【文章来源：新华财经】
新华财经北京 10 月 22 日电 四大证券报内容精华摘要如下：
中国证券报
•投资者适配为先 多机构调整基金风险等级
近期，基金行业出现产品风险等级集中调整。记者走访多家金融机构发现，自 10 月 15 日起，中信银行陆续对代销的 17 只资管产品进行风险等级调整，其中 15 只基金等级上调；富国基金、天弘基金、海富通基金、融通基金等公募机构也调整了旗下部分产品的风险等级，且多数为调升。值得注意的是，部分今年以来业绩表现突出的基金也被调升了风险等级，引发市场关注。在调研过程中，多位业内人士透露了基金风险等级上调的深层原因：波动率上升、最大回撤偏离倍数增加、规模下降是主要触发因素。对于此次调整占比较高的债券基金来说，债市波动加剧与部分基金权益仓位的提升成为两大推手。在基金销售端，风险等级调整已产生实质影响：银行系统将对风险不匹配的定投计划执行自动拦截。这场看似常规的风险等级调整，正在悄然改变着投资者的决策逻辑和基金产品在代销渠道的接受度。
•乘股市回暖东风 逾九成保险资管产品年内实现正收益
10 月以来已披露最新净值的保险资管产品有 1583 只。其中，今年以来实现正收益的产品有 1468 只，占比高达 92.7%。从产品类型看，权益类保险资管产品收益表现亮眼，今年以来平均回报率 28%。随着保险资金 「长钱长投」 加速落地，保险机构调研上市公司的力度持续增强，尤其加大了对科创类企业的关注。高股息、高成长仍是险资配置重点。此外，寻求收益来源多元化，特别是通过另类投资拉长久期、平滑净值波动、增加收益弹性，成为险资调整资产配置结构的重要方向和途径。
•白银交易热度居高不下 资金涌入背后波动风险隐现
在近期触及历史新高后，伦敦银现货价格震荡加剧。10 月 21 日午后，伦敦银现货价格短线跳水，跌破 50 美元／盎司。今年以来，截至 10 月 21 日，银价累计涨幅约 70%，重回历史高位，这让部分投资者选择止盈离场，但也吸引更多人在赚钱效应下追高买入。业内人士认为，当前银价短期下行风险逐渐累积，即使是投资资金短期回流，也可能引发价格大幅回调。对于普通投资者而言，应根据自身风险承受能力理性配置。
上海证券报
•农业银行 13 连阳背后：红利资产收获新一轮 「价值发现」
10 月 21 日，A 股银行板块 「领头羊」 农业银行再度发力，股价续创新高，日 K 线录得 13 连阳。截至当日收盘，农业银行 A 股涨 1.68%，股价为 7.88 元／股。近期，以农业银行为代表，银行股正迎来估值修复的积极信号。上周，农业银行 A 股市净率站上 1 倍关口，打破了国有银行长期 「破净」 的局面。分析人士认为，当前，优质资产的高股息率叠加稳健的业绩表现，成为吸引资金流入的重要优势。当下，银行等红利资产正在收获新一轮 「价值发现」。
•锂电材料供需逆转 六氟磷酸锂价格跳涨 磷酸铁锂产能利用率进入繁荣区间
日前，锂电市场旺盛的需求向上游传导，主要原材料六氟磷酸锂价格大涨，磷酸铁锂产能利用率攀升。据记者统计，9 月 15 日以来，六氟磷酸锂价格已上涨 44%，尤其是最近十天左右跳涨 33%。光大证券研究所研报分析，涨价的核心驱动因素是强劲的需求复苏与供给端的紧张格局。磷酸铁锂价格虽未出现大幅拉涨，但据则言咨询统计，9 月磷酸铁锂产业产能利用率为 73.46%，进入繁荣区间。磷酸铁锂头部企业如湖南裕能、富临精工、国轩高科等继续满产，二梯队中前期尚有闲置产能的企业逐渐重新开启，奔向满产。
•存储芯片 「超级周期」 来临 涨价潮预计延续至 2026 年
伴随着存储芯片市场的涨价潮，A 股存储芯片相关公司的盈利预期改善、股价一路高涨，存储芯片 「超级周期」 来临。业内人士认为，这轮 「超级周期」 由 AI 驱动，数据中心大容量存储需求高速增长，叠加智能手机、智能汽车等智能终端渗透率提升，共同推动本轮存储技术创新与市场扩容。展望后市，分析人士预计 AI 服务器存储产品的涨价潮或延续至 2026 年。国内存储公司有望继续受益于 「价格回升+国产替代」 的双重驱动。叠加消费电子需求提升，国内存储芯片公司开工情况稳中向好。
