周二 (12 月 9 日) 受益海外大消息，CPO 概念再度大涨，连续第三个交易日成交量超千亿，个股方面，德科立20CM 涨停，天通股份、跃岭股份涨停，太辰光、中际旭创等涨超 6%。
特朗普称允许英伟达对华出售 H200
消息面上，据新华社，美国总统特朗普 12 月 8 日表示，美国将允许英伟达向中国 「经批准的客户」 出售 H200 人工智能芯片，芯片销售收入的 25% 将上缴美国政府。
特朗普当天在其社交媒体上发文称，此举将创造就业岗位，保持美国在人工智能领域的领先地位。特朗普说，美国商务部正在敲定细节，同样做法也将适用于超威半导体公司 （AMD）、英特尔和其他美国公司。
「我们欢迎特朗普总统允许美国芯片产业参与竞争，以支持美国的高薪就业和制造业，」 英伟达发言人在一份声明中说，「向经商务部审核批准的商业客户供应 H200……对美国而言是一件好事。」
另据第一财经，H200 芯片最早于 2023 年 11 月发布，并于 2024 年发货, 性能为 H20 的数倍。基于英伟达的 「Hopper」 架构，H200 是首款采用 HBM3e（第五代高带宽内存） 的 GPU。它专为训练和推理当今生成式 AI 模型、运行大规模科学计算以及处理海量数据而设计。H200 以每秒 4.8 TB 的速度提供 141GB 的内存，与 A100 相比，容量几乎是其两倍、带宽增加了 2.4 倍。其中在 Llama 2（700 亿参数的 LLM） 上的推理速度比 H100 快了一倍。
杠杆资金：超 300 亿抢筹 20 股
东方财富Choice 数据显示，自今年 8 月以来，杠杆资金抢筹多只 CPO 概念股，融资净买入排名前 20 个股合计净买入超 377 亿元。
其中中际旭创排名第一，融资净买额超 117 亿元；新易盛排名第二，融资净买额超 100 亿元。
华工科技、剑桥科技、长芯博创、亨通光电、永鼎股份、兴森科技、长飞光纤、烽火通信、罗博特科、中天科技等个股融资净买额在 35 亿元至 6 亿元之间不等。
机构：光模块明年或仍存在数百万单位的供需缺口
国盛证券指出，在 AI 算力需求驱动下，全球光模块产业正加速向 800G/1.6T 升级。光隔离器作为光模块中保护激光器的关键无源组件，正因其上游核心材料法拉第旋光片的全球性供应短缺，成为制约光模块产能扩张的 「卡脖子」 环节。
招商证券研报指出，2025 年对具有高 AI 业务占比的光模块供应商而言是表现突出的一年，主要厂商实现了显著的营收增长和利润率扩张。预计在 AI 基础设施投资周期未见减弱以及产品结构持续向更高价值解决方案升级的驱动下，这一优异表现有望延续 2026 年及以后。
光模块龙头厂商借助 AI 热潮实现业绩的强劲增长。Coherent、中际旭创与新易盛的营收均实现大幅增长 （2024 年收入增速分别为 15%/120%/175%，2025 年前三季度分别为 19%/44%/221%）。同时，毛利率受 AI 网络部署向 800G/1.6T 光模块升级的驱动，同步实现提升 （2024 年三季度至 2025 年三季度分别提升 2.5/9.2/5.4 个百分点）。展望 2026 年，预计在出货量增长、产品结构优化及 1.6T 产品带来价格提升的共同推动下，行业龙头有望延续在今年的强势表现。
招商证券研报表示，预估 2026 年全球 800G 与 1.6T 光模块产品出货量将分别达到 4900 万与 2200 万个，但仍存在数百万单位的供需缺口 （1.6T 最为显著）。从解决方案上看，预计到 2026 年，800G 产品中 EML 与硅光方案占比为 5:5，而 1.6T 产品中这一比例有望达到 3:7。
东财图解·加点干货
（东方财富研究中心）
文章转载自东方财富
