【文章来源：金十数据】
包括花旗集团和法国兴业银行在内的策略师认为，由于贸易紧张局势等风险抑制了市场情绪，欧洲股市今年将难以实现进一步的实质性上涨。
彭博社对 18 位策略师的调查发现，斯托克欧洲 600 指数预计到年底将平均交易在 560 点。这与上个月的调查结果保持不变，意味着该指数从周三收盘价计算将下跌约 1%。法国兴业银行建议该基准指数可能跌至 530 点，而花旗的预测是 570 点。
花旗策略师比娅塔·曼西 （Beata Manthey） 表示：「我们预计欧洲股市的涨幅有限，因为最新的贸易冲突加上财报季可能成为波动性的来源。」 她同时补充说，她对到 2026 年年中的前景更为乐观。「实现持续上涨的关键在于盈利兑现。」
今年大部分时间里，由于美国的关税紧张局势和法国旷日持久的政治危机，欧洲股市一直局限在一个狭窄的区间内。此外，由于其对人工智能 （AI） 的相对较小敞口，该地区也基本上错过了科技驱动的全球性涨势。斯托克 600 指数本月终于创下了新高，但按当地货币计算，它勉强跟上了标普 500 指数的步伐。
与此同时，华盛顿再次卷起贸易争端，重新引发了对宏观经济放缓的担忧。 欧洲市场与其经济健康状况的关联尤其紧密，因为其采矿和汽车制造商等行业是全球供应链的一部分。彭博情报追踪的分析师预测，斯托克 600 指数的盈利在 2025 年将小幅下降，然后在明年实现 11% 的跳跃式增长。
不过，短期内仍有看好股市上涨的理由。周四，法国总理勒科尔尼 （Sébastien Lecornu） 成功度过了两次不信任动议，法国的政治前景似乎正在稳定。投资者的仓位远未达到过度拉伸的程度，而股票估值也大致符合长期平均水平。
美国银行的一项调查显示，如果投资者过多削减其在欧洲股票的持仓，会有更多人担心错过潜在的反弹。 大多数受访者表示，他们预计股票将在短期内上涨。
摩根大通策略师米斯拉夫·马特伊卡 （Mislav Matejka） 本月早些时候上调了欧元区股票的评级。虽然他将年底目标维持在 580 点——这意味着还有约 2% 的进一步上涨空间——但他表示，他 「乐于利用」 该地区股票的横盘交易。
季节性趋势也预示着年终反弹。彭博社汇编的数据显示，在过去十年中，斯托克 600 指数在每年的最后三个月平均上涨 3.6%，这是其最强劲的季度表现。
巴克莱策略师伊曼纽尔·考 （Emmanuel Cau） 表示：「我们看到了更多的追赶潜力，因为仓位更为干净，相对估值回到了低点，德国市场的泡沫已经消除，欧元已经稳定，外围地区的基本面持续改善。」 不过，他设定的 570 点年底目标意味着该指数将维持在当前水平不变。
瑞银集团策略师维持最看涨的目标在 600 点，这意味着约 6% 的涨幅。另一方面，TFS Derivatives 最为悲观，预测为 500 点，尽管该基准指数已上涨约 3%，但他们自 8 月以来一直维持这一目标。
其他策略师也对年终反弹保持谨慎态度。
法国兴业银行欧洲股票策略主管罗兰·卡洛扬 （Roland Kaloyan） 表示：「鉴于政治和地缘政治的不确定性，以及缺乏积极的盈利动能，我们仍预计市场在年底会承受一定压力。」 他设定的 530 点目标意味着斯托克 600 指数将下滑近 7%。
卡洛扬说：「然而，我们对 2026 年更为乐观，因为一些财政刺激和仍然宽松的货币政策可能会支持欧洲股票指数。」