最近两周，集运指数 （欧线） 期货价格悄然上涨，截至目前，涨幅达 20%。
「集装箱运输市场 （欧洲航线） 逐步进入旺季。10 月初现货运价降至 1400 美元/FEU 后，船司挺价意愿增强，连续宣涨 10 月下旬和 11 月上旬运价。在基本面结构改善的支撑下，部分海外进口商提前安排圣诞节假期前的进口运输、船司主动空班收紧运力等，助推现货运价稳步抬升。10 月下旬，现货市场运价上涨至 1750 美元/FEU，11 月上旬报价进一步上涨至 2250 美元/FEU。相比之下，美线运价的改善则更多受宏观因素的影响。」 海通期货研究所航运组负责人雷悦表示。
建信期货航运分析师黄雯昕告诉期货日报记者，航司蓄力挺价，市场悲观预期得到一定修正。此外，中东冲突再起也从情绪上提振了集运指数 （欧线） 期货的价格。但从基本面看，市场并没有出现明显好转。贸易争端的影响逐渐显现，欧洲进出口增速持续走弱。另外，供给端目前仍处在运力持续释放的趋势中。
据了解，集运市场的定价相对独立，更多是船司基于基本面供需结构，包括长协和现货的订舱需求，以及近期有效运力的部署等因素进行评估。在目前的经贸结构中，运输成本的上涨是由国内出口商和海外进口商共同承担的，具体比例取决于商品品类。如低附加值的日用百货等，通常是海外商超的主要进口品类，运费成本更多由其承担；而光伏、白电等 「新三样」 品种，运费更多由国内出口企业承担，因此，运价上涨也会挤压其出口利润。
「此轮集运指数 （欧线） 期货价格回升主要受到现货市场涨价的支撑，但需求端的表现并不算火爆，如马士基 11 月第一周大柜开舱价为 2350 美元和 2467 美元，目前仅小幅涨至 2360 美元和 2478 美元，后期涨价空间和落地程度有待观察，预计对通胀影响有限。」 黄雯昕说。
当前这轮上涨行情是短期脉冲式的，还是中长期可持续的？未来需要重点关注哪些信号？对此，雷悦认为，此轮现货运价上涨更多是周期性的传统旺季表现，并无较大的宏观因素或者 「黑天鹅」 事件驱动，以短期脉冲式行情为主。在宏观面无明显变化的情况下，集运旺季通常持续至农历春节前 1~2 周，春节长假前出货完毕后因缺乏货量的有效支撑，运价将再度回归淡季表现。2026 年集装箱欧线运输市场整体供需结构将进一步弱化，主要压力来自供给端。根据相关机构统计，2026 年远东到欧洲的集装箱贸易需求预计同比增加 0.4%，而部署在该航线的集装箱船运力增速高达 4.6%。
「后期要看 『强预期』 下能否实现 『强现实』，如果得不到基本面支撑，运价上涨恐难持续，且面临红海复航和运力持续释放带来的供应压力。」 黄雯昕说。
（期货日报）
文章转载自 东方财富
