小鹏、零跑、吉利三季报出炉！明年迎 「大浪淘沙」 谁能笑到最后？

　　11 月 17 日晚，小鹏汽车、零跑汽车、吉利汽车三家港股上市车企披露三季报。小鹏汽车亏损大幅收窄，零跑汽车持续盈利，吉利汽车盈利能力大幅提升。

　　「明年，汽车行业将迎来 『大浪淘沙』 的关键阶段。如果没有强大的盈利能力，企业生存将会非常艰难。」 吉利汽车控股有限公司行政总裁桂生悦在业绩会上表示。

　　对于明年新能源汽车购置税优惠退坡带来的影响，三家车企均透露了能从容应对的乐观信号，并对市场前景充满信心。

　　业绩表现亮眼

　　受销量增长的拉动，三家车企业绩持续向好。

　　今年第三季度，小鹏汽车实现营收 203.8 亿元，同比增长 101.8%，环比增长 11.5%；净亏损收窄至 3.8 亿元，2024 年同期净亏损 18.1 亿元；毛利率为 20.1%，同比提升 4.8 个百分点；汽车毛利率为 13.1%，同比提升 4.5 个百分点。

　　「2025 年第三季度，小鹏汽车的各项关键经营指标，包括销量、收入、毛利率、在手现金，再创新高。」 小鹏汽车董事长及首席执行官何小鹏表示，公司的销量规模和市场份额正处在高速扩张的早期阶段，Robotaxi 和人形机器人面向规模量产的目标加速前进。

　　另外，今年第三季度，零跑汽车实现营收 194.5 亿元，同比增长 97.3%；净利润为 1.5 亿元；毛利率为 14.5%，较今年第二季度提升 0.9 个百分点；经营活动产生的现金净额为 48.8 亿元，自由现金流为 38.4 亿元。

　　今年第三季度，零跑汽车销量为 17.39 万辆。目前，零跑汽车已提前完成 2025 年 50 万辆销量目标；2026 年将冲刺百万辆销量新目标。

　　谈及新势力车企的发展，桂生悦表示，新势力车企中，发展最短的已有五六年，部分长达八九年，但截至目前，能够实现盈利的仍凤毛麟角。今年以来，在政策支持与相对有利的市场环境下，各家新势力车企的销量普遍实现大幅提升。然而，不少企业距离真正盈利尚有相当长的距离。

　　吉利汽车第三季度实现营收 891.9 亿元，同比增长 27%，创单季度收入新高；归属母公司拥有人的净利润为 38.2 亿元，同比增长 59%。第三季度，吉利汽车销量为 76.1 万辆，同比增长 43%。

　　加快出海步伐

　　打造第二增长曲线

　　中国证券报记者注意到，小鹏汽车、零跑汽车、吉利汽车均在业绩会上透露了关于加快 「出海」 的规划。

　　吉利汽车集团 CEO 淦家阅表示，2026 年将成公司出口的 「元年」，预计 2027 年，吉利汽车海外销量中新能源汽车将占 45%—50% 的比例。

　　今年 1—9 月，小鹏汽车海外累计交付量为 2.97 万辆，同比增长超过 125%。

　　何小鹏表示：「在海外市场，我们不仅销量保持高速增长，而且通过本地化布局为长期增长打下更加坚实的基础。9 月，小鹏汽车海外月销量首次突破 5000 辆，同比增长 79%。三季度，小鹏汽车首个欧洲本地化生产项目在位于奥地利格拉茨的麦格纳工厂正式启动，首批小鹏 G6 与小鹏 G9 顺利量产下线。」

　　「在 2026 年，我们计划面向海外市场推出 3 款新车型，其中包括更受全球用户期待的中小型 SUV 车型，满足全球消费者多样化的购车需求。」 何小鹏说。

　　同时，海外市场正成为零跑汽车的第二增长曲线。借助 Stellantis 集团成熟资源体系，零跑海外渠道网络已突破 700 家，产品销售至全球 35 个国家和地区。今年 1—10 月，零跑汽车累计出口销量超 4.4 万辆。

　　零跑汽车副总裁李腾飞表示，明年零跑汽车海外市场销量预计在 10 万至 15 万辆。

（中国证券报）