美股市场：美股三大指数 11 月 20 日收盘全线下跌。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌 386.51 点，收于 45752.26 点，跌幅为 0.84%；标准普尔500 种股票指数下跌 103.4 点，收于 6538.76 点，跌幅为 1.56%；纳斯达克综合指数下跌 486.18 点，收于 22078.05 点，跌幅为 2.15%。据新华财经，美国 9 月季调后非农就业人口新增 11.9 万人，预期 5 万人。经济数据断供终结，但美联储立场已生变，综合数据与美联储官员言论来看，年内第三次降息恐难落地。
大型科技股集体下挫，英伟达靓丽财报提振效果 「昙花一现」，盘中一度涨超 5% 但最终收跌逾 3%。AMD 跌近 8%，甲骨文跌超 6%，奈飞跌近 4%，特斯拉、亚马逊跌超 2%，微软跌超 1%。
美股存储概念股大跌，美光科技跌近 11%，闪迪跌超 20%，西部数据跌近 9%，希捷科技跌超 7%。
热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌 3.26%，蔚来跌超 6%，小鹏汽车跌超 5%，哔哩哔哩、百度、拼多多跌超 4%，阿里巴巴跌超 3%，理想汽车、爱奇艺跌超 2%。
欧股市场：欧洲三大股指 11 月 20 日全线上涨。英国伦敦股市 《金融时报》100 种股票平均价格指数报收于 9527.65 点，较前一交易日上涨 20.24 点，涨幅为 0.21%；法国巴黎股市 CAC40 指数报收于 7981.07 点，较前一交易日上涨 27.3 点，涨幅为 0.34%；德国法兰克福股市 DAX 指数报收于 23278.85 点，较前一交易日上涨 115.93 点，涨幅为 0.5%。
商品市场：国际油价 11 月 20 日下跌。截至当天收盘，纽约商品交易所 WTI 原油期货当月连续合约下跌 0.49 美元，收于每桶 58.76 美元，跌幅为 0.83%。COMEX 黄金期货当月连续合约下跌 6.10 美元，跌幅 0.15%，报 4076.7 美元/盎司。
隔夜要闻
9 月 「迟到」 非农数据超预期 美联储内部分歧难消 12 月降息的可能性继续下降
9 月非农数据姗姗来迟，标志着因美国政府停摆导致的官方就业数据空窗期正式结束。虽然时效不足，但考虑到 11 月非农就业数据推迟至美联储 12 月政策会议后公布，而 9 月数据并未消除美联储内部分歧，12 月降息的可能性继续下降。
美联储哈马克警告：进一步降息会引发广泛风险
克利夫兰联储主席贝丝·哈马克周四警告称，目前进一步降息可能对经济带来广泛风险。在当天的演讲中，哈马克表示：「鉴于通胀持续高于美联储 2% 的目标，为了支持劳动力市场而降低利率，可能会延长高通胀周期，同时还可能刺激金融市场的风险偏好。」
谷歌 Nano Banana Pro 亮相：打工人的 「图像生成神器」 来了！
北京时间周四深夜，AI 巨头谷歌麾下的 Nano Banana 图像生成模型迎来重磅更新——Nano Banana Pro 闪亮登场！作为背景，谷歌于今年 8 月底发布基于 Gemini 2.5 Flash 模型的 Nano Banana。由于该模型能够将人物或者动漫照片变成栩栩如生的 「3D 打印手办」，短时间内形成全球范围内的破圈效应。谷歌 CEO 皮查伊披露，在 Nano Banana 的推动下，Gemini 应用的月活用户数在短短 1 个季度内，就从 4.5 亿暴增至 6.5 亿。
普京：俄应在生成式人工智能领域掌握全套自主技术
俄罗斯总统普京 19 日在莫斯科出席 「2025 人工智能世界之旅」 国际会议时表示，人工智能系统事关国家主权和技术主权，俄应在生成式人工智能领域掌握全套自主技术和产品。据俄总统网站 19 日发布的消息，普京在会上发言时表示，为增强本国的生成式人工智能技术力量并训练语言模型，俄须确保其数字设施建设的稳定性和独立性，以保障数据主权。为此，普京建议俄相关部门与企业针对人工智能课题，共同实施一项 「数据处理中心发展规划」，确保俄初创企业、科研机构和科技公司便捷地访问这类数据处理中心。
桥水达利欧：AI 泡沫确实存在 但暂未到破裂时刻
当地时间周四 （11 月 20 日），桥水基金创始人瑞·达利欧表示，尽管人工智能 （AI） 相关投资正在推动市场形成泡沫，但投资者并不需要因此立刻退出。过去几周，美股市场因对 AI 泡沫的担忧而持续低迷，尽管英伟达公布了全面超出预期的财报，投资者情绪也因此一度得到提振，但美股主要股指周四冲高回落表明，市场对于 AI 泡沫的担忧似乎短期内无法消散。
研究：特朗普 「大而美」 法案将提振经济 但高利率将削弱效果
根据一位美联储前高级研究人员的分析，特朗普政府的 「大而美」 税收和支出法案将推动明年经济增长，但由于美联储维持较高的利率水平，其效果将被部分抵消。此外，联邦赤字的增幅将超过国内生产总值 （GDP） 的增长。
软银据悉将在俄亥俄州工厂投资至多 30 亿美元 为 OpenAI 数据中心供货
据消息人士称，软银集团计划投资最高 30 亿美元，改造位于俄亥俄州洛兹敦的一家电动汽车工厂，改造完成后，该工厂将为人工智能 （AI） 研究公司 OpenAI 正在建设的数据中心生产相关设备。据悉，该工厂将为位于得州米拉姆县及其他地点的数据中心生产设备。
做空巨头却站多头阵营？浑水创始人警告勿碰大科技空单
知名做空机构浑水创始人卡森·布洛克表示，尽管市场对人工智能泡沫的警告增加，但现在不是押注科技巨头股价下跌的好时机；布洛克认为，在当前市场环境下，做多比做空更合适，并指出英伟达等龙头股的强劲表现使得做空风险较高。
美俄被曝闭门会谈 欧洲要求参与！匈牙利外长：欧盟领导层对俄乌冲突抱有不切实际的幻想
央视新闻消息，当地时间 11 月 20 日，欧盟外长会在布鲁塞尔举行。针对有消息称美国和俄罗斯正在闭门起草一份旨在结束俄乌冲突的 「28 点计划」，欧盟对此予以抵制，并要求任何外交尝试都必须让基辅和欧洲领导人参与谈判。
泽连斯基已收到美和平计划草案 将与特朗普通话磋商
当地时间 11 月 20 日，乌克兰总统办公室宣布，总统泽连斯基已正式收到美方提交的俄乌冲突和平计划草案。美方评估认为，该方案有望为停滞已久的外交进程带来突破性进展。泽连斯基明确了关乎乌克兰人民核心利益的基本原则，乌美双方达成共识，将围绕计划条款开展进一步协作，致力于达成体面终结冲突的解决方案。
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（东方财富研究中心）
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