【文章来源：金十数据】
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美银周二发布的月度基金经理调查显示，全球投资者在 11 月提升了对股票和大宗商品的配置，但现金持有量降至仅 3.7%，触发了美银的 「卖出信号」。这引发了人们对看涨头寸可能成为风险资产逆风的担忧。
11 月的调查警告称，如果美联储不在 12 月降息，泡沫化的市场可能会面临进一步下行，其中新兴市场和银行被视为在 2025 年第四季度风险规避波动中最易受影响的领域。
在受访者中，45% 的投资者认为 「AI 泡沫」 是最大的尾部风险。创纪录比例的投资者表示，公司正在 「过度投资」，这表明超大规模公司的支出可能需要放缓。科技行业的头寸仍然非常拥挤，54% 的受访者将 「做多七巨头」 列为最拥挤的交易。
美国银行警告其涨势可能仍在走弱。该行指出，当前的市场广度正在恶化，且历史模式显示，如果核心支撑水平未能守住，指数可能会出现 10% 的回调。
该银行进一步指出，若股指跌破 50 日移动平均线，同时上涨-下跌指标走软，将大大增加深度修正的可能性。该行认为，要实现年底的强劲上涨，资金需要轮动至非必需消费品、医疗保健、工业和材料等板块，这些群体通常会在年末阶段领涨。
这份题为 「现金短缺，资本支出富裕，亟待降息」 的调查显示，投资者对全球股票的净超配比例达到 34%，为今年 2 月以来的最高水平；对大宗商品的超配程度也达到了自 2022 年 9 月以来的最高水平。
宏观经济情绪本月有所改善，全球经济增长预期今年首次转为积极，且有 53% 的投资者预测经济将 「软着陆」。
然而，创纪录的 63% 的投资者认为，股票市场目前的估值过高。当被问及发生系统性信贷事件最可能的来源时，59% 的受访者提到了私募股权/私募信贷，这是自 2022 年以来该选项获得的最高比例的认同。
这项全球调查涵盖了 172 位基金经理，他们共管理着 4750 亿美元资产，调查时间是在 11 月 7 日至 13 日期间。
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美银周二发布的月度基金经理调查显示，全球投资者在 11 月提升了对股票和大宗商品的配置，但现金持有量降至仅 3.7%，触发了美银的 「卖出信号」。这引发了人们对看涨头寸可能成为风险资产逆风的担忧。
11 月的调查警告称，如果美联储不在 12 月降息，泡沫化的市场可能会面临进一步下行，其中新兴市场和银行被视为在 2025 年第四季度风险规避波动中最易受影响的领域。
在受访者中，45% 的投资者认为 「AI 泡沫」 是最大的尾部风险。创纪录比例的投资者表示，公司正在 「过度投资」，这表明超大规模公司的支出可能需要放缓。科技行业的头寸仍然非常拥挤，54% 的受访者将 「做多七巨头」 列为最拥挤的交易。
美国银行警告其涨势可能仍在走弱。该行指出，当前的市场广度正在恶化，且历史模式显示，如果核心支撑水平未能守住，指数可能会出现 10% 的回调。
该银行进一步指出，若股指跌破 50 日移动平均线，同时上涨-下跌指标走软，将大大增加深度修正的可能性。该行认为，要实现年底的强劲上涨，资金需要轮动至非必需消费品、医疗保健、工业和材料等板块，这些群体通常会在年末阶段领涨。
这份题为 「现金短缺，资本支出富裕，亟待降息」 的调查显示，投资者对全球股票的净超配比例达到 34%，为今年 2 月以来的最高水平；对大宗商品的超配程度也达到了自 2022 年 9 月以来的最高水平。
宏观经济情绪本月有所改善，全球经济增长预期今年首次转为积极，且有 53% 的投资者预测经济将 「软着陆」。
然而，创纪录的 63% 的投资者认为，股票市场目前的估值过高。当被问及发生系统性信贷事件最可能的来源时，59% 的受访者提到了私募股权/私募信贷，这是自 2022 年以来该选项获得的最高比例的认同。
