【文章来源：期货日报】
期货日报网讯 （记者 肖佳煊）10 月 31 日，国统局发布数据显示，10 月份，制造业采购经理指数为 49.0%，比上月下降 0.8 个百分点；非制造业商务活动指数为 50.1%，比上月上升 0.1 个百分点；综合 PMI 产出指数为 50.0%，比上月下降 0.6 个百分点，我国经济总体产出保持总体稳定。
从分类指数看，在构成制造业 PMI 的 5 个分类指数中，供应商配送时间指数位于临界点，生产指数、新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。生产指数为 49.7%，比上月下降 2.2 个百分点，表明制造业生产有所放缓。新订单指数为 48.8%，比上月下降 0.9 个百分点，表明制造业市场需求有所回落。
国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧表示，10 月份，制造业生产活动受 「十一」 假期前部分需求提前释放及国际环境更趋复杂等因素影响。供需两端有所放缓，生产指数和新订单指数分别比上月下降 2.2 个和 0.9 个百分点，制造业企业生产和市场需求均有所回落。
华泰期货宏观组总监徐闻宇在接受期货日报记者采访时表示，10 月制造业景气指数回落，显示经济短期承压，生产活动的回落是带动景气回落的主要因素。分项来看，10 月伊始中美贸易冲突有所升级，对于实体出口形成较大影响，带动总体订单放缓的情况下，对于国内制造业的生产活动形成了更大的短期压力冲击，国内加速去库。
对于制造业景气回落，中国物流信息中心分析师文韬表示， 从历史数据来看，PMI 数据往年同期多有下降。今年 10 月受十一中秋双节长假扰动及外部因素影响，制造业短期波动相对明显。结合分项指数以及分行业指数变化来看，10 月份制造业出口明显收紧带动需求整体偏弱运行，企业生产活动小幅放缓，大中小企业运行均有所承压。
东方金诚首席宏观分析师王青分析，一方面，美国高关税政策对全球贸易和中国出口冲击在四季度进一步显现，10 月出口增速会有大幅下行。另一方面，受前期稳增长政策节奏调整等影响，当前国内投资、消费走势偏弱，房地产市场也在延续调整。此外，季节性因素也会带动当月数据走低。高频数据显示，10 月以来汽车、钢铁、化工等行业开工率多现下行。
整体来看，制造业面临内外需双弱挑战，需求不足是当前经济运行的核心矛盾，并已开始向生产端传导，企业特别是中小企业正面临着需求萎缩和成本上升的双重压力。徐闻宇分析，随着 10 月底中美领导人会晤阶段性暂缓关税的加征，预计外需的悲观预期将逐渐缓解，但是未来外需、尤其是是耐用品需求回落的风险仍需关注。
