【文章来源：金十数据】
伴随特朗普周五的言论缓解贸易紧张焦虑，加之地区银行股反弹，华尔街在惴惴不安的一周后终于迎来股市收官红盘。债券、黄金与白银则应声下跌。
周五，两年期美债收益率从 2022 年最低点反弹至 3.464%，帮助美元盘中回升。美元在 8 月以来最糟糕一周收官时几无变动，本周该指数下跌 0.7%，为 7 月以来的最大跌幅。贵金属整体在本周大幅上涨后回落，人们对美国信贷质量以及贸易摩擦的担忧有所缓解，这削弱了对黄金和白银的避险需求。
现货白银本周创下新的历史高点，周五逼近每盎司 54.50 美元，然后在看似来得太快的上涨中暴跌，盘中跌超 6%，一度跌破 51 美元/盎司。现货黄金盘中跌破 4200 美元/盎司，一度大跌近 130 美元，跌幅达 3%。不过，现货黄金已实现连续第九周上涨，这一现象极为罕见。
美股反弹推动标普 500 录得 8 月以来最佳周度表现，本周收涨 1.7%。加密货币未能从上周五 1500 亿美元暴跌中反弹。与以往崩盘不同，此次未见散户抄底热潮。这种在降息与流动性宽松背景下的克制，暗示着市场转向：狂热褪去，风控至上。而这股寒潮可能蔓延至代币之外领域。
华尔街即将迎来解读美国企业真相的关键周：三季度财报发布进入高峰，通胀数据亦将重磅登场。
以下是新的一周里市场将重点关注的要点 （均为北京时间）：
央行动态：美联储 10 月降息 25 基点已成市场共识
美联储：
周二，美联储举行支付创新会议，讨论稳定币、人工智能和代币化；21:00，美联储理事沃勒在美联储理事会支付创新会议上致开幕词；
周三 03:30，美联储理事沃勒在美联储理事会支付创新会议上致闭幕词；
其他央行：
周三 20:25，欧洲央行行长拉加德发表讲话；周四，土耳其央行公布利率决议，乌克兰央行公布利率决议， 韩国央行公布利率决议；周五 08:05，澳洲联储主席布洛克发表讲话；周五 18:30，俄罗斯央行公布利率决议；20:00，俄罗斯央行行长纳比乌琳娜召开货币政策新闻发布会；周五 20:45，德国央行行长内格尔和法国央行行长维勒鲁瓦发表讲。
美联储官员进入议息会议前的噤声期。尽管停摆僵局未解，美联储官员近期表态促使投资者增加鸽派押注。
摩根士丹利经济学家 Michael Gapen 团队在报告中指出：「经济数据缺失似乎未困扰美联储，我们预计 10 月会议将再降息 25 基点。」
国际现货黄金已连续九周上涨，这是自 1970 年代实行自由货币兑换以来的第五次。除了贸易的紧张局势外，美联储的鸽派言论本周也对金价构成了支撑。在本周的一次演讲中，美联储主席鲍威尔指出了劳动力市场风险增加，并暗示这些风险正比持续高于目标水平的通胀更让美联储担忧。这一评估也得到了威廉姆斯和沃勒的确认。与此同时，FOMC 最新成员、特朗普的亲密盟友米兰再次主张降息 50 个基点。他还确认，今年再进行两次降息是现实的，这与市场预期基本一致。
然而，一种衡量价格动能的指标 （称为相对强弱指数） 表明，自 9 月下旬以来已有太多人购买白银，并预示着价格可能出现回调。黄金也面临着类似的情况。
分析师 AG Thorson 表示，历史上从未出现过金价连续十周上涨的情况。其涨势与关键水平的偏离度也显示了这轮涨势的过度。此前仅在 1980 年出现过一次更大的偏离。市场至少需要进行一定调整。但从历史来看，调整的开始可能意味着一个持续数年的大级别反转的起点。「目前，我们站在空头一方，但同时也理解，多头除了继续推高价格外几乎别无选择，因为停滞将导致全盘皆输。」
然而，每一次，黄金都能找到新的上涨动力。夏季时，是对美联储重启宽松周期的预期；整个九月乃至十月至今，则有日本和法国的政治危机、美国政府部门面临停摆以及贸易摩擦。到了十一月，将轮到英国预算问题以及针对特朗普关税政策的法庭案件。
