近期，国际金价呈现先扬后抑的走势。Wind 资讯数据显示，伦敦金现货价格在 11 月 10 日至 11 月 12 日连续上涨，11 月 13 日盘中冲高至 4245.22 美元/盎司后开始回落。11 月 18 日，截至记者发稿时 （下同），伦敦金现货价格盘中失守 4000 美元/盎司关口，最低跌至 3997.658 美元/盎司。
受国际金价影响，国内金饰价格也大幅回调。「看到金饰价格跌至 1300 元/克以下，我就过来看看，怕再等下去价格又涨起来。」11 月 18 日在北京市丰台区一家周大福门店挑选首饰的梁女士对 《证券日报》 记者说，她最近在某社交平台上被 「种草」 了该品牌的四芒星系列饰品，想趁金价回调时机入手。据悉，上周该品牌金饰克价最高升至 1333 元，而 11 月 18 日已经下调至 1288 元。
中信证券首席经济学家明明对 《证券日报》 记者表示，两大因素共同导致了近期国际金价表现不佳：一方面，前期避险情绪对金价的支撑有所减弱；另一方面，美国重要经济数据尚未恢复公布，投资者对劳动力市场和美国通胀走势预期并不一致，对 12 月份美联储降息预期也有所摇摆。
市场避险情绪明显减弱
上周，国际金价先涨后跌。Wind 资讯数据显示，11 月 10 日至 11 月 12 日，伦敦金现货价格分别收于 4115.53 美元/盎司、4125.475 美元/盎司、4194.605 美元/盎司。11 月 13 日，伦敦金现货价格盘中最高升至 4245.22 美元/盎司后回落，当日收盘报 4170.865 美元/盎司。11 月 14 日，伦敦金现货价格进一步下跌，收盘报 4082.159 美元/盎司。本周以来跌势还在延续。11 月 17 日，伦敦金现货价格收盘报 4044.505 美元/盎司；11 月 18 日，盘中最低跌至 3997.658 美元/盎司。
国元期货有色研究组负责人范芮对 《证券日报》 记者表示，近期国际金价回落主因在于市场避险情绪明显减弱，黄金失去前期避险情绪支撑，价格表现偏弱。
东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞在接受 《证券日报》 记者采访时表示，近期国际金价的下行源于上周多位美联储官员发表偏 「鹰派」 言论，市场预测 12 月份美联储降息概率不到五成，加之美国以 AI（人工智能） 为代表的科技股遭到抛售，市场恐慌情绪飙升，投资者被迫抛售黄金在内的盈利资产，金价因此承压回落。此外，上周金价大幅反弹后，部分资金获利了结，也进一步导致金价延续下跌。
此外，近期多位美联储官员强调不应急于降息。比如，达拉斯联邦储备银行行长洛根表示，除非看到美国通胀水平更快回落的明确证据，否则她不支持美联储在 12 月份再次降息。这类偏 「鹰派」 的言论导致市场对美联储 12 月份降息预期下降。据芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，11 月 18 日，市场押注美联储在 12 月份维持利率不变的概率已升至 57.1%。
短期或维持震荡格局
在贵金属「兄弟连」 中，白银表现与黄金趋同。Wind 资讯数据显示，伦敦银现货价格在 11 月 10 日至 11 月 12 日连续上行。11 月 13 日，伦敦银现货价格盘中最高升至 54.394 美元/盎司，随后也开始转向下行。11 月 18 日盘中，伦敦银现货价格在 50 美元/盎司附近徘徊。
「历史上，白银的走势和黄金较为一致，近期白银偏弱的表现也是受到了金价走弱的拖累。」 明明说。
今年以来，白银表现强势，从 1 月初的 28.894 美元/盎司持续攀升，8 月下旬价格上行速度进一步加快。10 月 17 日伦敦银现货价格盘中最高升至 54.468 美元/盎司，创历史新高。
范芮表示，此前黄金价格相对白银表现一直强势，伴随黄金价格持续攀高，投资的边际风险增加，而白银价格相对低估使其在下半年更具有投资性价比。
对于后期走势，范芮认为，目前国际金价和银价均处于短期回落进程当中，但由于多项美国经济数据即将公布，宏观市场存在不确定性，因此短期价格进一步下跌空间相对有限，需密切关注美国近期宏观经济数据表现。从长期来看，在央行购金、黄金货币属性需求、抗通胀需求等多重因素加持下，国际金价和银价仍具有上涨潜力，但涨幅将趋于放缓。
瞿瑞预计，短期来看，国际金价和银价都将会维持震荡格局，主要源于美联储 12 月份降息路径的不确定性较高。但中长期来看，支撑黄金和白银上涨的核心逻辑未发生变化：美国财政可持续性担忧未消、美债收益率波动加大削弱美元资产吸引力、全球央行持续配置黄金需求等因素，将继续推动金价上行；供需缺口、黄金上涨趋势未转变等因素都将支撑白银价格持续上涨。
（证券日报）
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