030 年，仅为 AI 服务器供电的数据中心就可能额外消耗 100 万吨铜。
而从宏观角度，国泰君安期货表示，当前美联储进入降息周期，市场风险偏好回升。基本面，铜原料供应紧张，冶炼企业将面临停产或者减产的可能。短期下游企业补库，长期铜消费依然存在增量。预计后期沪铜价格依然存在向上驱动。
（东方财富研究中心）
文章转载自东方财富
