法国政坛 「黑天鹅」 持续扰动市场！法国国债市场遭遇猛烈抛售

　　法国政坛 「黑天鹅」 持续扰动市场。

　　法国政局动荡加剧，据最新消息，法国新任国防部长布鲁诺·勒梅尔宣布，在总理勒科尔尼辞职后，他已主动退出政府。值得一提的是，勒梅尔在 10 月 5 日晚间刚被任命为国防部长。

　　受此影响，投资者对法国财政稳定性的担忧急剧升温。法国国债市场遭遇猛烈抛售，10 月 7 日，法国十年期国债收益率一度升破 3.6%，逼近 2011 年欧债危机期间的高位。另外，欧元兑美元汇率持续下挫，现已跌破 1.170 整数关口。

　　猛烈抛售

　　当地时间 10 月 6 日，刚被任命为法国新任国防部长的勒梅尔宣布退出政府。

　　勒梅尔在社交媒体上发文解释其退出决定：「我注意到，我的决定引发了一些人难以理解且有失偏颇的反应。我希望这一决定能让围绕组建法国所需要的新政府的讨论得以重启。」

　　勒梅尔此前曾担任了七年法国财政部长，是法国总统马克龙亲密盟友，他在 10 月 5 日晚间刚被任命为国防部长，但仅一天后就宣布退出。

　　他的退出决定是在法国总理勒科尔尼辞职后作出的。

　　据央视新闻，勒科尔尼向马克龙递交辞呈，马克龙已接受辞呈。勒科尔尼上任不足 30 天，他在辞职讲话中坦言，由于不同政治派别的顽固立场，「执政的条件尚不具备」。

　　值得注意的是，法国新一轮政治动荡正在搅动欧洲金融市场，投资者对该国财政稳定性的担忧急剧升温。10 月 6 日，法国 10 年期国债收益率与德国国债的利差扩大至年内最高水平，超过 89 个基点。

　　10 月 7 日，法国国债市场再度遭遇猛烈抛售，法国十年期国债收益率一度升破 3.6%，逼近 2011 年欧债危机期间的高位。

　　欧元兑美元汇率持续下挫，跌破 1.170 整数关口。

　　已辞职的总理勒科尔尼在离任讲话中警告称：「在当前的政治环境下，治理法国是一项艰难的任务。」

　　他表示，过去近一个月中多次尝试与国民议会内不同政治派别展开建设性对话，但 「政治分歧和党派利益最终阻碍了合作的实现」。

　　据央视新闻，马克龙与已辞职总理勒科尔尼再次举行会谈，要求后者在 48 小时内与各党派进行最终谈判。

　　勒科尔尼在社交媒体表示，将 「与各方政治力量进行最终谈判，以维护国家稳定」，并于 10 月 8 日晚向总统汇报谈判结果。

　　据悉，马克龙已就此表态，如果勒科尔尼在 48 小时内谈判失败，马克龙本人将 「承担责任」。

　　未来 48 小时的谈判结果，将直接决定法国政局的走向以及市场的短期风险。

　　影响多大？

　　有分析指出，法国政坛未来不确定性的增加，可能会使息差进一步扩大。目前，马克龙面临三个选择：任命一位新总理、提前举行议会选举，或是自己辞职。

　　荷兰国际集团 Chris Turner 在最新发布的报告中表示，受法国政治动荡再起，叠加美国政府 「停摆」 持续且无新动态的影响，欧元汇率恐面临进一步下跌风险。

　　Chris Turner 指出，博彩市场数据显示，本月法国提前举行大选的概率为 57%，但目前尚不清楚提前大选能否解决当前的问题。外汇交易员或将密切关注法国与德国政府债券的收益率利差。

　　Chris Turner 称，若 10 年期法德国债利差扩大至 90 个基点，将敲响警钟，并进一步加剧欧元的贬值压力。

　　分析认为，马克龙去年的提前选举导致产生了一个分裂议会，其他大多数党派都不欢迎削减开支的预算案。

　　先前有数据显示，2024 年法国公共赤字占 GDP 的 5.8%（欧元区最高），债务总额则占到 GDP 的 113%——这两个数字都远高于欧盟的规定。

　　上月底，勒科尔尼表示，法国政府将加强对社会支出和地方政府开支的管控，计划在 2026 年把财政赤字率控制在 4.7%，并在 2029 年进一步降低至约 3%。

　　IG 的 Beauchamp 指出，「真正令人担忧的是，总理辞职可能最终会迫使马克龙辞职，这将导致危机大幅加剧。」

　　Mischler Financial Group 董事总经理 Tom di Galoma 指出：「市场愈发担心美国政府关门可能持续到 10 月 15 日。法国总理在任不到一个月就辞职，这一事件叠加了美债市场的抛压，推高了收益率。」

　　咨询公司 LB Macro 的创始人 Luigi Buttiglione 表示，勒科尔尼的辞职 「将法国推向未知」 ，法国经济将受到商界信心明显丧失的影响，从而影响整个欧盟的经济活动。

（券商中国）