作者：
田忠方
「十一」 假期期间全球权益资产普涨，A 股休市结束后将作何表现？
澎湃新闻搜集了 10 家券商的观点，大部分券商认为，国庆长假全球权益资产普涨，且假期期间海内外发生的一系列重要事件，无论从流动性和风险偏好角度，都有望为 「红十月」 行情 「开个好头」。
华泰证券表示，国庆长假全球权益资产普涨，节后日历效应和假期增量信息对风险偏好影响整体均偏正面，建议继续围绕主线中相对低位品种布局。
兴业证券指出，经历 9 月以来的震荡整固后，新一轮上行动能已在蓄势，假期期间全球宽松的宏观环境、结构性亮点提供的线索指引，均有望为节后 A 股奠定上行基础。
「10 月市场将会延续 9 月的趋势，保持震荡上行且低斜率的走势。目前市场处在牛市第二阶段的判断没有发生变化，增量资金持续流入的态势也没有发生变化，指数上行速度放缓后，增量资金更加平稳，是驱动市场稳健上行的关键力量。」 招商证券进一步指出。
浙商证券推测上证指数有两种运行路径：一是直接突破前高，形成日线 5 浪结构；二是先进行区间震荡，此后再行突破。基于 「战略看多 A 股走势，战术执行细化操作」 的判断，建议投资者若遇到上证指数回踩震荡区间下沿，则以逢低增配为主，依旧中线看多做多。
银河证券则提醒投资者，事件驱动引发短期拉升仍要考虑兑现，毕竟有部分概念题材为主的个股也许相当长时间当前都是高点，需做好甄别。而对那些真正技术领先的优秀个股，长期耐心仍是应对之道。
中信证券：逐步回归结构性特征
展望后市，资源安全、企业出海和科技竞争依然是最重要的结构性行情线索，对应的是资源+出海+新质生产力的行业配置框架。
国庆和中秋长假期间的热点主要集中在资源和 AI 领域：贵金属、基本金属和能源金属价格全面上涨，资源安全主线的热度在提升；AI 从企业级向消费级扩散的趋势越发明显，用户入口抢夺或带来端侧硬件和应用大爆发。
不过，也需要注意 10 月贸易领域争端开始更加频繁，需坚定企业出海的大趋势，淡化外部扰动因素。从市场层面来看，近期增量流动性依旧以绝对收益资金为主，预计市场仍将逐步回归结构性特征。
银河证券：短期或延续震荡
全球资金关注焦点仍然是科技的叙事，但随着美科技股出现调整，料分歧开始加大，同时港股周三大跌虽与美科技股表现不佳有关，但周三日内呈现 「低开回升」 却彰显了较强的 「韧性」。消费方面，假期 「大消费」 数据表现平稳，即便观影人次和票价双降导致国庆档电影市场弱于去年，但旅游消费依然火热，全社会跨区域人员流动量仍高于去年同期。
展望后市，考虑到假期国内外事件偏温和，预计 A 股开盘后情绪重回理性，大盘短期或延续节前的震荡走势，这对于有仓位回补需求的投资者而言并非坏事。
后续随着重要会议越来越近，市场风险偏好或将进一步回暖，那个时点可能成为本轮震荡后的首个潜在的拐点，风格一旦完成，切换置信度可能会更高。
中期配置上，建议投资者继续锚定科技自主、反内卷、消费复苏三个中期确定性强的领域。而短线博弈方面，随着美联邦政府 「停摆」 以及降息预期升温，大概率利好贵金属为代表的周期品及避险资产；此外全球科技巨头资本开支扩大，且新产品层出不穷，AI 产业链仍是 「兵家必争」 之地，看好的存储等重要细分领域仍会有资金愿意不断参与博弈。
但事件驱动引发短期拉升仍要考虑兑现，毕竟有部分概念题材为主的个股也许相当长时间当前都是高点，需做好甄别。而对那些真正技术领先的优秀个股，长期耐心仍是应对之道。
华泰证券：假期增量信息对风险偏好影响偏正面
国庆长假全球权益资产普涨，日韩股市领涨、美股创新高，港股和 A50 期货冲高回落、整体收涨。建议投资者关注三大变化：一是国内方面，9 月 PMI 边际回升，假期出行数据创历史新高、出入境游表现亮眼，餐饮、院线和地产高频数据亦回升。
二是海外方面，美国政府停摆和日本选举下避险需求上升、金价再创新高，但美联储降息和日本财政扩张预期升温下全球流动性宽松叙事强化。
三是产业方面，OpenAI 发布 Sora 2，并宣布与多家公司的合作和协议，AI 投资和应用落地均提速。
展望后市，节后日历效应和假期增量信息对风险偏好影响整体均偏正面，建议继续围绕主线中相对低位品种布局。
中信建投证券：震荡向上
国庆假期受美国政府关门等因素扰动，金银等贵金属进一步走高，算力革命背景下铜价也明显走强。AI 新品亮点纷呈，全球 AI 竞争进入新阶段，投资重点将从个别关键环节转向全面的算力底座和生态系统建设。同时，重要会议规划预计仍以科技为主线方向。
展望后市，在经济基本面保持平稳、A 股增量资金持续流入、全球流动性宽松和中美关系改善的大背景下，A 股有望继续维持震荡向上的大趋势。
行业方面，可重点关注 AI、半导体、有色 （贵金属、工业金属）、新能源、人形机器人、创新药、非银等。
招商证券：上行趋势概率较大