Fxempire 分析称，黄金在周五遭遇阻力，价格飙升至 4379 美元的历史新高后遭遇卖盘压制。当前走势可能预示着调整的开始——近期凌厉涨势与 10 日移动平均线 （4098 美元） 的偏离度不断扩大加剧了这一风险。尽管如此，黄金的底层需求依然稳固，可能在 10 日线上方的高位区域形成震荡整理。
虽然长期牛市趋势稳固，但 RSI 指标持续处于极端超买区域，加剧了上涨过程中的投机性加速风险。技术修正将有利于行情发展，使涨势回归更可持续的节奏。即便突破形态确认了动能，超买读数与抛物线走势仍使回调概率攀升。空头短期获得立足点，4098 美元成为试金石——守住则延续震荡，跌破将开启更深回调。
重要数据：停摆中的 「通胀审判」
周一 10:00，中国第三季度 GDP 年率
周一 22:00，美国 9 月谘商会领先指标月率
周二 20:30，加拿大 9 月 CPI 月率周三 14:00，英国 9 月 CPI 月率，英国 9 月零售物价指数月率
周四 22:00，欧元区 10 月消费者信心指数初值
周五 07:30，日本 9 月核心 CPI 年率周五 15:15-16:00，法国/德国/欧元区 10 月制造业 PMI 初值
周五 16:30，英国 10 月制造业/服务业 PMI 初值
周五 20:30，美国 9 月未季调 CPI 年率、美国 9 月季调后 CPI/核心 CPI 月率、美国 9 月未季调核心 CPI 年率
周五 21:45，美国 10 月标普全球制造业/服务业 PMI 初值
周五 22:00，美国 10 月密歇根大学消费者信心指数终值、美国 10 月一年期通胀率预期终值、美国 9 月新屋销售总数年化
但这份通胀报告可能令市场承压：FactSet 预测整体 CPI 同比涨幅将从 2.9% 升至 3.1%（这将是近一年半以来的最高通胀率），月度涨幅微降至 0.39%；剔除能源食品的核心 CPI 预计维持 0.3% 的月环比与 3.1% 的同比涨幅。道明证券策略师则预计，10 月 24 日发布的 9 月 CPI 将显示核心通胀小幅减速——住房领跌的服务价格降温抵消了关税传导可能引发的商品通胀加速。
9 月份的 CPI 报告尤其值得注意，因为它将是政府统计机构在 10 月 1 日开始的停摆期间发布的为数不多的官方经济数据之一。
长达三周的联邦政府关门已暂停关键经济数据的发布，使投资者对美国近期基本面的了解有限。这种真空促使避险资金流向瑞士法郎等替代货币，瑞士法郎兑美元汇率创一个月新高，而日元则因日本央行行长对加息的开放态度而进一步提振。美联储的政策预期也加剧了美元的疲软。交易员严重依赖美联储的评论来推断经济方向。
Fxempire 分析称，美元指数对 50 日移动平均线 （98.035） 的防守提供了暂时的支撑，但更广泛的倾向仍然看跌。除非美国国债收益率进一步上升或停摆风险大幅缓解，否则避险资本可能仍会转向非美元资产。持续跌破 98.035 将暴露下一个支点 97.412，而反弹至 98.714 上方将表明企稳——但目前的基本面尚不支持这种情况。
重要事件：日本举行首相指名选举
日本执政党自民党和最大在野党立宪民主党 17 日上午举行会谈，双方就 21 日举行首相指名选举达成一致。双方在会谈中还就临时国会的会期达成一致，时间为 10 月 21 日至 12 月 17 日。
由于日本公明党决定退出执政联盟，日本自民党新任总裁高市早苗能否在即将召开的临时国会上被正式指名为下一任首相，成为当前关注焦点。自民党与日本维新会从 10 月 16 日开始，连续两天就组建执政联盟进行磋商，这一点至关重要，因为如果协议成功达成，将彻底消除立宪民主党、国民民主党和日本维新党组成反对派联盟并推举自己首相候选人的可能性。目前双方仍未达成一致。
