【文章来源：新华财经】
新华财经北京 11 月 18 日电 （王菁） 债市周二 （18 日） 延续强势，国债期货全线收涨，银行间现券表现小幅分化、长债优于短债；公开市场单日净投放 37 亿元，资金利率多数上行。
机构认为，目前银行体系大部分机构老券储备仍较为充足，从长期经营的视角来看，机构目前在年末兑现浮盈的诉求或较为平稳，对市场冲击扰动也相对有限。
【行情跟踪】
国债期货收盘全线上涨，30 年期主力合约涨 0.06% 报 116.53，10 年期主力合约涨 0.03% 报 108.5，5 年期主力合约涨 0.03% 报 105.92，2 年期主力合约涨 0.01% 报 102.49。
银行间主要利率债表现分化，30 年期国债 「25 超长特别国债 06」 收益率下行 0.35BP 报 2.136%，10 年期国开债 「25 国开 15」 收益率下行 0.2BP 报 1.866%，5 年期国开债 「25 国开 08」 收益率上行 0.4BP 报 1.714%。
中证转债指数收盘下跌 0.55%，报 488.05 点，成交金额 682.42 亿元。中能转债、立中转债、天赐转债、国城转债、振华转债跌幅居前，分别跌 14.87%、11.04%、10.39%、8.84%、8.37%。东时转债、微导转债、润达转债、惠城转债、路维转债涨幅居前，分别涨 14.69%、6.00%、5.09%、4.77%、4.76%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间 11 月 17 日，美债收益率涨跌不一，2 年期美债收益率涨 0.63BP 报 3.608%，3 年期美债收益率涨 0.28BP 报 3.611%，5 年期美债收益率持平报 3.728%，10 年期美债收益率跌 0.78BP 报 4.137%，30 年期美债收益率跌 1.2BP 报 4.736%。
亚洲市场方面，日债收益率 「短降长升」，10 年期日债收益率上行 1.7BP 至 1.746%。
欧元区市场方面，当地时间 11 月 17 日，10 年期法债收益率跌 0.6BP 报 3.451%，10 年期德债收益率跌 0.8BP 报 2.711%，10 年期意债收益率跌 2.6BPs 报 3.444%，10 年期西债收益率跌 1.9BP 报 3.206%。其他市场方面，10 年期英债收益率跌 3.9BPs 报 4.534%。
【一级市场】
国开行 2 年、5 年、10 年期金融债中标收益率分别为 1.5240%、1.7081%、1.8859%，全场倍数分别为 2.82、3.16、3.7，边际倍数分别为 2.05、1.12、2.04。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，11 月 18 日以固定利率、数量招标方式开展了 4075 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 4075 亿元，中标量 4075 亿元。数据显示，当日 4038 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 37 亿元。
资金面方面，Shibor 短端品种多数上行。隔夜品种上行 1.7BP 报 1.525%；7 天期上行 0.4BP 报 1.518%；14 天期持平报 1.55%；1 个月期持平报 1.52%。
【机构观点】
中信证券：银行体系目前负债增长相对稳定，而在当前的宏观环境下，资产端通过金市部门进行债券配置的依赖度仍然较高，对债市仍能提供充足的托底支持；策略上，机构或继续秉持配置逻辑，对债券投资以逢高买入、大部分配置持有、少部分灵活波段策略为主，仍能对债市提供稳健的托底支持。
兴证固收：若美联储 12 月不降息落地，短期可能对市场造成冲击；本轮国内风险资产表现出明显韧性，且当前转债估值较前两次降息预期摇摆阶段有更稳固的支撑逻辑；随着成长风格开始进入左侧区间，如果短期内出现超调，建议把握低点布局机会；边际上关注低估值板块的切换和高景气板块的低吸机会。
华泰固收：转债 「紧供求」 导致其估值进一步上升、部分个券已出现 「终局定价」 特征，「窄选择」 则意味着其可操作性大大下降，配置价值已经远不如正股。我们建议投资者对中大盘且相对低价品种继续保持持仓、增量资金也多沿该风格切入，但高价高估值存量品种要适度止盈，并转向优质新券或正股。
编辑：王柘
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