大摩杀入 「隐形巨兽」 阵地 开辟非上市公司研究赛道

　　摩根士丹利已决定推出专门针对私人公司 （未上市公司） 的研究产品，以迎合投资者对初创企业日益增长的兴趣。

　　根据大摩泄露的内部备忘录，该行当地时间周二在其研究门户网站上开设了一个专门的 「私人公司内容」 页面，旨在 「聚焦那些正在重塑传统商业范式的创新者与趋势」。

　　摩根士丹利发言人表示，新页面将刊登探讨私人公司对上市竞争对手影响的报告，以及针对单个公司的研究内容，还将包括聚焦风险投资活动的系列报告和多媒体资料。

　　摩根士丹利全球研究主管 Katy Huberty 在接受采访时表示：「如今比以往任何时候都更需要，我们必须聚焦私人企业研究。明年，研究部门首要任务就是推进非上市公司研究策略，并扩大主题研究领域的领先地位，我们也正围绕这两项优先事项进行招聘。」

　　随着市场对私人企业的关注不断上升，针对这些公司的研究数量也在快速增长。Huberty 透露，自 2017 年以来，摩根士丹利已发布超过 100 份关于这类公司的报告，仅今年就有 65 份以上。

　　除新产品外，大摩两名原本跟踪上市公司的分析师也转为专注私人企业。曾长期负责公用事业行业研究的 Stephen Byrd 如今担任主题策略师，关注为数据中心提供能源的公司。

　　曾为特斯拉撰写研究报告超过十年的 Adam Jonas 则转向研究将人工智能融入机器人和机械的公司。他本月早些时候发布了关于机器人初创公司 1X Technologies 的报告。

　　「我们正在组建核心团队，从特定行业与主题层面理解私募市场的发展，」Huberty 补充说。这些团队还将帮助现有的上市公司分析师扩展研究范围，以覆盖未上市企业。

　　摩根士丹利并非唯一采取行动的机构。

　　自 7 月以来，摩根大通已发布对五家私人公司的研究报告，其中包括 ChatGPT 的开发商 OpenAI 和金融科技公司 Stripe Inc.。花旗集团则聘请 Balyasny 前分析师 Heath Terry 负责 AI 领域的研究。

　　过去，由于缺乏财务数据，私人公司常被华尔街分析师忽视。然而，当下这些企业的体量已大到无法忽视。以 OpenAI 为例，其约 5000 亿美元的估值足以跻身标普 500 指数前二十。

　　根据 PitchBook 汇编的数据，目前全球约有 1600 家估值达到或超过 10 亿美元的初创公司，即所谓的 「独角兽」。截至 11 月 5 日，这些公司总估值约 6.5 万亿美元，比去年底增长了 22%。

　　除书面研究外，各大投行也在加强企业接洽活动，邀请更多私人公司参加投资者会议。

　　摩根士丹利今年的一场大会吸引了 85 家科技企业领导人的参与，较 2024 年增长 35%；其年度科技、媒体与电信大会的私人公司参会数量也从 2021 年的 39 家增至今年的 58 家。

　　此外，大摩于 10 月同意收购市场交易平台 EquityZen，该交易将有助于其财富管理客户更便捷地投资非上市公司。

（财联社）