【文章来源：金十数据】
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美国银行策略师表示，若美联储下周对经济的展望过于谨慎，股市的年底反弹行情将受到威胁。
目前标普 500 指数 （SPX） 已逼近历史纪录高位，投资者对 「美联储降息、通胀回落且经济增长保持韧性」 的最佳情景抱有信心。
但美国银行策略师迈克尔·哈特内特 （Michael Hartnett） 在报告中称，若美联储在下周会议上释放鸽派信号，反而可能让这种乐观情绪面临考验——因为这可能暗示经济放缓幅度超出预期。
「唯一能阻止圣诞老人行情 （Santa Claus rally） 的，是美联储鸽派降息引发长端美债抛售，」 哈特内特在报告中写道，这里的 「长端」 指期限较长的美国国债。
随着投资者押注美联储将进一步降息以支撑疲软的劳动力市场，美股应声上涨。互换市场数据显示，市场对 12 月 10 日会议降息 25 个基点的押注概率已从一个月前的 60% 飙升至 90% 以上。交易员还完全消化了到 2026 年 9 月前三次降息的预期。
当前标普 500 指数距 10 月峰值仅差约 0.5%，而季节性趋势通常对年底反弹有利。不过，受政府停摆影响，12 月晚些时候将发布延迟的关键就业和通胀数据，市场届时将面临这两大风险事件的考验。
哈特内特及其团队还指出，美国政府可能会出手干预，以阻止通胀高企和失业率升至 5%。他们建议，为应对这种可能性，可在 2026 年配置 「估值低廉」 的中盘股。他们还认为，与经济周期挂钩的板块有望实现最佳相对涨幅，例如房地产建筑商、零售商、房地产投资信托基金 （REITs） 和运输类股。
美国银行策略师此前曾重申他们在 2025 年对国际股市的偏好——这一判断已得到验证：标普 500 指数全年上涨 17%，落后于摩根士丹利资本国际全球除美指数 （MSCI All-Country World ex-US index）27% 的涨幅。
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美国银行策略师表示，若美联储下周对经济的展望过于谨慎，股市的年底反弹行情将受到威胁。
目前标普 500 指数 （SPX） 已逼近历史纪录高位，投资者对 「美联储降息、通胀回落且经济增长保持韧性」 的最佳情景抱有信心。
但美国银行策略师迈克尔·哈特内特 （Michael Hartnett） 在报告中称，若美联储在下周会议上释放鸽派信号，反而可能让这种乐观情绪面临考验——因为这可能暗示经济放缓幅度超出预期。
「唯一能阻止圣诞老人行情 （Santa Claus rally） 的，是美联储鸽派降息引发长端美债抛售，」 哈特内特在报告中写道，这里的 「长端」 指期限较长的美国国债。
随着投资者押注美联储将进一步降息以支撑疲软的劳动力市场，美股应声上涨。互换市场数据显示，市场对 12 月 10 日会议降息 25 个基点的押注概率已从一个月前的 60% 飙升至 90% 以上。交易员还完全消化了到 2026 年 9 月前三次降息的预期。
当前标普 500 指数距 10 月峰值仅差约 0.5%，而季节性趋势通常对年底反弹有利。不过，受政府停摆影响，12 月晚些时候将发布延迟的关键就业和通胀数据，市场届时将面临这两大风险事件的考验。
哈特内特及其团队还指出，美国政府可能会出手干预，以阻止通胀高企和失业率升至 5%。他们建议，为应对这种可能性，可在 2026 年配置 「估值低廉」 的中盘股。他们还认为，与经济周期挂钩的板块有望实现最佳相对涨幅，例如房地产建筑商、零售商、房地产投资信托基金 （REITs） 和运输类股。
美国银行策略师此前曾重申他们在 2025 年对国际股市的偏好——这一判断已得到验证：标普 500 指数全年上涨 17%，落后于摩根士丹利资本国际全球除美指数 （MSCI All-Country World ex-US index）27% 的涨幅。