展望 10 月，市场将会延续 9 月的趋势，保持震荡上行且低斜率的走势。目前市场处在牛市第二阶段的判断没有发生变化，增量资金持续流入的态势没有发生变化，而指数上行速度放缓后，增量资金更加平稳，是驱动市场稳健上行的关键力量。公募和私募融资余额均呈现净流入的态势，也使得市场风格更加均衡。
10 月下旬将会召开重要会议，重要规划的提出也使得市场风险偏好在 10 月有望维持高位。而 10 月将会进入三季报窗口，由于去年基数较低，今年三季报预计多数行业盈利增速都会出现一定程度的反弹，也将会在基本面强化市场信心。
因此，总体来看市场上行趋势的概率较大。无论是从政策预期、增量资金正反馈机制还是业绩表现，以 AI 算力及应用、半导体自主可控、固态电池、商业航天、可控核聚变为代表的八大赛道依然是当前的重点。
除此之外，重要规划对于 「反内卷」 可能的政策安排以及相关板块业绩的困境反转，使得 10 月 「反内卷」 相关方向值得重点关注。而主动公募基金转为净流入、行业及主题 ETF 持续流入，使得市场增量资金持续偏大中盘成长风格。因此，稳健投资者可以继续以高质量成长策略进行应对，重点关注 500 质量成长，300 质量成长。
兴业证券：迎接 「红十月」
假期期间海内外发生的一系列重要事件，无论从流动性和风险偏好角度，还是从结构线索指引角度，都有望为 「红十月」 行情 「开个好头」。
首先，受全球货币和财政双宽松的政策预期提振，假期期间全球风险资产表现亮眼，美股、日股、黄金、比特币均创历史新高，为节后 A 股行情演绎创造积极的宏观环境。
其次，宽松环境与产业进展共振催化，结构上的亮点也在增多。更重要的是，随着 10 月进入三季报交易窗口、月末重磅政策预期密集催化，有望带动市场聚焦景气线索、凝聚新的共识，提供更多可挖掘的机会。
因此，经历 9 月以来的震荡整固后，新一轮上行动能已在蓄势，假期期间全球宽松的宏观环境、结构性亮点提供的线索指引，均有望为节后 A 股奠定上行基础。
配置方面，建议投资者以景气和产业趋势为核心，重视三季报景气线索，包括创新药、军工、AI、电池等。
浙商证券：震荡格局
展望后市，推测上证指数有两种运行路径：一是直接突破前高，形成日线 5 浪结构；二是先进行区间震荡，此后再行突破。预计 A 股节后开盘大概率是震荡格局。基于 「战略看多 A 股走势，战术执行细化操作」 的判断，建议投资者若遇到上证指数回踩震荡区间下沿，则以逢低增配为主，依旧中线看多做多。
行业配置方面，建议绝对收益资金重点关注有补涨需求的券商板块 （尤其是年线附近品种），同时盯紧近期走势稳健、利好频出的地产板块 （后续可延伸至基建工程）。
而考虑双创指数目前高风险、高收益特征，建议相对收益资金采取 「三项对策」：一是采取上升趋势线或相关均线作为操作依据；二是区分中、短仓位，短线仓缩短操作周期；三是在科技板块内 「高切低」，不断发掘年线附近的补涨品种。
光大证券：四季度盈利有望小幅修复
接下来，市场或将在 「弱现实、强情绪」 及 「强现实、强情绪」 情景间轮动，对应于成长及均衡风格的轮动。10 月行业配置方面，可关注电子、电力设备、通信、传媒、机械设备等。
当前上市公司盈利仍待企稳，三季度经济复苏进程仍相对偏缓，不过部分领域数据有所改善，如 1-8 月工业企业利润总额累计同比增速回升、8 月 PPI 同比降幅收窄。
此外，未来国内出口或仍将保持韧性，内需改善的持续性或许会超预期。整体来看，在政策支持下，四季度 A 股盈利有望小幅修复，为市场增添新动力。
流动性驱动行情下，行情中期 TMT 更容易成为主线，本轮或许也会如此，此外，TMT 板块当前存在较多催化，自身也存在上行动力。若行情转向基本面驱动，考虑到当前行情或正处于中期，先进制造值得重点关注。如果市场出现震荡则关注滞涨方向，如高股息及消费板块。
华安证券：震荡上涨
国庆期间内外部核心变化有限，高频数据指向内需尚待提振，美国政府 「停摆」 影响较小，但全球主要经济体权益市场普涨、市场风险偏好积极，节后市场预计维持震荡上涨。
配置上，假期海外成长科技领涨，国内新一轮成长产业景气周期确立，AI 算力基建核心主线不可动摇，AI 应用和军工也需重视。
此外，电力设备 （风电/储能/电池/电源设备）、有色金属（稀土永磁/贵金属）、机械设备 （工程机械） 等景气支撑领域亦可关注。
华西证券：风险偏好有望维持积极
展望后市，全球流动性将维持宽松，一是美联储本月降息概率较高，二是市场预期日本或采取扩张性的财政和货币政策，日央行加息预期有所缓和。
风险偏好层面，近期全球科技产业催化不断，中国在多个重要领域也实现重要突破，叠加 「十五五」 规划落地在即，市场风险偏好有望维持积极。
行业配置上，科技革命提供最大的时代主线，10 月 「景气投资」 与 「主题投资」 并存，成长内部轮动有望加快，持续关注 AI 算力和应用、创新药、机器人、高端装备制造 （半导体产业链、固态电池产业链、储能、军工装备等）、未来产业主题投资等；此外，关注非科技板块中景气向好的领域，如有色金属等。
（澎湃新闻）
文章转载自东方财富
