TrueBridge Capital Partners 联合创始人兼合伙人梅尔·威廉姆斯（Mel Williams） 认为，人工智能（AI） 热潮才刚刚开始，它可能成为风险投资 （VC） 史上最赚钱的周期之一，同时也会留下大批被淘汰的初创公司。
TrueBridge 是一家管理规模达 80 亿美元的母基金投资机构，曾投资 Founders Fund、Thrive 和红杉资本等顶级 VC 机构。
威廉姆斯在近日播出的一档播客中表示，未来十年，AI 将创造巨大的价值，但不少初创公司将难以存活。
「我们认为正处于 AI 浪潮的起始阶段，」 威廉姆斯说。「未来十年，我们会看到大量惨烈的淘汰。同时，未来十年创造的价值将远超风险投资行业历年之和。」
早期阶段的创业公司易存在泡沫
威廉姆斯称，早期阶段的 AI 创业环境已经过热。
那些拥有亮眼背景的创始人——通常来自 OpenAI 或顶级研究机构——几乎无需证明产品可行性，就能以高估值获得巨额融资。
「在公司形成的早期阶段，由于产品市场契合度的证据不足，你确实会看到一些有可信度的创始人、能满足几个关键条件的创始人，以非常高的估值筹集到大量资金，」 他说。
他补充称，相比之下，成长阶段的投资看起来更合理，估值更接近公开市场，因为投资者更关注真实收入。
AI 将强化风险投资的 「幂律效应」
威廉姆斯认为，AI 正在加速强化风险投资中长期存在的幂律模式：极少数公司创造了几乎全部回报。
「赢家的规模比以往周期更大，」 他说。「在这一轮市场中会更加夸张。」
威廉姆斯指出了推动这一现象的三大因素：其一，AI 软件能瞬时扩张，边际成本几乎为零；其二，企业正积极采用 AI 工具，并为此设立专门预算；其三，消费者迅速涌入，聊天机器人ChatGPT 的爆发式增长便是例证。
在威廉姆斯看来，最终结果将是：找到产品市场契合度的公司会迅速成为行业领导者，错过的公司则可能迅速跌落。
AI 之外的风投市场相对健康，但洗牌仍将惨烈
威廉姆斯表示，当前的狂热主要集中在 AI 领域。在此之外，估值依然合理，资本仍围绕里程碑和收入流动。
他认为，相比过热的 AI 市场，更广泛的风险投资环境反倒更具吸引力。
但他同时表示，AI 目前占所有风投活动的 50% 至 60%，这种失衡正在酝酿一场严酷的调整。
威廉姆斯认为，即使非 AI 领域保持理性，涌入 AI 的巨量资本将导致漫长的 「惨烈淘汰期」，因为当企业无法实现产品市场匹配或证明其高估值合理时，惨烈局面便将上演。
「我们正处于这一过程的早期阶段，确实已有迹象表明它正在发生，」 威廉姆斯说。「与此同时，整个投资环境也显得非常泡沫化。」
（财联社）
文章转载自 东方财富