日本前外交官、政治学者东乡和彦认为，双方就一些关键问题还存在严重分歧。东乡和彦认为，日本外交近年来最大的 「噩梦」 是六年 （2006 年-2012 年） 内换了六位首相，从外交方面而言，为保证日本在国际社会上的信誉，他希望下一位首相能是一个可靠的领导人，不要重复 「旋转门首相」 的噩梦。
握有国会众议院 35 个议席的日本维新会，经过一番合纵连横，目前正在成为决定政局的一个关键力量。如果不出意外，高市早苗将会在 21 日的首相指名选举中当选新一届日本首相。
关于日本央行的政策，日本维新党可能会支持将政策决定权留给日本央行，并被视为支持逐步退出货币宽松。
日元在最初高市早苗在自民党总裁选举中意外获胜后遭到抛售，目前正在继续缓慢复苏。美元兑日元已从上周五的盘中高点 153.27 回落了 1.5%，三菱日联认为高市胜选的前景不再继续助长日元抛售。
与此同时，财政部长加藤胜信在华盛顿表示，他正在关注 「日元迅速走弱方向的汇率变动」，并将警惕 「过度、无序的变动」。日元重新走弱不符合日本的利益，只会削弱日本家庭对新政府的支持，并可能威胁到与美国的关系。
三菱日联表示，日元进一步下行的风险似乎正在减退。不过，只有当下周首相投票的政治不确定性消除后，这一趋势才会变得更加清晰。「我们仍然认为，美国经济发展和美联储政策才是对美日走势影响最关键的因素。」
公司财报：牛市信仰者坚守阵地
美股 Q3 财报季来袭，特斯拉 (TSLA.O)、英特尔 (INTC.O)、AT&T(T.N) 等将于下周放榜。港股方面，中国电信 (00728.HK)、中国联通 (00762.HK)、广汽集团 (02238.HK) 等也将公布业绩。
本轮财报季开局强劲，金融板块因降息预期与并购活跃普遍超预期。FactSet 数据显示，标普 500 企业盈利预计同比增长 8.4%。但鉴于企业实际盈利常超预期，FactSet 高级分析师 John Butters 指出，该指数很可能连续第四个季度实现 13% 以上的盈利增长。
在政府停摆导致经济数据断供、人工智能恐引发劳动力市场疲软的背景下，投资者对企业高管财报电话会的关注度空前提升。强劲财报或能缓解市场近期焦虑。本周标普 500 虽经历剧烈反转，但 AI 概念股反弹抵消了系统性信贷风险担忧。截至周五，美股三大股指均录得周度上涨。
尽管本周市场遭遇多重不确定性，资金却大举流入美国股市。美国银行援引 EPFR 全球数据称，截至 10 月 15 日当周股票基金吸纳 281 亿美元，现金资产则遭遇 246 亿美元流出。
Strategas 机构的 Nicholas Bohnsack 强调：「市场仍有诸多看多理由，最关键的是企业盈利持续兑现预期，且在 『解放日』 的震荡后，预期值被大幅上调。」
瑞银全球财富管理公司的 Ulrike Hoffmann-Burchardi 表示：「尽管股票牛市已进入第四年，我们相信仍有上行空间。」 该机构本月将美股评级上调至 「吸引」，理由包括人工智能趋势的新动能、美联储政策支持及美国增长前景改善。「投资者应审视当前股票配置，确保至少符合或略高于长期战略目标，」 她建议，「若目前低配股票，应将超额现金、债券或高收益信贷持仓转向股票。」
嘉信理财首席执行官 Rick Wurster 透露，散户投资者在波动加剧时交易意愿反而升温。「客户在波动期交易更活跃，且呈现逆周期特征，过去几周他们一直在跌时买入，涨时卖出。」
「未来三四月将进入微妙阶段，通胀可能小幅抬头，」Accuvest 全球顾问公司首席投资官 Eric Clark 坦言，「但我们不认为会出现实质性恶化。」 他坚持看多股市，预计标普 500 年底达 7200 点，并建议逢低布局年末行情。