证券时报
•A 股三季报密集交卷 超七成已披露公司报喜
当前正值 A 股三季报密集披露阶段，一批业绩高增长公司受到投资者普遍关注。截至目前，共有 360 家上市公司已披露三季报业绩数据。按照三季报、业绩快报、预告净利润下限 （无下限则取公告数值） 计算，合计有 254 家公司前三季度净利润为盈利且同比增长 （含扭亏为盈），占已披露公司数量的比例达到七成以上。从行业看，这些业绩增长公司主要分布于电子、基础化工、汽车、电力设备、机械设备等行业。电子行业入围公司数量最多，有 32 家。受益于人工智能技术加速迭代，以及应用场景持续扩展等影响，多个电子细分行业景气上行，相关龙头公司业绩爆发。
•「双十一」 国补拼手速 平台商家挖掘消费新潜力
「双十一」 购物节热度不断升温，但部分地区消费者反映国补申领难度加大，必须 「拼手速」。目前，湖南、安徽、广东、重庆、上海等多地均设置了国补申领门槛，采取 「抢券」「摇号」 等各类模式。多数地区表示调整国补申领规则是为了推动补贴资金精准发放，也有部分地区坦言国补剩余资金不足。记者从多家平台企业和商家了解到，商家已普遍感受到国补政策力度退坡带来的经营波动。一家智能门锁企业负责人告诉记者，全行业正面临国补退坡带来的经营压力。不过，各大平台与商家仍对今年 「双十一」 乃至年末商品零售前景抱有信心。目前，平台与商家均在积极采取措施加大以旧换新政策效能。部分家电企业已主动推出企业补贴，配合电商平台形成 「政企商三重补贴」。
•商业航天企业密集闯关资本市场 产业换挡提速
近年来，我国商业航天产业迎来前所未有的发展契机，正从技术探索迈向规模化、市场化、资本化的新阶段。随着政策红利持续释放、核心技术不断突破，多家头部企业陆续启动上市辅导，标志着商业航天正式进入资本市场的 「聚光灯」 下，产业整体迈入发展快车道。与此同时，资本市场热情高涨，相关概念股获机构密集关注，一场围绕 「星辰大海」 的投资浪潮正悄然兴起。
证券日报
•快递企业加快统筹备战 「双 11」
今年 「双 11」 电商购物节已正式启动，各大电商平台纷纷推出 「双 11」 大促规则，充分激发消费者购物热情。多家快递企业也正积极部署大促保障工作，通过周密的业务安排规划，积极应对即将到来的物流高峰。今年以来，多家头部快递公司全面推进自身智能化改造升级，不断加大在分拣作业管理、智能路由规划、无人车配送、人工智能客服等方面的建设力度，促进快递业务提质增效，这表明反对 「内卷式」 竞争、着力促进服务提质增效正在加速成为快递行业的新趋势。
•公募机构密集提示跨境 ETF 溢价风险
10 月 21 日，日经 225 指数收涨 0.27% 报 49316.06 点，韩国综合指数涨 0.24% 报 3823.84 点，日韩股市双双续创历史新高。然而，投资者借道跨境 ETF（交易型开放式指数基金） 布局海外行情的热情中，却潜藏着显著的溢价风险。当日，华夏基金、华安基金、景顺长城基金等多家基金公司紧急发布风险提示，多只跟踪境外指数的跨境 ETF 溢价率较高，盲目追高可能导致重大损失。例如，截至目前，景顺长城纳斯达克科技 ETF（QDII） 溢价率高达 16.89%。
•智能眼镜销量攀升 部分公司已步入收获期
国际数据公司 IDC 近日发布的数据显示，2025 上半年，全球智能眼镜市场出货量达 406.5 万台，同比增长 64.2%。IDC 预计，到 2029 年全球智能眼镜市场出货量将突破 4000 万台，其中，中国市场份额将稳步提升，预计五年复合增长率 （2024 年至 2029 年） 将达到 55.6%，增速位居全球首位。智能眼镜有望成为人工智能落地新载体，备受各大厂商和消费者关注。记者了解到，近期多家上市公司积极布局智能眼镜产业，其中部分公司已步入收获期。
编辑：王媛媛
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