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美国银行策略师表示，若美联储下周对经济的展望过于谨慎，股市的年底反弹行情将受到威胁。
目前标普 500 指数 （SPX） 已逼近历史纪录高位，投资者对 「美联储降息、通胀回落且经济增长保持韧性」 的最佳情景抱有信心。
但美国银行策略师迈克尔·哈特内特 （Michael Hartnett） 在报告中称，若美联储在下周会议上释放鸽派信号，反而可能让这种乐观情绪面临考验——因为这可能暗示经济放缓幅度超出预期。
「唯一能阻止圣诞老人行情 （Santa Claus rally） 的，是美联储鸽派降息引发长端美债抛售，」 哈特内特在报告中写道，这里的 「长端」 指期限较长的美国国债。
随着投资者押注美联储将进一步降息以支撑疲软的劳动力市场，美股应声上涨。互换市场数据显示，市场对 12 月 10 日会议降息 25 个基点的押注概率已从一个月前的 60% 飙升至 90% 以上。交易员还完全消化了到 2026 年 9 月前三次降息的预期。
当前标普 500 指数距 10 月峰值仅差约 0.5%，而季节性趋势通常对年底反弹有利。不过，受政府停摆影响，12 月晚些时候将发布延迟的关键就业和通胀数据，市场届时将面临这两大风险事件的考验。
哈特内特及其团队还指出，美国政府可能会出手干预，以阻止通胀高企和失业率升至 5%。他们建议，为应对这种可能性，可在 2026 年配置 「估值低廉」 的中盘股。他们还认为，与经济周期挂钩的板块有望实现最佳相对涨幅，例如房地产建筑商、零售商、房地产投资信托基金 （REITs） 和运输类股。
美国银行策略师此前曾重申他们在 2025 年对国际股市的偏好——这一判断已得到验证：标普 500 指数全年上涨 17%，落后于摩根士丹利资本国际全球除美指数 （MSCI All-Country World ex-US index）27% 的涨幅。
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美国银行策略师表示，若美联储下周对经济的展望过于谨慎，股市的年底反弹行情将受到威胁。
目前标普 500 指数 （SPX） 已逼近历史纪录高位，投资者对 「美联储降息、通胀回落且经济增长保持韧性」 的最佳情景抱有信心。
但美国银行策略师迈克尔·哈特内特 （Michael Hartnett） 在报告中称，若美联储在下周会议上释放鸽派信号，反而可能让这种乐观情绪面临考验——因为这可能暗示经济放缓幅度超出预期。
「唯一能阻止圣诞老人行情 （Santa Claus rally） 的，是美联储鸽派降息引发长端美债抛售，」 哈特内特在报告中写道，这里的 「长端」 指期限较长的美国国债。
随着投资者押注美联储将进一步降息以支撑疲软的劳动力市场，美股应声上涨。互换市场数据显示，市场对 12 月 10 日会议降息 25 个基点的押注概率已从一个月前的 60% 飙升至 90% 以上。交易员还完全消化了到 2026 年 9 月前三次降息的预期。
当前标普 500 指数距 10 月峰值仅差约 0.5%，而季节性趋势通常对年底反弹有利。不过，受政府停摆影响，12 月晚些时候将发布延迟的关键就业和通胀数据，市场届时将面临这两大风险事件的考验。
哈特内特及其团队还指出，美国政府可能会出手干预，以阻止通胀高企和失业率升至 5%。他们建议，为应对这种可能性，可在 2026 年配置 「估值低廉」 的中盘股。他们还认为，与经济周期挂钩的板块有望实现最佳相对涨幅，例如房地产建筑商、零售商、房地产投资信托基金 （REITs） 和运输类股。
美国银行策略师此前曾重申他们在 2025 年对国际股市的偏好——这一判断已得到验证：标普 500 指数全年上涨 17%，落后于摩根士丹利资本国际全球除美指数 （MSCI All-Country World ex-US index）27% 的涨幅。
