【文章来源：金十数据】
周四，腾讯控股 (00700.HK) 公布最新财报，公司实现营收 1928.69 亿元，同比增长 15%，上年同期为 1671.93 亿元；净利润为 631.33 亿元，每股收益 6.779 元。
主营业务表现方面，本土市场游戏收入为 428 亿元，同比增长 15%，主要受益于 《三角洲行动》 等新游戏的贡献，以及 《王者荣耀》《和平精英》 等长线产品的持续增长；此外，《无畏契约》 从 PC 端向移动端的拓展也带来了新增收入。
国际市场游戏收入达到 208 亿元，同比增长 43%（按固定汇率计算为 42%），增长动力来自 Supercell 旗下游戏表现强劲、近期收购工作室的收入贡献，以及新发布的 PC 及主机游戏 《消逝的光芒：困兽》 的良好销量。
金融科技及企业服务业务收入为 582 亿元，同比增长 10%。其中，金融科技服务收入以高个位数百分比增长，主要得益于商业支付活动和消费贷款服务的扩大；企业服务收入则同比增长十几个百分点，受益于云服务的收入增长 （包括企业客户对 AI 相关服务需求上升），以及微信小店交易额扩大带动的商家技术服务费增长。
费用方面，公司第三季度一般及行政开支同比上升 18% 至 342 亿元，主要原因是研发投入增加，尤其在 AI 相关项目上加大了支出。
技术进展方面，腾讯表示已提升混元大语言模型的复杂推理能力，尤其在编程、数学和科学等领域取得突破；其混元图像生成模型在 LMArena 全球文生图模型排名中位居第一。
另外，截至 9 月底，微信月活跃用户达 14.1 亿人，同比增长 2%。
据外媒分析，随着市场对 AI 交易可能出现泡沫、科技股集中度上升的担忧加剧，投资者纷纷将目光转向腾讯，把其视为更安全的投资选择。
CLSA（中信里昂证券） 亚太区电信与互联网研究董事总经理 Elinor Leung 表示：「在这种环境下，腾讯提供了非常稳健的增长，因为竞争较少，而且股价仍然便宜。」 她将腾讯列为首选投资标的。
分析称，尽管腾讯股价今年已累计上涨 59%，但与亚马逊和任天堂等全球科技同行相比，其基于盈利的估值仍存在较大折价。
阿里巴巴因在 AI 领域的高调表现而取得了更大的股价涨幅，但腾讯也在其 「混元」 模型上持续取得进展。公司正在将生成式 AI 技术应用于游戏开发及其他业务领域，同时在 《王者荣耀》 等长期热门游戏中嵌入 AI 功能。
在财报数据公布前，晨星公司分析师 Ivan Su 认为，在腾讯庞大的互联网相关业务中，广告业务是另一亮点。他表示，得益于 AI 驱动的系统升级，使更多视频号可展示广告，公司该季度广告收入可能有所提升。
这一趋势与截至 6 月的上季度类似，当时强劲的广告销售帮助腾讯业绩超出分析师预期。
Su 表示：「如果再次超出市场预期，我不会感到意外。市场其实还没有真正把 AI 带来的盈利增长因素计入估值。大家预期资本支出会上升，但 AI 带来的收入增长和成本节约效应，目前还没有被充分反映出来。」
