国庆中秋假期后首个交易日，沪金、沪银期货价格均大幅上涨。在分析人士看来，假期期间国际金价和银价大涨导致国内相关品种在假期后补涨。
COMEX 黄金期货价格于 10 月 7 日冲破 4000 美元／盎司大关。国泰君安期货研究所高级研究员刘雨萱认为，金价持续上涨，主要原因是美国政府 「停摆」 导致市场风险偏好上升。目前美国政府依然 「停摆」，已经成为历史上时长第四长的 「停摆」 事件。若 10 月 15 日政府仍未恢复运行，则将影响美军和联邦雇员的工资发放。上周本应公布的美国非农数据仍然空缺，后续 CPI 数据可能同样无法按时发布，政府长时间 「停摆」 也可能会影响数据质量。
浙商期货贵金属分析师郑弘表示，国庆长假期间影响市场风险偏好的事件较多。一是美国政府 「停摆」，或造成较大的经济损失。二是法国总理被迫辞职，市场普遍担忧法国公共财政陷入困境。三是高市早苗当选自民党第 29 任总裁，并很可能将成为日本历史上第一位女性首相，其较为激进的政治主张令市场避险情绪上升。
白银方面，浙商期货贵金属分析师严梦圆认为，银价上涨受避险需求、预防式降息、套利资金入场等多重因素影响。首先，10 月以来美国政府 「停摆」、法国政局动荡、美联储独立性存疑等因素都在不断增加市场避险需求。其次，9 月美联储会议纪要显示，多数官员认为年内会进一步降息，流动性宽松预期叠加预防式降息带来的经济软着陆预期均利好白银价格。最后，长假期间金银比震荡下行，且仍处于 4 月下旬以来的下降趋势中，助力银价上涨。
国内方面，10 月 7 日，国家外汇管理局发布的数据显示，截至 2025 年 9 月末，央行 9 月末黄金储备报 7406 万盎司 （约 2303.523 吨），环比增加 4 万盎司 （约 1.24 吨），为连续第 11 个月增持黄金。美国方面，全球最大的稳定币 USDT 发行商 Tether 计划囤积自己发行的、由实体黄金背书的代币 XAUt，此举标志着加密货币巨头深度布局传统避险资产，黄金买家的购买力将进一步增强。
「短期来看，黄金多头操作需谨慎。一方面，金价各项指标已经出现超涨迹象，且沪金持仓量创新高但成交量较低，期货公司净买单量从高位回落，这些现象暗示了多头大多维持仓位，但是追高力量减弱。另一方面，近期美国经济数据明显好转，美元反弹可能导致金价下跌。长期来看，黄金价格上行趋势没有结束，但当美国政府 『停摆』 结束时，金价可能出现波动。」 刘雨萱说。
郑弘也表示，黄金价格前期涨幅较大，避险情绪大多已被市场消化，巴以和谈有新进展，地缘政治风险下降或带动金价下跌。不过，10 月末美联储议息会议预计将进一步降息 25 个基点，长期金价仍有上升空间。
白银方面，严梦圆预计，中长期价格中枢有望继续上移。白银在预防式降息中将持续受益，从历史经验来看，当降息周期进入尾声时，实际利率下降至历史低位甚至创历史新低，将对银价形成更为显著的提振作用。短期市场情绪可能出现分歧，10 月需关注近期风险事件的最新进展和美联储降息幅度。
（期货日报）
文章转载自 东方财富
