北京时间周三深夜，作为 「全球央行十二时辰」 的序章，加拿大央行如期打出 25 个基点的降息。同样如外界预料，加央行也在政策决议中暗示现在已经接近本轮降息周期的末尾——除非与美国的贸易冲突带来更严重的经济冲击。
在加央行之后，美联储将在周四凌晨发布利率决议，日本央行和欧洲央行分别将在周四中午和晚间披露货币政策。
政策决议宣布，因美国关税带来的冲击，调降政策利率 25 个基点至 2.25%。这是加央行连续第二次会议降息，该国的利率目前处于 2022 年 7 月以来最低水平。
同时鉴于 「美国贸易行动对经济增长和通胀的影响已有所明晰」，10 月的加拿大 《货币政策报告》 时隔 9 个月恢复公开经济预测。与 1 月时的预测相比，加拿大央行将加拿大经济 2025 年增长预期下调至 1.2%，并将 2026 年预期下调至 1.1%，此前两年均预计为 1.8%。
由于美国关税冲击，加拿大经济在二季度萎缩了 1.6%，市场也正在担忧三季度可能难以回正。在加拿大央行的预测中，第三季度年化增长为 0.5%，第四季度为 1%。
官员们在利率决议中写道：「加拿大经济正面临艰难的转型。贸易冲突造成的结构性损害降低了经济的供给能力并增加了成本，这限制了货币政策在维持低通胀的同时刺激需求的作用。」
加央行行长蒂夫·马克莱姆也在发布会上表示：「这不仅是周期性下滑，而是结构性变化。美国已转向保护主义。与美国做生意变得更难了。企业现在不得不寻找新市场并重新配置供应链，这些都会增加成本。」
他还强调，在当前形势下，货币政策的作用有些有限。货币政策不能针对铝、钢铁和汽车等特定行业，也不能帮企业开拓新市场。现在货币政策能做的，是尽量减缓受重创行业向其他经济部门的溢出效应，并尽力帮助经济适应这一结构性变化
作为市场关心的另一个话题，加拿大央行也在周三的政策声明中暗示这一轮降息 「差不多到头」 了。
政策声明表示，如果通胀和经济活动大体按十月预测演变，管理委员会认为目前的政策利率处于一个大致合适的水平，既能使通胀接近 2%，又能在这一结构性调整时期帮助经济。
马克莱姆在记者会上也表示，贸易战虽压制了需求，但也为许多企业增加了成本。央行预计这些力量会相互抵消。
他也指出，这份经济预测存在重大不确定性，因此 「必须对预测保持谦逊」。如果前景发生变化，加央行已准备好作出回应。
市场反应
面对 「降息结束」 的暗示，加元在决议后持续走强，达到 10 月 1 日以来的最高水平。加拿大政府债券收益率全线走高。隔夜掉期交易者将 12 月降息的预期从此前逾 30% 下调至约 20%。
加拿大央行的利率决议和政策报告公布的节点，距离加拿大总理卡尼公布首份预算案 （11 月 4 日） 只剩 1 周。市场普遍预期，面对关税逆风，卡尼将在基础设施和其他重大项目上大量投资以刺激增长。
道明银行经济学家 Andrew Hencic 表示，假设加拿大央行在今天降息 25 个基点后按兵不动是合理的，同时 「更大的不确定性几乎是必然的」。
Hencic 在周三的报告中写道：「基准情形是政策利率将在 2.25% 处企稳，但我们也承认风险重重。加央行目前处于其估计中性区间的下限，暂时按兵不动是合理的。但前景充满不确定性，尤其是因为 CUSMA（加拿大—美国—墨西哥协定） 谈判预计将在明年加速进行。」
Hencic 也表示，尽管贸易冲突对前景构成下行风险，但即将到来的联邦预算也可能成为上行风险。
（财联社）
文章转载自 东方财富