这项全球调查涵盖了 172 位基金经理，他们共管理着 4750 亿美元资产，调查时间是在 11 月 7 日至 13 日期间。
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美银周二发布的月度基金经理调查显示，全球投资者在 11 月提升了对股票和大宗商品的配置，但现金持有量降至仅 3.7%，触发了美银的 「卖出信号」。这引发了人们对看涨头寸可能成为风险资产逆风的担忧。
11 月的调查警告称，如果美联储不在 12 月降息，泡沫化的市场可能会面临进一步下行，其中新兴市场和银行被视为在 2025 年第四季度风险规避波动中最易受影响的领域。
在受访者中，45% 的投资者认为 「AI 泡沫」 是最大的尾部风险。创纪录比例的投资者表示，公司正在 「过度投资」，这表明超大规模公司的支出可能需要放缓。科技行业的头寸仍然非常拥挤，54% 的受访者将 「做多七巨头」 列为最拥挤的交易。
美国银行警告其涨势可能仍在走弱。该行指出，当前的市场广度正在恶化，且历史模式显示，如果核心支撑水平未能守住，指数可能会出现 10% 的回调。
该银行进一步指出，若股指跌破 50 日移动平均线，同时上涨-下跌指标走软，将大大增加深度修正的可能性。该行认为，要实现年底的强劲上涨，资金需要轮动至非必需消费品、医疗保健、工业和材料等板块，这些群体通常会在年末阶段领涨。
这份题为 「现金短缺，资本支出富裕，亟待降息」 的调查显示，投资者对全球股票的净超配比例达到 34%，为今年 2 月以来的最高水平；对大宗商品的超配程度也达到了自 2022 年 9 月以来的最高水平。
宏观经济情绪本月有所改善，全球经济增长预期今年首次转为积极，且有 53% 的投资者预测经济将 「软着陆」。
然而，创纪录的 63% 的投资者认为，股票市场目前的估值过高。当被问及发生系统性信贷事件最可能的来源时，59% 的受访者提到了私募股权/私募信贷，这是自 2022 年以来该选项获得的最高比例的认同。
这项全球调查涵盖了 172 位基金经理，他们共管理着 4750 亿美元资产，调查时间是在 11 月 7 日至 13 日期间。
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11 月的调查警告称，如果美联储不在 12 月降息，泡沫化的市场可能会面临进一步下行，其中新兴市场和银行被视为在 2025 年第四季度风险规避波动中最易受影响的领域。
在受访者中，45% 的投资者认为 「AI 泡沫」 是最大的尾部风险。创纪录比例的投资者表示，公司正在 「过度投资」，这表明超大规模公司的支出可能需要放缓。科技行业的头寸仍然非常拥挤，54% 的受访者将 「做多七巨头」 列为最拥挤的交易。
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该银行进一步指出，若股指跌破 50 日移动平均线，同时上涨-下跌指标走软，将大大增加深度修正的可能性。该行认为，要实现年底的强劲上涨，资金需要轮动至非必需消费品、医疗保健、工业和材料等板块，这些群体通常会在年末阶段领涨。
这份题为 「现金短缺，资本支出富裕，亟待降息」 的调查显示，投资者对全球股票的净超配比例达到 34%，为今年 2 月以来的最高水平；对大宗商品的超配程度也达到了自 2022 年 9 月以来的最高水平。
宏观经济情绪本月有所改善，全球经济增长预期今年首次转为积极，且有 53% 的投资者预测经济将 「软着陆」。
然而，创纪录的 63% 的投资者认为，股票市场目前的估值过高。当被问及发生系统性信贷事件最可能的来源时，59% 的受访者提到了私募股权/私募信贷，这是自 2022 年以来该选项获得的最高比例的认同。
这项全球调查涵盖了 172 位基金经理，他们共管理着 4750 亿美元资产，调查时间是在 11 月 7 日至 13 日期间。
