在美联储降息、地缘风险加剧等背景下，贵金属市场迎来一轮前所未有的强劲行情。9 月 29 日，COMEX 黄金再创历史新高，盘中最高涨至 3849 美元/盎司。今年每盎司黄金已累计上涨超 1200 美元，累计涨幅近 46%。
业内人士指出，今年黄金的上涨受到多方面因素支撑。首先是美联储 9 月开启年内首次降息后，市场普遍预计其在接下来三个月内将进一步降息；此外，国际地缘政治风险持续升温推升避险需求，全球黄金 ETF 持续受到热捧。
除了黄金以外，其他贵金属品种今年也备受投资者青睐。据东方财富Choice 数据，今年铂金和白银的涨幅相对黄金更大，铂金最新价已突破 1600 美元/盎司，年内暴涨近 80%，创近 12 年新高；白银最新价突破 47 美元/盎司，年内大涨近 62%，创近 14 年新高。
铂金价格暴涨，除了美联储降息以及避险需求外，连续三年结构性短缺也是重要原因。中信期货认为，铂族金属矿山开采难度上升，南非、俄罗斯供应问题具有持续性，南非近几年矿山开采难度上升、成本增加，导致矿企生产意愿较为一般，矿山产量难有明显提升。整体来看，供需紧平衡格局延续。
白银价格的上涨主要是白银贵金属与工业金属双重属性的共同发力。国信期货首席金属分析师顾冯达表示，宏观方面，美联储降息预期持续升温，叠加中东等地缘局势紧张推升避险情绪，共同为白银提供上行动力。行业方面，光伏、新能源汽车及半导体等领域对白银的工业需求保持强劲，白银呈现供不应求格局。
（东方财富研究中心）
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